💰 Финансовая устойчивость компаний ТЭК под давлением санкций В условиях ограниченного доступа к международному финансированию и валютной волатильности устойчивость российских компаний ТЭК становится системным фактором национальной безопасности. 📊 В исследовании Александра Усанова (Финансовый университет при Правительстве РФ) проведена адаптация модели Altman Z-score к отраслевой специфике ТЭК и анализ финансового состояния ведущих компаний за 2018–2024 гг. 📖 Работа опубликована в журнале «Минеральные ресурсы России. Экономика и управление» №5/2025 📉 Основные тенденции 🔹 Зафиксировано снижение ликвидности и автономии капитала по итогам 2020 и 2022 гг. – периоды валютных шоков и санкционного давления. 🔹 Усилилась зависимость от внешнего долга, что увеличивает чувствительность к колебаниям курсов и ограничивает возможности для стратегических инвестиций. 🔹 Связь между собственным капиталом и ликвидностью изменила направление: при росте внешнего давления компании вынуждены привлекать заемные средства для поддержания текущей деятельности. 💡 Предлагаемые меры 1️⃣ Гибридные финансовые инструменты – выпуск облигаций и привилегированных акций, усиливающих собственный капитал без разбавления долей. 2️⃣ Поддержание абсолютной ликвидности на уровне не ниже 0,20–0,22 за счет резервов высоколиквидных активов. 3️⃣ Хеджирование валютных рисков с использованием форвардов и опционов на USD, EUR и CNY. 4️⃣ Диверсификация источников финансирования – в том числе выпуск евробондов в юанях и привлечение региональных фондов. 5️⃣ Государственные гарантии и субсидии ФРП – целевое направление на модернизацию и глубокую переработку углеводородов. 📈 Усанов отмечает, что отрасль переходит от модели экстенсивного роста к необходимости гибкой финансовой стратегии, сочетающей рыночные инструменты и государственную поддержку. Следующий шаг – сценарное моделирование санкционных рисков и оценка влияния углеродного трансграничного механизма ЕС и «зеленых» финансов на устойчивость ТЭК.
1 неделю назад