Дмитрий Толстяков | Инвестиции и жизнь

Я заплачу 2 млн по 3-НДФЛ Сейчас в сети стало модно спрашивать тех, кто получает прибыль с инвестиций: «А справку покажи?!» Я не самый кричащий инвестор, я не публикую все свои цифры доходности и вообще считаю, что финансы - личное дело и любят тишину. Кое-что показываю, это правда, но не все цифры. Ведь люди могут бездумно повторять и наделать ошибок, не зная моего контекста и целей. И может возникнуть логичный вопрос: «Дмитрий, а вы точно зарабатываете на инвестициях?» Я думаю, вам достаточно математических знаний, чтобы рассчитать, получается у меня зарабатывать на инвестициях или нет. Я писал о том, что в прошлом году совершал продажи в моем инвестиционном портфеле у зарубежных брокеров с целью перестроить портфель. Активы эти я копил с 2018го, то есть давно. Итак, на прибыль от продажи этих акций, облигаций, золота я подал декларацию на 2 млн руб. ❕, скрин из налогового кабинета прилагаю. Это я еще молчу про справки 2-ндфл, где основная база — тоже инвестиции, только внутри РФ. Думаю, что понять, исходя из налоговой суммы, доход по инвестиционным операциям совсем не сложно. И этот доход бывает не меньше, чем от бизнеса. Просто мне не очень нравится кричать во все стороны «смотрите, вот какой я инвестор». Как-то я уже перерос этот этап, что ли. Хотя жанр моей деятельности и требует демонстрации результатов. А вы не слишком-то доверяйте кричащим головам, которые инвестируют пару лет и крупных инвестиций не совершали. Или просто пишут аналитику, а сами никогда не инвестировали. 👉🏻 Учитесь и разбирайтесь в этой теме сами, чтобы понимать, где правда, а где просто красивые картинки и заголовки. Чего-то только в интернетах не бывает…

Рубль по 71: государству невыгодно то, что выгодно тебе Официальный курс ЦБ РФ на 20 мая: 71,29 руб./долл. — снижение с 72,35 днём ранее, а сегодня в моменте укрепился до 69 руб./долл. Юань упал ниже 10,45 руб. — минимум с февраля 2023 года. За неделю рубль укрепился ещё на ~2%. Это уже не просто крепкий рубль — это аномалия, которая ломает все прогнозные модели начала года. Что происходит? Три силы работают одновременно: и все в ОДНУ сторону. Сила А — нефтяной сверхдоход давит на курс. Urals торгуется около $100 за баррель при цене отсечения в бюджетном правиле $59. Разница — $40-45 на каждый баррель. Каждые дополнительные $10 к цене нефти дают бюджету ~130 млрд рублей в месяц. Это означает: экспортёры каждый день продают огромный объём валюты на внутреннем рынке для уплаты налогов — и покупателей на неё недостаточно. Сила Б — импортёры стоят в стороне. На валютном рынке сохраняется благоприятный для рубля перекос: увеличившийся из-за нефтяных цен приток валюты не встречает соответствующего спроса. Импортёры инертны из-за по-прежнему высоких ставок кредитования. Спрос на импорт структурно подавлен. Кроме того, спроса очень мало со стороны физиков. В очередях в банках никто не стоит. Сила В — Минфин вернулся, но слабее ожидаемого. С 8 мая Минфин возобновил покупки валюты — 5,8 млрд руб./день на период до 4 июня. Объём оказался как минимум вдвое ниже рыночных ожиданий. Новость вызвала не ослабление рубля, а его дальнейшее укрепление. Рынок воспринял малый объём покупок как сигнал: государство пока не готово агрессивно давить на курс. Итог. Бюджет России теряет 100–150 млрд рублей в месяц из-за укрепления рубля хотя бы на 1 рубль. С начала мая нацвалюта укрепилась уже на 4 рубля, а это минус 500 млрд рублей в месяц. Какой мой взгляд? Текущая крепость рубля — это не просто стечение обстоятельств. Это структурный парадокс российской экономики: государство одновременно выигрывает от высокой нефти (доходы) и проигрывает от крепкого рубля (бюджетные проектировки рушатся). Это означает, что разворот курса — это политическое решение. И рано или поздно оно произойдет. И многие просто не успеют воспользоваться этим окном возможности. Самый недооцениваемый риск — не геополитика, а бюджет. Доходы бюджета за январь-апрель — 11,7 трлн рублей. Расходы — 18,9 трлн. Дефицит уже 7,2 трлн рублей, а годовой план дефицита 3,8 трлн. Опапа. Государству нужен слабый рубль структурно, независимо от нефти. Это и есть главная гравитация, которая в итоге потянет курс вниз, - это мое мнение. Ведь есть один структурный факт, который важнее всех прогнозов: бюджет России сводился из расчёта 92,5 руб./долл.. При 71 рубле каждый день государство недополучает сотни миллиардов рублей в пересчёте. Минфину выгоден рубль у 85–90, и он располагает инструментами для этого! Разворот встроен в механику. Вопрос только в триггере. Триггер 1 — конец налогового периода. Смену тренда аналитики допускают в самом конце мая — первых числах июня: закончится налоговый период, с ним уйдёт часть валютного предложения экспортёров. Это техническая, но реальная точка. Триггер 2 — Минфин резко увеличивает покупки в июне. По оценкам, Минфин в июне кратно увеличит объёмы покупок валюты по бюджетному правилу. Это должно вернуть доллар к 75–77 руб. в течение месяца. Триггер 3 — деэскалация на Ближнем Востоке. Если конфликт начнёт затухать — нефть падает, три силы разворачиваются одновременно. Аналитики: если во втором полугодии Brent скорректируется к $70–75, рубль может ослабнуть до 85 руб./долл. к концу 2026 года. Что это значит для инвестора? Сейчас — окно возможностей, но не для всех активов одинаково. Если пост наберет 20 👍🏼, напишу минимум о 3х четких позициях для инвестора, который хочет использовать этот момент!

