Павел Ивлев || Щит инвестора

Существует несколько основных типов защитных опционных стратегий для хеджирования рисков: 🔹Покупка опциона PUT. Позволяет зафиксировать цену продажи актива в будущем. Хеджирует риск падения цены. 🔹Продажа опциона CALL. Получение премии за обязательство продать актив в будущем по определенной цене. Хеджирует риск резкого роста цены. 🔹Защитный коллар. Сочетание покупки опциона PUT и продажи опциона CALL. Хеджирует колебания цены в заданном диапазоне. 🔹Защитный спред. Покупка опциона PUT и одновременная продажа другого опциона PUT с более низкой ценой исполнения. 🔹Защитный стеллаж. Сочетание покупки опционов CALL и PUT одновременно для хеджирования сильных колебаний в обе стороны. 🔹Комбинации опционов для хеджирования портфеля в целом. Например, защита от "черного лебедя". Грамотное использование опционов позволяет гибко управлять рисками инвестиционного портфеля.

Эмоции - один из главных врагов инвестора. Страх, жадность, эйфория мешают принимать разумные решения и приводят к ошибкам. Как научиться контролировать чувства? 🔹Осознавайте влияние эмоций. Понимание того, как страх или азарт ведут к необдуманным действиям - первый шаг к управлению ими. 🔹Определите свой эмоциональный профиль как инвестора. Вы склонны к панике или поспешным решениям? Это поможет выявить уязвимые места. 🔹Разработайте систему принятия решений и следуйте ей неукоснительно. Логика и правила должны доминировать над чувствами. 🔹Не принимайте важных решений в состоянии стресса или эйфории. Дайте себе "остыть". 🔹Ведите трейдинговый журнал и анализируйте свои эмоциональные состояния, приведшие к убыткам. Учитесь на ошибках. 🔹Развивайте эмоциональный интеллект с помощью медитаций, дыхательных практик, когнитивного тренинга. Контроль эмоций - ключ к стабильному инвестиционному успеху. Этому можно и нужно учиться.

Выбирая брокера для инвестирования, многие обращают внимание только на условия и комиссии. Но не менее важно оценить риски сотрудничества с компанией. К сожалению, банкротства брокеров случаются нередко. Основные риски, связанные с брокером: 🔹Риск потери активов клиента при банкротстве. Если у брокера отзовут лицензию, доступ к деньгам и ценным бумагам может быть заблокирован. Как пример, брокер Юнити Траст в 2019 году. 🔹Риск мошенничества со средствами клиентов. Недобросовестные брокеры могут тратить чужие деньги на собственные нужды. 🔹Технические "сбои" платформы в пиковые моменты торговли, приводящие к убыткам. Особенно такими проблемами грешат популярные желтый и зеленый брокеры. 🔹Запомните простые правила как обезопасить себя от части рисков связанных с брокером. 1) Запретите своему брокеру использовать ваши активы для сделок РЕПО. 2) Старайтесь не держать на брокерских счетах обычный кэш. 3) Выбирайте крупного брокера с большими активами и множеством клиентов. 4) Желательно использовать сегрегированный счет, на котором ваши активы не смешаны с активами других клиентов. В следующих постах мы разберем подробнее каждый из этих пунктов. Чтобы снизить риски, стоит тщательно анализировать репутацию и финансовую устойчивость брокера перед открытием счета. А также диверсифицировать счета между разными надежными компаниями.

Инвестируя средства, важно понимать, что существуют не только рыночные риски, но и инфраструктурные - риски дефолтов банков, брокеров и даже государств. Рассмотрим основные угрозы: 🔹Риск банкротства банка. Даже в надежных банках вклады страхуются лишь до 1,4 млн рублей. Суммы сверх могут быть потеряны в случае дефолта. Примеров тут масса. 🔹Риск брокера. Банкротство брокера может привести к потере активов клиента на счетах. Например, дефолт компании КИТ-финанс в 2008 году, Финанс-Инвест в 2018 или Универ Капитал в 2022. 🔹Риск депозитария. Дефолт депозитария (вроде блокировки активов НРД в 2022 году) угрожает потерей активов инвестора без возможности компенсации. 🔹Страновой риск. Дефолт государства по облигациям или обесценение национальной валюты способны обнулить инвестиции. Вспоминаем 1998. Чтобы снизить эти угрозы, важно: Диверсифицировать хранение активов между несколькими банками/брокерами/депозитариями. Страховать риски через инструменты типа CDS. Инвестировать средства в юрисдикции с минимальными страновыми рисками. Контроль инфраструктурных рисков поможет обезопасить сбережения даже в случае дефолтов отдельных элементов системы.

