ПРО ИНВЕСТИЦИИ | ИнвестБорода

📈 ФОН РЫНКА | 26 июня 2026: Индекс Мосбиржи у 2200. Доллар давит, ОФЗ трещат, Brent не спасает Рынок вчера попытался показать отскок, но утро снова началось крайне уныло. Индекс Мосбиржи вчера закрылся в плюсе, а дополнительная сессия уже ушла ниже 2220 п. То есть рынок вроде поднял голову, но тут же вспомнил, что каска пока нужна. Главные раздражители прежние: слабые ОФЗ, дорогой доллар, нервный рубль и нефть, которая держится около 74$, но уже не выглядит крепкой опорой для индекса. Сверху добавляется корпоративный календарь: Газпром, Сургутнефтегаз, X5, Башнефть, АФК Система, Совкомфлот, РуссНефть, Инарктика, ПИК и еще пачка ГОСА. Пятница будет не сонная, а с бухгалтерским привкусом. Рынок остается слабым. Пока ключевая зона - 2200-2250 п., и покупателю снова придется доказывать, что он не просто проходил мимо. 👁 ГЛОБАЛЬНОЕ 🇪🇺 ЕВРОПА - ЕС продлил экономические санкции против России еще на год. Для рынка это не сюрприз, но фон по-прежнему остается токсичным. 🇷🇺 РОССИЯ Рынок переваривает данные по инфляции, банковской ликвидности и розничному кредитованию. Высокая ставка давит, но кредитная активность все равно оживает. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Газпром ($GAZP), Сургутнефтегаз ($SNGS), X5 ($X5), Башнефть ($BANE), РуссНефть ($RNFT), Совкомфлот ($FLOT), Инарктика ($AQUA), ПИК ($PIKK), Ренессанс Страхование ($RENI), Мать и дитя ($GEMC), АФК Система ($AFKS) ГОСА по дивидендам и корпоративным вопросам. День богатый, но слабый рынок может спокойно прожевать даже хорошие решения. - Россети ($FEES), КамАЗ ($KMAZ) ГОСА по допэмиссии. Для акционеров это важная тема, потому что вопрос упирается в возможное размывание долей. - Новабев ($BELU), Органический синтез ($KZOS) Последний день с дивидендами. - МТС ($MTSS) Компания продает 49,9% башенной инфраструктурной компании. Это история про живые деньги, снижение нагрузки и переоценку инфраструктурных активов. - Татнефть ($TATN) Акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 год. Для нефтянки это одна из ключевых дивидендных историй сезона. - НФК-Сбережения ($NFKS) СПБ Биржа допустит акции к торгам. История маленькая, но для рынка новых бумаг все равно заметная. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 90 выпусков на 13,41 млрд руб. Погашения: 32 выпусков на 81,22млрд руб. ⚠️ RGBI снова ниже 115 п. Длинные ОФЗ ведут себя так, будто рынку обещали снижение ставки, но мелким шрифтом добавили "когда-нибудь потом". ⚙ БЛИЖАЙШИЕ РАЗМЕЩЕНИЯ - 26.06: ЭкоНива-001P-03, 3 млрд руб., 16,94%. ВИС ФИНАНС-БО-П13, 1,25 млрд руб., 17,81%. - 29.06: Металлоинвест ХК-002P-06, 20 млрд руб. Содружество Рус-001P-02, 67 млн CNY. - 30.06: Банк ПСБ-004P-06 Банк ПСБ-004P-07 СистемаАФК-002Р-14, 2 млрд руб. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~2219,74 п. (-0,59% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~2257,24 п. (-7,77% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,32 руб. - Brent: ~74,27$. - USD/RUB: ~76,09 руб. (межбанк). ⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ - Банковская ликвидность и кредиты Если деньги населения уходят в наличные, а розничные кредиты оживают, это не похоже на спокойную финансовую погоду. - Зона 2200 п. Если рынок закрепится ниже, психологический удар будет сильнее, чем само число на графике. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Рынок сейчас как тележка в супермаркете с кривым колесом: вроде катится вперед, но постоянно уводит в сторону, где стоят самые дорогие и ненужные товары. В такие дни важно не спорить с тележкой, а крепче держать ручку. Паника редко помогает купить лучше. Зато отлично помогает забыть, зачем вообще пришел на рынок.