Как бюджетная дыра влияет на рынок Хочется, чтобы вы посмотрели на этот график. На нем хорошо видно, что доходы почти перестали расти, а расходы увеличиваются каждый год. За 4 месяца 2026 года дефицит 5,9 трлн рублей (при плане на весь год в 3,8 трлн). Расходы 17,6 трлн рублей, что абсолютный рекорд, а вот доходы всего 11,72 трлн рублей, что даже ниже, чем год назад (12,28 трлн) ❗️Мы уже превысили годовой лимит по дефициту в 1,5 раза, а впереди еще 8 месяцев. Минфин объясняет это опережающим авансированием госконтрактов. Мол, сейчас заплатим больше, потом расходы упадут. Но последние 3 года показывают обратное. Расходы стабильно растут, а дефицит никуда не исчезает. У государства есть три способа залатать дыры. И каждый из них сильно бьет по нашим финансам👇 1️⃣ Инфляция Денежная масса растет, цены в магазинах летят следом и ЦБ держит высокую ставку. 2️⃣ Девальвация Слабый рубль даст больше рублей в казну с продажи нефти. Пока не получается, но давление есть. 3️⃣ Налоги Непопулярно, но просто в реализации. Уже повысили НДС в текущем году, могут быть и другие подобные меры. И для отечественного рынка ситуация неоднозначная. С одной стороны дополнительная ликвидность от госрасходов толкает акции вверх. Но с другой стороны, риск повышения налогов + вечно высокая ставка ЦБ давят на котировки. ❗️Пока ситуацию спасает дорогая нефть. Но объективно, Россия не может влиять на цену. Это внешний фактор, на который мы не можем положиться. От того, получится ли государству закрыть дефицит бюджета, будет зависеть дальнейшая динамика фондового рынка, обращайте на это внимание.