Многие частные инвесторы пытаются зарабатывать на фондовом рынке, торгуя акциями компаний. Однако им крайне сложно конкурировать с инсайдерами, которые обладают важной внутренней информацией о бизнесе. И вот почему рядовым инвесторам трудно побеждать в этой борьбе: 🔹У инсайдеров есть доступ к закрытой отчетности компании, планам развития, прогнозам - то есть к критически важным данным заблаговременно. Например, инсайдеры могут иметь информацию о предстоящем выпуске нового продукта или о планах компании по приобретению другой компании. Эта информация может быть ключевой для принятия решения о покупке или продаже акций компании и может дать инсайдерам значительное преимущество перед обычными инвесторами. 🔹Они имеют возможность проводить торговые операции на основе этой информации до ее обнародования. Например, они могут купить акции компании до анонса положительных финансовых результатов, что приведет к росту цены акций после анонса и, следовательно, к прибыли для инсайдеров. Такие операции могут быть незаконными и подпадать под запреты на использование внутренней информации для личной выгоды (инсайдерской торговли), однако доказать их может быть крайне сложно. 🔹Инсайдеры могут искусственно влиять на котировки акций через выкуп/размещение пакетов, манипулируя ценами. 🔹Инсайдеры имеют возможность получать информацию о компании из первых рук, что позволяет им лучше понимать ее финансовое состояние и перспективы. Согласно исследованиям, проведенным в США, инсайдеры имеют значительное преимущество перед обычными инвесторами. Например, исследование, проведенное в 2014 году, показало, что акции, купленные инсайдерами, показывают более высокую доходность, чем акции, купленные другими инвесторами. В целом, хотя конкурирование с инсайдерами может быть сложной задачей для рядовых инвесторов, существуют стратегии и подходы, которые позволяют им успешно инвестировать на фондовом рынке. Важно быть информированным, разрабатывать собственные торговые стратегии и избегать рисков, связанных с инсайдерской торговлей.

24 февраля 2022 года навсегда войдет в историю как день начала спецоперации на Украине. И для многих частных инвесторов этот день обернулся колоссальными потерями. По различным оценкам, сотни тысяч россиян потеряли от 30 до 50% стоимости своих инвестпортфелей всего за один день! Причина - обвал фондового и валютного рынков. Индекс Мосбиржи упал сразу на 50%. Курс рубля по отношению к доллару в последующие дни обвалился с 75 до 120 за доллар. Многие инвесторы были застигнуты врасплох и не успели защититься от такого шока. А ведь можно было существенно смягчить удар, используя инструменты хеджирования рисков. Например, если бы инвесторы заранее купили опционы PUT на индекс RTS или валютные опционы, они могли бы полностью компенсировать убытки от падения. Приведу наглядную иллюстрацию про механизм использования опционов для хэджирования портфеля. Как менялись цены на опционы во время февральской фазы кризиса, на примере call-опциона на доллар и put-опциона на индекс RTS(рост за неделю в 36 раз! ). Также помогла бы покупка CDS (кредитных дефолтных свопов) для страхования облигаций от дефолта. И использование валютных фьючерсов для хеджирования валютного риска. Этот случай - напоминание о том, что риск-менеджмент и страхование вложений крайне важны для защиты портфеля в кризисный момент. Не стоит экономить на этом!