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ Если на прошлой неделе инфляция "ожила", то на этой она уже бежит. Недельный показатель подскочил почти вдвое, годовая улетела к 5,85%. И главный виновник тут один, имя ему - бензин. Разбираемся, что происходит и почему ЦБ на прошлом заседании оказался прав со своей осторожностью. ➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат) - Недельная инфляция с 16 по 22 июня: +0,25% (неделю назад +0,15%). - С начала месяца (к 22 июня): +0,63%. - С начала года: +3,94%. - Годовая инфляция на 22 июня: 5,85% г/г. (неделю назад 5,63%). 🔊 ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ Разворот вверх окончательно подтвердился. Майская дефляция уже выглядит как далёкое приятное воспоминание. За три недели июня годовая инфляция прибавила больше полупроцента и вернулась почти туда, откуда уходила весной. И почти всё это сделал один фактор. ⬇️⬆️ЦЕНЫ Главная история недели и причина всего ускорения - топливо. Бензин и дизель устроили настоящий рывок. Где росло (основной вклад в инфляцию): - бензин +3,0% за неделю (это очень много для одной недели), - дизель +2,7%. Именно топливо дало основной вклад в недельные 0,25%. Это уже не "пополз вверх", это полноценный скачок. Плодоовощи тоже не помогают (+1,6% неделей ранее держали темп): - лук, картофель, свёкла, морковь, капуста продолжают дорожать не по сезону. Где спокойно: - яйца снова в минусе (отрабатывают весенний рост), - помидоры и бананы немного вниз. Смысл недели: топливо резко ударило по общей инфляции, овощи добавили сверху, а услуги пока не стали главным источником давления. 👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ Тут как раз хорошие новости, и они важны: - 12,4% (было 13,0% в мае - снижение, причём несмотря на рост цен на бензин), - ценовые ожидания бизнеса: снижаются пятый месяц подряд (удивительно). ℹ️ ОТДЕЛЬНО 19 июня ЦБ снизил ставку всего на 25 б.п., до 14,25%, хотя рынок в основном ждал -50. Тогда многие ворчали, что регулятор перестраховывается. А теперь, глядя на бензиновый скачок, видно: ЦБ как в воду глядел. Набиуллина прямо сказала: "пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось". И добавила важное: "бюджетная политика будет более стимулирующей, чем ждали, а это может потребовать более высокой траектории ставки, чем закладывалось в апреле". Перевод: не ждите, что снижать будут на каждом заседании. 📣 ПРОГНОЗ НА ИЮНЬ 2026 Месяц: +0,75%…+1,0% м/м. Июнь идёт ощутимо горячее мая. Уже набрали 0,63% за 22 дня, и если бензин не остановят, месяц закроется ближе к 1%. Годовая на конец июня: ~5,8%…6,0% г/г. Полный разворот к 6%. Многое зависит от того, сработают ли меры по бензину (норматив биржевых продаж уже снижают). 🔎 МОЙ ПРОГНОЗ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: 14,25%. Следующее заседание: 24 июля 2026 (опорное). ЦБ на июньском заседании уже подстелил соломки: снизил минимально и дал жёсткий сигнал. Текущий бензиновый всплеск только укрепляет осторожную линию. До заседания месяц, и регулятор будет внимательно смотреть, не пошёл ли топливный рост дальше по цепочке. ⚪️ Сохранение 14,25% ~50% Сценарий резко прибавил в весе. Аргументы: - недельная инфляция ускорилась до 0,25%, - годовая вернулась почти к 6%, - бензин и дизель разгоняются, - сам ЦБ заявил, что пространство для снижения сократилось. ⬇️ Снижение до 14% (-25 б.п.) ~40% Базовый ещё месяц назад сценарий теперь под вопросом. Возможен, если: - топливный всплеск окажется разовым и затухнет, - меры по бензину быстро собьют цены, - устойчивая инфляция останется низкой. ⬇️ Снижение до 13,75% (-50 б.п.) ~10% Маловероятно при текущем ускорении. Нужно, чтобы июль дал резкое замедление и бензин полностью успокоился. ✅ БОРОДАТОЕ РЕЗЮМЕ Инфляция снова напомнила рынку, что снижение ставки не будет прогулкой по парку. ЦБ уже притормозил шаг до 25 б.п., а скачок топлива только усиливает осторожность. Для облигаций это значит одно: смотреть нужно не только на факт снижения ставки, но и на то, насколько рынок уже заложил этот сценарий в цены.

