Сергей Блинов

Это макрообзор за 32 неделю 2024 года. Отмечу два сюжета: - Мировая экономика. Китайская экономика может всех неприятно удивить. Там худшая динамика денежной массы с начала века. - Экономика России. ВВП во 2 квартале вырос на 4%. При этом календарный фактор играл против (занижение примерно на 1,5 процентных пункта). В 3 квартале календарь сыграет на те же 1,5 п.п. вверх. В четвёртом тоже вверх. Мировая экономика Экономика России В Китае денежная масса растёт такими низкими темпами, которыми не росла десятилетиями...

Наш традиционный обзор показателей прошедшего месяца, которые становятся известными в первые дни после его окончания. Мировая экономика Экономика России Напомним, что индекс PMI ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности, выше 50 пунктов – рост. До января 16 месяцев подряд индекс активности в мировой промышленности был ниже 50 пунктов (деловая активность снижалась). С января по июнь индекс поднялся до 50 пунктов и выше, деловая активность стала расти. Источник иллюстрации: S&P Global В июле деловая активность вновь стала падать, индекс составил 49,7 пунктов...

Это макрообзор за 31 неделю 2024 года. Выделю два сюжета: -- Мировая экономика: Турция, похоже, стремительно скатывается в рецессию. -- Экономика России: даже по скромным оценкам Минэкономразвития ВВП во 2 квартале вырос на приличные 4%. На этой неделе 9 августа узнаем оценку Росстата. Мировая экономика Экономика России Рост денежного агрегата М2 в номинальном выражении в июне составил 40,9%. Денежная массам растёт медленнее цен, которые выросли на 71,6%. Реальная денежная масса (РДМ) по итогам июня упала на 17,9% по сравнению с прошлым годом...

В ней представлена динамика некоторых биржевых показателей по итогам июля (золото, нефть, американские и российские фондовые индексы, курсы валют). Ниже оглавление и краткий дайджест. Затем информация по каждому сюжету с иллюстрациями. * Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия). Средняя цена нефти Брент в июле составила 82 долларов за баррель. С сентября 2022 года (более полутора лет) цены колеблются в диапазоне 75-93 доллара...

Это макрообзор за 30-ю неделю 2024 года. Выделю три пункта: -- Глобальные продажи легковых премиум-автомобилей падают. Обычно это негативный сигнал для мировой экономики. -- Новый прогноз ЦБ по росту ВВП России в 2024 году (3,5-4%) всё ближе к нашему прогнозу (4,5%). -- Замедление роста российского промпроизводства в июне (до 1,9%) – кажущееся. С учётом меньшего на 9,5% количества рабочих дней (19 в этом июне против 21 в прошлогоднем) это очень хороший результат. Далее оглавление и краткий дайджест...

Это макрообзор за 29 неделю 2024 года. (Все недельные обзоры см. здесь: https://dzen.ru/suite/07de62d5-1657-4260-8751-3f20af377b92) Мировая экономика Экономика России МВФ опубликовал июльский прогноз мировой экономики (см. таблицу). Прогноз по росту мировой экономики в 2024 году не изменился: +3,2%. На 2025 год прогноз повысился с 3,2 до 3,3%. Отличия от апрельского прогноза показаны в таблице. Немного ухудшены прогнозы по США (на 0,1 процентного пункта) и Японии (на 0,2 п.п.). Улучшены прогнозы по Китаю (+0,4 п...

ЦБ в пятницу повысит ставку с 16 до 18%, говорят многочисленные консенсус-опросы. Что сделает Эльвира Набиуллина со своей командой, мы не знаем. На самом деле надо бы повысить до 20%. Но ещё лучше -- понимать, как при этом добиться ускорения экономического роста. Сейчас разберёмся. Так уж устроена денежная экономика в последние два с половиной тысячелетия, что она растёт, когда растёт количество денег. Но деньги давно уже не привязаны к драгоценным металлам. И бездумное печатание денег (примеры: Зимбабве, Венесуэла, Россия 1990-х) не работает на экономический рост...

Какие только способы создания денежной массы не обсудили на конгрессе Банка России. Только о ЦБ, как главном создателе денег забыли. Эпиграф: «Уникальная власть центрального банка – это способность создавать деньги» Пол Волкер, глава ФРС в 1979-1987 годах. Продолжим разбирать сессию Финансового конгресса Банка России, посвящённую денежной массе. (см. "Денежная масса: что это такое, откуда берётся и как влияет на экономику"). О главной цели сессии (показать незначимость денежной массы для роста ВВП) мы уже писали...

Это макрообзор за 28 неделю 2024 года. Самое интересное: Россия по темпам роста ВВП догнала Китай. Мировая экономика Экономика России По итогам июня денежная масса в Китае выросла всего на 6,2%. Таких низких темпов раньше не наблюдалось. По крайней мере за период с января 2002 года, когда есть данные. Рост реальной денежной массы (РДМ) опустился ниже 6%. Такое раньше случалось только в 2019 году. Именно такое замедление РДМ в 2019 году стало (наряду с пандемией) одной из основных причин резкого замедления экономического роста в Китае в начале 2020 года...

По итогам июня денежная масса в Китае выросла всего на 6,2%. Таких низких темпов раньше не наблюдалось. По крайней мере за период с января 2002 года, когда есть данные. Рост реальной денежной массы (РДМ) опустился ниже 6%. Такое раньше случалось только в 2019 году. Именно такое замедление РДМ в 2019 году стало (наряду с пандемией) одной из основных причин резкого замедления экономического роста в Китае в начале 2020 года. Отличие нынешней ситуации от 2019 года – тогда РДМ замедлялась из-за всплеска...

На 1 июля по предварительной оценке ЦБ денежная масса составила 103,8 трлн рублей, а денежная база 25,8 трлн рублей. Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 июля составило 4,02. В марте 2024 года денежный мультипликатор установил исторический рекорд (4,04). Банковский мультипликатор (безналичная ДМ/деньги банков) составил 9,6. Это означает, что деньги банков (9,12 трлн...

Мы регулярно делаем одно и то же упражнение: берём среднюю инфляцию за последние 3 месяца и продлеваем её на 12 месяцев вперёд. Что это упражнение показывало в прошлом и показывает сейчас? Факт: среднее за апрель-июнь 0,63% в месяц. Ожидания: на конец 2024 года 7,8%. Пик инфляции в августе (9,0%). Ссылка: https://t.me/M2econ_chat/102405 Факт: среднее за март-май 0,54% в месяц. Ожидания: на конец 2024 года 7,2%. Пик инфляции: август. Ссылка: https://dzen.ru/a/ZnE_Hn--SWcRoBH7 Факт: среднее за январь-март 0,54% в месяц...