Управление рисками - ключевой аспект для любого инвестора. Но подходы к риск-менеджменту у частных и корпоративных инвесторов могут существенно отличаться. Давайте разберем эти отличия: 🔹Масштаб. У корпораций объем инвестиций в сотни раз больше. Соответственно и риски для них намного выше в абсолютных цифрах. 🔹Инструменты хеджирования. Компании также могут применять стратегии хеджирования для снижения волатильности своих портфелей и защиты от неблагоприятных событий на рынке. Например, компания, занимающаяся производством автомобилей, может использовать фьючерсы на сталь для защиты от роста цен на сырье, которое может негативно сказаться на ее прибыли. 🔹Доступ к инсайдерской информации. Корпорации часто обладают важными внутренними данными о своем бизнесе и ситуации в целом, что помогает точнее оценивать риски. 🔹Кадровые ресурсы. У крупных инвесторов есть штат профессиональных риск-менеджеров и аналитиков. Кроме того, корпоративные инвесторы могут использовать аналитические модели и прогнозы для определения рисков и принятия решений на основе данных. Частным инвесторам приходится полагаться только на себя. 🔹Склонность к риску. Компании обычно более консервативны в оценке рисков и делают многое минимизации. Таким образом, несмотря на общие принципы риск-менеджмента, частным инвесторам нужно учитывать ограниченность своих возможностей и более взвешенно подходить к оценке возможных рисков, так как конкурировать с профессиональными участниками рынка крайне сложно.

Принимая инвестиционные решения, мы часто допускаем ментальные ошибки и поддаемся эмоциям. А это приводит к неверной оценке рисков. Рассмотрим наиболее распространенные когнитивные искажения и способы борьбы с ними: 1) Ошибка подтверждения - склонность замечать только информацию, которая подтверждает наши ожидания, и игнорировать данные, которые их опровергают. Например, инвестор видит только положительные новости о компании и не обращает внимания на сообщения о проблемах с производством или судебных исках, которые могут быть важными риск-факторами. Решение - отслеживать информацию из разных источников, в том числе противоречащую вашим ожиданиям. Регулярно анализировать слабые стороны инвестиций, а не только сильные. 2) Ошибка выжившего - еще одна распространенная ментальная ловушка, которая может приводить к неверной оценке инвестиционных рисков. Суть ее заключается в том, что инвестор концентрируется на нескольких успешных примерах и игнорирует гораздо большее количество неудачных случаев. Например, кто-то слышал истории про людей, которые разбогатели на биткоине или акциях Теслы. И на этом основании полагает, что легко можно заработать на криптовалютах или технологических компаниях. Однако при этом он игнорирует тысячи примеров тех, кто, наоборот, потерял деньги на подобных вложениях из-за высоких рисков. Решение - нужно анализировать статистику по рынку в целом, а не выборочные положительные примеры. Учитывать процент неудачных инвесторов, а не только выживших. И на этом базисе объективно оценивать риски тех или иных инструментов, не поддаваясь иллюзии легкого заработка. 3) Избегание потерь - страх потерять деньги заставляет инвестора отказываться от потенциально прибыльных, но рискованных инвестиций. В результате упускаются возможности получения высокого дохода. Решение - трезво оценивать соотношение риска и доходности в инвестициях, а не руководствоваться исключительно эмоциями страха потерь. Включать в портфель разумную долю рискованных инструментов. 4) Эффект привязанности - нежелание избавляться от убыточных инвестиций в надежде, что цена актива когда-нибудь восстановится и инвестиции окупятся. Это ведет к нарастанию убытков из-за игнорирования негативной тенденции. Решение - строго следовать заранее определенным стопам, чтобы своевременно закрывать убыточные позиции, не дожидаясь чуда. Анализировать фундаментальные причины падения цены актива. Грамотное управление эмоциями и мышлением поможет принимать взвешенные инвестрешения с учетом реальных рисков, а не иррациональных страхов и заблуждений. Это ключ к долгосрочному инвестиционному успеху.

Периоды кризисов и повышенной волатильности на финансовых рынках требуют особого подхода к управлению инвестициями. Как минимизировать риски в нестабильных условиях? 1) Ребалансировка портфеля. Сокращение доли высокорискованных активов (акций, рублей, крипты) и наращивание доли надежных инструментов (валюты, золота). 2) Частичный выход из позиций по стоящим на пике активам. Например, в 2022 году стоило сократить вложения в недвижимость. 3) Увеличение доли ликвидных активов. Хранение части средств на депозитах и в наличных для гибкого реагирования. 4) Использование инструментов хеджирования рисков - производных финансовых инструментов. 5) Переход к консервативной стратегии инвестирования. Отказ от рискованных операций, сосредоточение на сохранении капитала. Дополнительный мониторинг ситуации, планирование действий на разные сценарии. Соблюдение жесткой дисциплины риск-менеджмента. Главное в кризис - сохранить капитал. Грамотные действия позволят переждать нестабильность с минимальными потерями и воспользоваться новыми возможностями после стабилизации ситуации.