📈 ФОН РЫНКА | 25 июня 2026: Рынок ищет дно после вчерашнего обвала Рынок снова получил удар по шлему. Индекс Мосбиржи обновил слабые зоны и закрылся около 2243 п., а утренняя допсессия пока показывает не восстановление, а осторожное "ну мы хотя бы не падаем каждую секунду". Фон тяжелый: Brent уже ниже 73$, рубль снова рядом с 75 за доллар, RGBI просел ниже 115 п., а тепловая карта акций напоминает не рынок, а светофор, который застрял на красном. Дополнительно давит недельная инфляция. CPI за 16-22 июня ускорился до 0,25%. Для рынка это неприятно: чем упрямее цены, тем меньше простора у ЦБ для продолжения снижения ставки. Главный вопрос дня - удержит ли рынок зону 2200-2250 п. Если нет, разговоры про "перепроданность" снова уйдут в режим ожидания. 👁 ГЛОБАЛЬНОЕ - Нефть Brent торгуется около 72,8$, оставаясь под давлением. - Банковский сектор РФ показал прибыль в 362 млрд руб/ за май, показывает устойчивость финорганизаций даже на фоне жесткой политики ЦБ. - Статистика от Росстата: добыча угля снижается, а выпуск алюминия растет, что дает пищу для размышлений в промышленном секторе. - Производство СПГ в РФ в мае подросло на 13,7%, что является позитивным сигналом для газовой отрасли. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Татнефть ($TATN), Газпром нефть ($SIBN), Мосбиржа ($MOEX), Русал ($RUAL), МД Медикал ($MDMG), Softline ($SOFL), ДВМП ($FESH), Абрау-Дюрсо ($ABRD), Уралсиб ($USBN) ГОСА по дивидендам и корпоративным вопросам. День плотный, но слабый рынок может съесть даже хорошие новости без соли и специй. - Займер ($ZAYM) Последний день с дивидендами за 2025 год. - Диасофт ($DIAS) МСФО за 2025 год. Для IT-сектора сейчас важны не только рост выручки, но и маржинальность, долг и качество денежного потока. - Инкаб Холдинг ($INCB) Второй день торгов после IPO. Размещение прошло по 100 руб., вчера бумага закрылась около 98 руб. - дебют получился без неожиданностей. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 73 выпусков на 11,6 млрд руб. Погашения: 24 выпусков на 55,12млрд руб. ⚠️ RGBI под давлением. Для долгового рынка это простой сигнал: инвесторы пока не готовы радостно покупать длинные ОФЗ. Вера в дальнейшее снижение ставки угасает. ⚙ БЛИЖАЙШИЕ РАЗМЕЩЕНИЯ - 25.06: Т Плюс-БО-002Р-02, 20 млрд руб. Ростелеком-001P-27R, 20 млрд руб. СГ Рус-001P-02, 200 млн руб., 18,39%. Банк ВТБ-Б-1-400, 2 млрд руб. - 26.06: ЭкоНива-001P-03, 3 млрд руб., 16,94%. ВИС ФИНАНС-БО-П13, 1,25 млрд руб., 17,81%. Содружество Рус-001P-02, 67 млн CNY. - 29.06: Металлоинвест ХК-002P-06, 20 млрд руб. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~2252,16 п. (-0,05% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~2243,47 п. (-8,33% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,95 руб. - Brent: ~72,87$. - USD/RUB: ~74,94 руб. (межбанк). ⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ - Зона 2200-2250 п. Если покупатель не вернется, рынок может быстро начать смотреть ниже, а не спорить о справедливости падения. - Инфляция снова кусается Недельный CPI 0,25% - это не подарок для ОФЗ и ожиданий по ставке. - Банковская ликвидность История с переходом части населения в наличные и дефицитом ликвидности у банков - не пожар, но сигнал, что деньги в системе ходят нервно. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ ЦБ на днях напомнил неприятную цифру: в среднем розничный инвестор зарабатывает на бирже около 2,9% в год. Не тридцать, не пятьдесят - три процента. Биржа - не банкомат и не рулетка. Это длинная дистанция, где выигрывает не тот, кто угадал дно, а тот, кто дошёл до финиша с целыми нервами и капиталом.

