ПРО ИНВЕСТИЦИИ | ИнвестБорода

Сбер запускает шестую секьюритизацию потребкредитов. Выглядит всё почти неприлично хорошо: ориентир купона 16%, ежемесячные выплаты и ожидаемый рейтинг ruAAAsf. Только есть нюанс. Это НЕ обычная облигация Сбербанка. Эмитент - отдельное СФО, а выплаты идут из портфеля потребительских кредитов физлиц. Параметры: - Купон: ориентир 16%. - Выплаты: ежемесячно. - Доходность: ~17,23%. - Объём АС: планируется до 32 млрд руб. - Общий размер сделки: до 80 млрд руб. - Оферта: НЕТ. - Амортизация: ЕСТЬ. - Модельная дюрация: ~0,86 года при базовом сценарии...

Фон рынка | 18 сентября 2026: Пауза ЦБ продолжает перевариваться рынком тяжело. RGBI вчера снова ушел в минус и закрылся на 112,51 п. При этом недавние аукционы Минфина хорошо показали новую реальность: семилетние ОФЗ 26252 пришлось размещать со средневзвешенной доходностью 16,30%, а длинные 26238 - под 16,00%. То есть ключевая ставка 14%, а за фиксированный долг инвесторы уже требуют заметную премию. Недельная инфляция всего +0,02% ситуацию пока не переломила. - Ключевая ставка: 14,00%. - Индекс Гос...

Подписчик спросил: влияет ли выход новых ОФЗ на цену уже обращающихся выпусков, например 26245-26248. Да, влияет. Но механизм немного сложнее, чем вышел новый выпуск = старый сразу подешевел. Главное для ОФЗ не размер купона сам по себе, а доходность к погашению и место бумаги на кривой доходности. Например, у 26245 и 26246 купон 12%, у 26247 и 26248 12,25%, но сейчас рынок дает по ним примерно одинаковые 16,2-16,3% годовых. Чтобы получить такую доходность при старом купоне, бумаги торгуются заметно ниже номинала, примерно по 81-83%...

Фон рынка | 16 сентября 2026: Сегодня на долговом рынке редкое совпадение денежных потоков. Погашается сразу 404,36 млрд руб. облигаций, из которых почти 362 млрд руб. приходится на ОФЗ 26219. И в тот же день Минфин проводит два новых аукциона ОФЗ-ПД. Для рынка это хороший тест после паузы ЦБ. RGBI вчера снова потерял 0,33%, поэтому сегодня интересно не только сколько денег придет на аукционы, но и какую премию инвесторы потребуют за длинный срок. - Ключевая ставка: 14,00%. - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 112,86 п...

Сегодня будет три бумаги, которые очень хорошо показывают, почему одной буквы кредитного рейтинга для выбора облигации недостаточно. У первой компании рейтинг недавно понизили сразу два агентства, долговая нагрузка резко выросла, зато рынок оставил инвестору КС плюс 2,45%. У второй на обложке вообще красуется AAA.sf и фиксированный купон 17%. Но если открыть капот, внутри обнаружатся больше шестидесяти тысяч микрозаймов со средней ставкой 258% годовых. А третья бумага принадлежит АЛРОСА. Максимальный AAA, короткий срок, государственная поддержка...