Управление рисками, или риск-менеджмент - это важная составляющая успешного инвестирования. Риск-менеджмент позволяет инвестору: 1) Выявлять потенциальные риски до вхождения в инвестицию. Анализировать возможные негативные сценарии заранее. 2) Оценивать уровень рисков и соотносить его со своими целями и возможностями. Понимать, какие риски приемлемы, а от каких лучше отказаться. 3) Минимизировать риски. Использовать разные стратегии для снижения вероятности потерь и уменьшения их размера. 4) Распределять риски. Диверсифицировать инвестиционный портфель между активами с независимыми рисками. 5) Страховать риски. Перекладывать часть рисков на других участников рынка. 6) Быстрее реагировать на непредвиденные изменения. Своевременно фиксировать убытки, чтобы они не стали фатальными. 7) Управлять эмоциями. Принимать взвешенные решения даже в стрессовых условиях. Качественный риск-менеджмент позволяет получать стабильный доход от инвестиций и избегать критических потерь капитала. Это основа долгосрочного инвестиционного успеха.

Производные финансовые инструменты (деривативы) - мощный инструмент для хеджирования рисков в инвестиционном портфеле. Основные способы хеджирования с помощью деривативов: 🔹Фьючерсы. Позволяют фиксировать цену актива в будущем, хеджируя ценовой риск. 🔹Опционы. Дают право купить/продать актив по фиксированной цене в будущем. Хеджируют возможность резких ценовых скачков. 🔹Свопы. Используются для хеджирования процентного, валютного, кредитного рисков. Грамотное применение деривативов позволяет инвестору переложить часть рисков на других участников рынка. Но сами деривативы несут спекулятивные риски. Поэтому важно понимать механизм их работы перед использованием в хеджировании. Хеджирование с помощью деривативов - эффективный инструмент управления рисками, но требующий осторожности. Рассмотрим на примере: Предположим, у вас в портфеле акции компании Х на сумму 1 млн рублей. Вы ожидаете снижения курса акций в ближайшие месяцы на 10-15%. Чтобы захеджировать этот риск, вы покупаете опцион PUT на акции Х сроком на 3 месяца с исполнительной ценой 10% ниже текущей стоимости. Премия по опциону составляет 2% от стоимости акций - 20 000 рублей. Если курс на момент экспирации опциона упадет больше чем на 10%, вы сможете продать акции по исполнительной цене, компенсировав часть убытков за счет прибыли по опциону. Максимальный убыток составит премию по опциону - 20 000 рублей. Если прогноз не оправдается, вы потеряете только премию по опциону. При росте курса выше исполнительной цены опцион не исполнится, но ваш риск будет захеджирован. Таким образом, стоимость хеджирования ограничена премией по опциону, при этом потенциальные убытки по акциям могут быть существенно снижены. Главное - грамотно выбрать параметры опциона.

Как сформировать инвестиционный портфель, чтобы зарабатывать при адекватном уровне риска даже в текущих условиях? Рассмотрим основные принципы: 1) Диверсификация. Включайте не коррелирующие активы из разных классов. Например, акции, облигации, недвижимость, драгметаллы, наличная валюта, криптовалюты. Это снижает риски. 2) Сбалансированность риска и доходности. Соотношение высоко/низкорискованных активов должно соответствовать вашей склонности к риску. Например, для консервативного инвестора на пенсии это 10%/80%. 3) Учёт корреляции. Активы в портфеле не должны быть сильно зависимы друг от друга, иначе они будут одновременно терять в цене. Коэффициент корреляции желателен не выше 0,5. 4) Ограничение доли одного актива до 5% от всего портфеля. Это предотвратит значительные убытки. 5)Взвешенный подход к крайне рискованным активам. Высокая доходность не должна перекрывать высокие риски. Доля таких активов не более 10%. 6) Регулярный мониторинг и ребалансировка. Не реже 1 раза в квартал проверяйте соответствие портфеля целям и меняйте его структуру при необходимости. 7) Хэджирование(страхование рисков) с помощью специальных инструментов. Следуя этим принципам, вы сможете выстроить сбалансированный инвестпортфель с оптимальным соотношением риска и доходности. Успехов!