🌐 Почему брокер рисует ОФЗ 19%+, а в расчётах получается меньше? В комментариях зацепилась интересная тема. Алексей написал, что купил ОФЗ с простой доходностью 19%+. Бита пересчитал руками и получил другую цифру: купонная доходность + рост тела до номинала = около 16-17%, и задал правильный вопрос: откуда тогда 19%? Разбираем по существу и по фактам. 📌 О ЧЁМ РЕЧЬ Берём для примера ОФЗ 26239 и ОФЗ 26233 (данные на момент подготовки поста). ОФЗ 26239: - Цена: ~743,5 руб. - Номинал: 1000 руб. - Купон: 6,9%. - Погашение: в июле 2031 г. - Доходность к погашению: ~14,6%. ОФЗ 26233: - Цена: ~573,4 руб. - Номинал: 1000 руб. - Купон: 6,1%. - Погашение: в июле 2035 г. - Доходность к погашению: ~15,3%. ⚡️ ГДЕ ВОЗНИКАЕТ ПУТАНИЦА У облигации есть несколько разных доходностей. 1. КУПОННАЯ ДОХОДНОСТЬ Это просто купон от номинала. Например, у ОФЗ 26233 купон 6,1% годовых. Но покупаем мы бумагу не за 1000 руб., а примерно за 573 руб. Поэтому к цене покупки купон выглядит уже вкуснее: 61 руб. в год / 573 руб. = около 10,6% годовых. ❗️ Но это только купоны. 2. РОСТ ТЕЛА ДО НОМИНАЛА Если купить бумагу за 573 руб. и держать до погашения, государство вернёт 1000 руб. Разница: примерно 426 руб. на бумагу. Вот этот рост тела тоже входит в итоговую доходность. И именно из-за него старые длинные ОФЗ с низким купоном сейчас выглядят такими “жирными” по доходности. 3. ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ Вот это уже более правильная цифра. Она учитывает: - цену покупки, - НКД, - все будущие купоны, - срок до погашения, - возврат номинала 1000 руб. ➡️И тут важный момент: доходность к погашению получится только если держать бумагу до погашения. !Не до следующей недели. !Не до первого отскока. !Не “пока график красивый”. А именно до даты погашения. 🟡 ТАК ОТКУДА БЕРУТСЯ 19+% Чаще всего это “простая” грубая доходность: инвестор складывает будущие купоны и рост тела до номинала, делит на цену покупки и срок. На длинных ОФЗ такая цифра может выглядеть очень красиво. Но это не значит, что каждый год на счёт будет падать 19%. В реальности часть дохода сидит в будущем погашении. То есть в том самом моменте, когда бумага из 573 руб. должна превратиться обратно в 1000 руб. Поэтому Бита абсолютно правильно почувствовал подвох: если считать только купон и примерный ежегодный рост тела, цифра может отличаться от той, которую показывает брокер. Разница возникает из-за методики расчёта: - где-то считают простую доходность, - где-то эффективную, - где-то доходность к погашению, - где-то доходность к оферте, - где-то неочевидно учитывают НКД и реинвестирование купонов. ☀️ В СУХОМ ОСТАТКЕ ОФЗ 26233 и 26239 стали интереснее не потому, что у них большой купон. Купон там как раз старый и низкий. Интерес появляется из-за дисконта. Дисконт - это когда облигация торгуется ниже номинала. Купили дешевле 1000 руб. - при погашении получили 1000 руб. Вот эта разница и добавляет доходность. Но чем длиннее бумага, тем сильнее она гуляет по цене. ОФЗ 26233 длиннее, поэтому потенциальный рост тела больше, но и нервов по дороге может быть больше. ОФЗ 26239 короче, поэтому картинка спокойнее, но и “вау-эффект” по росту тела меньше. ✅ БОРОДАТОЕ РЕЗЮМЕ Доходность 19%+ по длинным ОФЗ - это не купон и не гарантированный ежегодный денежный поток. Это расчётная доходность при сценарии: - купили по текущей низкой цене, - держите до погашения, - получаете купоны, - в конце забираете номинал 1000 руб., - не забываете про НКД, налог и комиссии. ❗️ Главная ошибка - смотреть только на красивую цифру в приложении. Правильный вопрос не “где тут 19%?”, а “за счёт чего эта доходность появляется?” Ответ простой: низкая цена + купоны + возврат номинала в будущем. А дальше уже каждый сам решает, готов ли он ждать до погашения и терпеть колебания цены по дороге (особенно в текущих условиях). ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть). ✅ КОНСУЛЬТАЦИИ ИнвестБороды (Диагностика портфеля или личных финансов) | 📲 Канал в МАКС

