Сегодня поговорим про одну из важнейших метрик финансовых инструментов, а именно про дюрацию. Интуитивно кажется, что это название как-то связано с длительностью и оборачиваемостью, но как именно многим не совсем понятно. Давайте разбираться. Дюрация (от англ. duration — «продолжительность») показывает, насколько быстро инвестор вернет свои вложенные средства, а также как сильно изменится цена бумаги при движении ключевой ставки. Кроме того, дюрация — это главный измеритель риска для ваших ценных бумаг...

Для простого портфеля облигаций общую дюрацию приближённо получают как среднее показателей отдельных позиций с весами по их рыночной стоимости. Количество разных выпусков не является правильным весом: маленькая позиция влияет на чувствительность меньше крупной. Учебный портфель состоит на 75% по стоимости из бумаги с модифицированной дюрацией два и на 25% из бумаги с показателем шесть. Среднее равно трём: 0,75 умножаем на два и прибавляем 0,25 умножить на шесть. При небольшом параллельном росте доходностей на один процентный пункт линейная оценка снижения — около 3%. Это упрощение предполагает сопоставимые показатели и одинаковый сдвиг доходностей...