ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100% Чем больше, тем лучше Этот коэффициент показывает, насколько эффективно компания использует деньги акционеров для извлечения прибыли 🎯 Иными словами, ROE — это доходность акционерного капитала, выраженная в процентах 💲 Чем больше доходность, тем лучше для компании и ее акционеров 🔝 Собственный капитал, обозначенный в знаменателе, — это часть баланса, которая отражает стоимость имущества акционеров 🏛 Если компания распродаст все активы по ценам, по которым учитывает их в отчетности (по балансовой стоимости), и вернет все долги поставщикам, банкам, держателям облигаций и государству, у нее останется собственный капитал — деньги акционеров 💵 Однако и с ROE не все гладко ‼️ Этот показатель можно «накрутить», активно используя заемные деньги 💸 А большие долги означают дополнительные риски для бизнеса 🚫 Осторожно, ROE По итогам 2016 года «Башнефть» и Трубная металлургическая компания (ТМК) имели близкие уровни ROE — 20%. Но при этом доля займов у ТМК составляла больше 60% пассивов, а у «Башнефти» — 20%. В итоге на долю прибыли в выручке компании у ТМК приходилось только 4,8% против 10,5% у «Башнефти», а отношение чистого финансового долга к EBITDA (показатель уровня долга) у ТМК в пять раз больше, чем у «Башнефти». Другой подвох RОЕ кроется в том, что он может показать большое значение даже при незначительной прибыли. Это возможно в том случае, когда величина собственного капитала у компании мала. Например, Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) показал в 2016 году ROE 58,8%. Это больше, чем у «Полиметалла» (54%), при меньшем размере прибыли и несопоставимой доле прибыли в выручке (6,3% у ЧТПЗ и 24,1% у «Полиметалла»). Такая высокая рентабельность капитала ЧТПЗ объясняется тем, что завод только второй год как вернулся к положительному значению собственного капитала, сохраняя его низкую величину. Еще один недостаток ROE в том, что этот коэффициент говорит об эффективности компании, но не говорит о том, как эта эффективность оценена инвесторами ⚡️ В цене акций эмитента с более высоким ROE запросто может быть учтена эта повышенная доходность собственного капитала ‼️ Поэтому ROE хорошо рассматривать в паре с коэффициентом, о котором мы говорили ранее, — P/BV ⏫ Компания считается недооцененной, если ее ROE выше, а P/BV ниже, чем у конкурентов ⚖️ 📣 ДИВИДЕНДЫ 🕯