📈 ФОН РЫНКА | 23 июня 2026: Рынок пробует отскок, ожидая важные цифры по инфляции 📣 ФОН ДНЯ После вчерашней турбулентности российский рынок пытается найти поводы для восстановления. Настроения на площадке начали осторожно улучшаться, хотя общая нервозность никуда не делась. Инвесторы ждут публикации данных по промпроизводству и инфляции (CPI) за май, которые станут ключевыми индикаторами для оценки состояния экономики. В то же время, на счетах в России скопилось около 2,6 трлн руб. активов иностранных инвесторов, что создает определенный навес над рынком, а банки сообщают о новой волне рефинансирования потребительских кредитов, намекая на сохраняющееся давление на потребительский сектор. Рынок перешел к стадии "осторожного оптимизма", но реальный разворот зависит от сегодняшней макростатистики. 👁 ГЛОБАЛЬНОЕ 🇷🇺 РОССИЯ - (19:00 МСК) Промышленное производство за май. Рынок посмотрит, насколько экономика держит темп. - (19:00 МСК) CPI (индекс потребительских цен) за неделю. Это главный ориентир для ожиданий по ставке ЦБ. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Инкаб Холдинг ($INCB) Старт торгов акциями на Мосбирже. IPO прошло по 100 руб. за акцию - по нижней границе диапазона, так что дебют покажет реальный аппетит к новым историям. - ВУШ ($WUSH), ОВК ($UWGN) ГОСА по дивидендам. Для ВУШ важен денежный поток, для ОВК - сам сигнал по финансовому состоянию. - ДЭК ($DVEC) Последний день с дивидендами за 2025 год. - Озон Фармацевтика ($OZPH) Собрание акционеров по дивидендам за 1КВ26. Для фармы тема выплат остается поддерживающим фактором. - ТГК-1 ($TGKA), EL5-Энерго ($ELFV), Белон ($BLNG) ГОСА. Энергетика сегодня снова в дивидендном фокусе. - Новабев ($BELU) СД обсудит избрание председателя. Новость не про прибыль, но для корпоративного управления отметка важная. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 81 выпусков на 128,5 млрд руб. Погашения: 20 выпусков на 25,35млрд руб. ⚠️ Минфин сегодня не проводит аукционы ОФЗ. После сильной волатильности это выглядит как пауза, чтобы рынок облигаций не добивали новой порцией предложения. ⚙ БЛИЖАЙШИЕ РАЗМЕЩЕНИЯ - 24.06: ЭН+ Гидро-001РС-10, 1 млрд CNY, 8,84%. - 25.06: Т Плюс-БО-002Р-02, 20 млрд руб. Ростелеком-001P-27R, 20 млрд руб. СГ Рус-001P-02, 200 млн руб., 18,39%. Банк ВТБ-Б-1-400, 2 млрд руб. - 26.06: ЭкоНива-001P-03, 3 млрд руб., 17,81%. ВИС ФИНАНС-БО-П13, 3 млрд руб., 17,81%. Содружество Рус-001P-02, 67 млн CNY. - 29.06: Металлоинвест ХК-002P-06, 15 млрд руб. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~2342,77 п. (+0,41% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~2335,94 п. (-5,36% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 116,11 руб. - Brent: ~76,24$. - USD/RUB: ~74,59 руб. (межбанк). ⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ - Ставка ЦБ / Инфляция Инфляционные данные (CPI) в 19:00 МСК могут стать решающим аргументом для ЦБ на следующем заседании. - Экспорт дизтоплива Власти рассматривают возможность полного запрета на экспорт дизтоплива, что может серьезно изменить доходы нефтегазовых компаний. - IPO в слабый рынок Инкаб выходит на биржу не в самый ласковый момент. Дебют покажет, есть ли у инвесторов аппетит к свежим размещениям после распродажи. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Рынок вчера будто достали из холодного душа, дали полотенце и сказали: "Ну что, живой?" Вроде живой. Но зубы еще стучат. После таких движений главное не путать отскок с выздоровлением. Иногда рынок не разворачивается, а просто перестает падать на пару минут, чтобы все успели проверить пульс.