Invest Era

Как только рубль начинает пошатываться, все сразу вспоминают про префы Сургута. И вот сейчас курс >96 р/$ – максимум с октября 2023, потенциально хорошая дивидендная база. 🔎 Предположим, что доллар по 96 сохранится до конца года. Какими будут дивиденды? Простая арифметика. На конец 2023 года курс был 89,7 р/$. Рост +7%. Можно предположить, что кубышка Сургутнефтегаза вырастет почти на 400 млрд рублей (до ~6,05-6,1 трлн). Примерно 7,1-7,2% от всей прибыли по РСБУ (от операционной деятельности + переоценка кубышки) будет направлено на дивиденды по префам...

#YDEX снова ниже 4000 рублей – впервые с середины сентября. Хорошие уровни для того, чтобы начать (или продолжить) постепенно набирать позиции. 🔎 Почему топим за Яндекс? 1️⃣ Любимец физиков. Яндекс (наравне со Сбером) – первый претендент на приток ликвидности со стороны физиков. Ожидаемо ведет себя более устойчиво в период коррекций. По капитализации в 4 раза меньше Сбера, а с поправкой на free float – в 6,5 раз меньше. То есть расти ему намного проще. 2️⃣ Путь к высокой прибыльности. После разделения убыточные “инновационные” бизнесы остались у иностранных акционеров...

Про пузырь в ИИ можно спорить бесконечно. Но факт в том, что отрасль действительно развивается, спрос есть. Взять, например, NVIDIA. Да, акции выстрелили в 10 раз по сравнению с уровнями до ИИ-хайпа. Но и прибыль выросла примерно так же. Там нет такого пузырения, как было в Cisco 2 с половиной десятилетия назад. 🔎 Но есть куча примеров, где ситуация реально близка к пузырю. Компании не генерируют прибыль, но при этом сжирают тонны инвестиций и стоят как несколько здоровых бизнесов. Например, OpenAI...

Банки заманивают приятными доходностями, вполне реально увидеть 19-23% годовых по вкладу. 🔎 Но не все обращают внимание на важный аспект – по львиной доле вкладов проценты начисляются в конце срока. То есть они не предусматривают капитализации. 🤔 Почему это важно? Капитализация – это когда доход начисляется регулярно в течение срока вклада, за счет чего растет его общий объем. Потом проценты начисляются уже на увеличенную сумму. Пример: вы открыли трёхлетний вклад на 1 млн рублей со ставкой 20% годовых и капитализацией процентов...

Глобальный объем байбеков компаний, торгующихся на крупнейших мировых биржах, в 2024 году упал до многолетних минимумов. По данным на сентябрь, объем байбеков в 2024 составил 163,5 b$ по сравнению с 354,9 b$ за весь 2023 год. Это даже меньше, чем в период пандемии в 2020 году (178,5 b$ за январь-сентябрь 2020). При этом крупнейшие компании продолжают выкупать свои акции рекордными темпами. Например, Apple потратила на байбеки 110 b$ в мае, а Microsoft недавно одобрила выкуп на 60 b$. Google вообще впервые в истории анонсировал дивиденды + байбек на 70 b$...

На это указывает отношение SPY / TLT. Что это такое? 📍SPY – ETF на S&P 500 📍TLT – ETF на трежерис 20+ лет Предполагается, что соотношение между SPY и TLT может предсказывать крупные рыночные коррекции. Так было в 2007, 2011 и 2015 годах. Коррекции случались после того, как соотношение достигало верхней границы восходящего канала (верхний график). Кроме того, перед масштабными коррекциями наблюдалась дивергенция между соотношением SPY / TLT и самим SPY. Это же происходит и сейчас (нижний график)...

Выше уже обсудили проблему короткого горизонта планирования. С этим же связана одна ошибка, которую особенно часто допускают новички, – продажа на дне рынка. 👀 Неопытный инвестор каждую коррекцию воспринимает как конец света. Индекс Мосбиржи упал на 10-20% за полгода – рынок казино, акции брехня, система гнилая. Ей-богу, лучше купить квартиру и сдавать в аренду с доходностью 6% годовых. Схема проста: ➡️ Вася заходит в рынок. Обычно близко к пику, ведь он видит рост акций и считает, что так продолжится и дальше...

Минфин объявил о сокращении покупок валюты в октябре в 2,6 раза до 3,1 млрд рублей в день. С учетом продаж ЦБ на 8,4 млрд рублей в день получаем, что нетто-продажи валюты составят 5,3 млрд рублей ежедневно 💸 Это в 30 раз больше, чем в сентябре Ранее мы уже писали, почему ждём укрепления рубля ближе к 90 р/$. Теперь на эти факторы накладывается возросший объем нетто-продаж валюты. Дополнительные факторы: 📍 Цены на нефть на максимумах за несколько недель. Снова растет геополитическая напряженность на Ближнем Востоке...

Tesla (и Илон Маск) одержали победу в судебном разбирательстве по поводу полностью беспилотного вождения (FSD, full self-driving). Акционеры подавали в суд на компанию, заявив, что Tesla преднамеренно завысила эффективность и безопасность своей технологии FSD. То есть предоставляла ложные данные, на основе чего искусственно “пампила” акции. Суд отменил иск. Судья сказал, что акционеры не предоставили доказательств того, что компания намеренно вводила их в заблуждение. Дополнил, что все заявления Илона Маска насчет FSD касались будущих ожиданий...

Во время своего выступления в среду Камала Харрис заявила, что предложит налоговые льготы отечественным производителям и будет инвестировать в сектора, которые «будут определять следующее столетие». Харрис работает над устранением слабых мест в своей программе. Ранее преимуществом Трампа был его фокус на внутренней экономике. Харрис сокращает это “отставание”. Инвестиции в промышленность – это часть плана по расширению среднего класса в США. Проблема в том, что за последние годы разрыв между богатыми и бедными увеличился...

С начала августа рубль ослаб к доллару на 12% – слишком резкое ослабление для 2-месячного периода. В чем причины такой динамики? 1️⃣ В августе рубль чрезмерно укреплялся. Была виновата в том числе остановка биржевых торгов валютой и вызванная этим неэффективность. Пошел разворот, сработал эффект низкой базы. 2️⃣ Опять нерезиденты. То, что продавали в августе-сентябре > конвертируют в валюту > выводят. Давление со стороны нерезов должно ослабнуть во второй половине октября. Что будет дальше? Что делать с валютой? Все активно заговорили про девальвацию и снова ждут 100 рублей за доллар...

Один из основных недостатков – короткий горизонт планирования. Сами подумайте, буквально каждый участник рынка ищет мгновенной наживы: ➡️ УК толкают новичкам структурные ноты и другие сложные продукты, чтобы заработать на комиссиях. Большая часть клиентов остается ни с чем и разочаровывается в рынке. ➡️ Никто не прорабатывает долгосрочные стратегии. Физики предпочитают испытать удачу, залетев с плечами в #KROT, нежели ждать раскрытия акционерной стоимости #TRNFP. ➡️ Государство может спокойно пожертвовать стабильностью и доверием к рынку ради краткосрочного пополнения бюджета...