Инвестиции с нуля: что бы я сделал, если бы начинал сегодня Банк России сейчас смягчает политику: на последнем заседании совет директоров снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — с 15% до 14,5% годовых. Это уже восьмое снижение подряд в текущем цикле: за год ставка ушла с 21% до 14,5%, а в прогнозе самого ЦБ средняя ставка на 2026 год ожидается в диапазоне 14–14,5%. Что это значит не для экономики в целом, а для человека с зарплатной картой в кармане? 💡 Ключевая ставка — это «опорная» цена денег в стране: под нее банки занимают у ЦБ и ориентируются на нее, когда назначают проценты по вкладам и кредитам. Чем выше ключевая ставка, тем дороже кредиты и тем выгоднее вклады; чем ниже ставка, тем легче брать кредиты и тем менее выгодно просто держать деньги на депозите. Когда ЦБ понижает ставку, он говорит экономике: «можно чуть-чуть выдохнуть, деньги будут становиться дешевле». Что будет с вкладами Банки не обязаны в тот же день менять проценты по депозитам, но в среднем тренд такой: за ключевой ставкой со сдвигом во времени тянутся ставки по вкладам. Сейчас что происходит Пик ставок по вкладам уже пройден: доходность вкладов двигается вниз, хотя по части продуктов проценты пока еще двузначные. При дальнейших снижениях ключевой ставки новые вклады будут открываться под все меньший процент — особенно короткие «акционные». То есть логика такая: чем больше ЦБ режет ключевую ставку, тем меньше смысл держать все деньги только на депозитах надолго. Вклад остается подушкой безопасности и местом для запаса, но уже не стратегией «разбогатеть на процентах». Как это влияет на инвестиции 👉 Когда ставка высокая, новые облигации выходят с высокой доходностью, но их цены на рынке ниже. Банковские вклады конкурируют с облигациями: людям психологически проще выбрать вклад «без риска» под похожий процент. 👉 Когда ставка снижается, доходности по новым облигациям начинают ползти вниз, зато цены уже выпущенных бумаг растут. Вклады становятся менее привлекательными, и часть людей постепенно начинает смотреть в сторону облигаций и других инструментов. Для долгосрочного инвестора снижение ключевой ставки — это сигнал: 1️⃣ Если у тебя еще нет облигаций, сейчас период, когда еще можно зафиксировать относительно высокие доходности на несколько лет, пока ставка не ушла намного ниже. 2️⃣ Если уже есть облигации, плавное снижение ставки помогает росту их цены, и портфель чувствует себя лучше. 3️⃣ С акциями связь менее прямая, но тоже есть: дешевые кредиты поддерживают бизнес и спрос, компании легче финансировать рост, а инвесторам — находить идеи, где капитал может работать лучше, чем на депозите. Каждое такое решение ЦБ — это напоминание, что жить «от вклада до вклада» не получится: ставка меняется, правила игры тоже. Тем, у кого есть только зарплата и депозит, нужна своя простая стратегия: сколько держать в подушке, сколько в облигациях, а сколько постепенно выводить в акции. Как раз об этом мы говорим на бесплатном предобучении «Инвест‑зарплата»: за несколько коротких уроков разбираете, как пошагово превратить часть зарплаты в инвестиционный капитал, а не только в расходы.

Что нас ждет через 5 лет? Сегодня хочу поговорить о том, сто в инвестициях важны не только сами действия, но и правильность этих действий. Давайте посмотрим, какие действия с деньгами могут стоить потерь в условиях экономики России в ближайшие 5 лет. Что говорят экономисты о ситуации в целом? Как обычно прогнозируют несколько сценариев. Базовый сценарий аналитиков и ЦБ выглядит так, что экономика растет умеренно (1–2% ВВП в год), инфляция стабилизируется в коридоре 4–6%, а ключевая ставка плавно снижается к 8–10%. Параллельно в таких условиях фондовый рынок может давать в среднем 10–12% годовых. Есть и альтернативные варианты. Оптимистичный сценарий (структурная перестройка + 15% на рынке) и пессимистичный (стагнация + 5–7% или просадки). 🔮Угадать сценарий не получится, и как я уже сказал, если вы выдержали напряжение новостями и храните деньги не под подушкой, вы уже молодец. Но если вы храните и приумножаете деньги так, как я напишу ниже, вы все равно можете потерять больше, чем сохраните или заработаете. 1️⃣ Все на депозиты Фиксируете 12–13% сейчас, но через 2–3 года ставки упадут до 8–9%. И вам придется перекладывать деньги под новый, более низкий процент. Мне уже говорили, когда ставки были 20%, что «зачем фондовый рынок, если есть вклады». А сейчас у меня в портфеле облигации, которые дают больше, чем любой вклад и на срок в несколько лет. Потеря темпа может составлять ~200–300 тысяч рублей на каждом миллионе за 3 года. Потому что инструмент короткий, а горизонт длинный. Так люди во вкладах и проигрывают. 2️⃣ Все в акции А тут уже другая крайность. Особенно для людей, которые не знают свой горизонт планирования и какие инструменты для него подходят, а также действуют импульсивно в моменты волатильности. Очень высок риск зафиксировать убыток в минусе или вывести деньги, когда наоборот нужно докупать просевшие активы. Тут тоже можно потерять спокойно 100–200 тысяч рублей на миллионе + годы восстановления. В обоих случаях деньги работают против вас, хотя сами инструменты полезные. ❗️Чтобы не терять, в норме каждый месяц у вас должен быть ответ заранее: — Что делать с деньгами в этом месяце? — Почему я действую именно так? — В какие инструменты и на какой срок инвестировать? Сейчас действительно новостей много, прогнозы противоречивые, а инструменты меняются. Самостоятельные решения принимать сложно: в один день хочется бросить все на депозиты, в другой — увезти из России и так далее. 💬 Но на то вы и читаете эти строки, чтобы меньше зависеть от новостного шума. Вам самим сейчас комфортнее держать все под личным контролем или же возникают сложности с этим?

Инфляция в России одна из самых высоких в мире 🥲 За 2023–2026 годы среднегодовая инфляция в России ~7%. Это очень много. Хотя есть и те, кто за этот период показал еще более высокую инфляцию: — Аргентина 96,4% — Иран 48,1% — Турция 41,2% — Египет 23,3% — Пакистан 14,2% ❗️Россия на 8 месте среди 50 крупнейших экономик. Что интересно, проблема с инфляцией после 2021 года перестала касаться только развивающихся стран. Средняя инфляция в 2020-е по сравнению с 2010-ми очень сильно ускорилась👇 США 4,23% vs 1,76% Германия 4,42% vs 1,41% Великобритания 4,87% vs 1,96% Италия 3,86% vs 1,12% Испания 4,04% vs 1,01% 👉 Нет исключений. Во всех развитых странах инфляция выросла в 1,5–4 раза по сравнению с прошлым десятилетием. А вот развивающиеся страны, такие как Китай, Индия, Индонезия, Бразилия, Вьетнам показали снижение инфляционного давления по сравнению с прошлым. В Китае инфляция в 5 раз медленнее, чем в США. Россия пока в группе с ростом, но нашей стране пришлось столкнуться с мощным инфляционным давлением. ❗️К чему я все это. Раньше у нас было правило, что высокая инфляция касается только развивающихся стран. А низкая инфляция характерна для развитых. Но сейчас это правило больше не работает. Поэтому инфляция теперь бич всего мира и поскольку структурные факторы (демография, деглобализация, энергопереход, рост госдолга) носят долгосрочный характер, то возврат к инфляции 1,5–2% в обозримой перспективе маловероятен. И ваши деньги должны работать, чтобы не терять покупательную способность. Поэтому в последнее время так набирает популярность золото, биткоин, облигации и другие защитные активы от инфляции. Обратите внимание на это, потому что просто купить доллар и забыть — значит потерять деньги из-за мирового роста инфляции. Распоряжайтесь своими сбережениями с умом. Как именно — узнаете из моего бесплатного урока, смотрите его по этой ссылке 👈🏼

Каждый месяц я начинаю с нуля В прошлом посте мы говорили, что в мире, где студия в Питере стоит 10 млн, жить «здесь и сейчас» кажется логичным: будущее туманное, хочется просто нормально пожить сегодня. Но есть в этом подходе нюанс: когда мы полностью отдаем жизнь дню сегодняшнему, мы сами уже не можем влиять на то, как мы будем жить завтра. Сейчас, в 2026 году, экономика только усиливает нерешительность: инфляция по прогнозам замедляется до 4–5%, но в повседневных расходах все ощущается совсем не так. Возможно, вы видели выступление академика Нигматулина, где он подсветил, что за 11 лет цены выросли на 77% по данным Росстата. Чек из супермаркета подтверждает эту статистику. В итоге большинство живет одним и тем же циклом: пришла зарплата — закрыли обязательные платежи и прочие базовые потребности, сходили пару раз в кафе, дотянули как-то до конца месяца и снова отложить ничего не удалось. Формально вы зарабатываете, но каждый месяц будто начинаете с нуля. Капитал не появляется, подушка не растет, свободы не прибавляется — вы просто обслуживаете свои текущие желания и обязательства. «А как иначе?» — спросите вы. «Ситуация в экономике такая, что тут не до накоплений». Так начните не с накоплений, а хотя бы с сохранения денег. Ведь если не делать с деньгами вообще ничего, вы будете становиться беднее с каждым днем. Мне интересно, вы на какой стороне сейчас? В следующем посте разберу, сколько можно потерять, если поддаться панике и ничего не делать с деньгами в 2026 году в России (или делать, но неправильно).

Знаете, сейчас уже сложно не заметить, что люди, особенно до 30–35 лет, не хотят откладывать. Гораздо больше неопределенности в мире, правила меняются, а большие цели, вроде покупки квартиры, выглядят как фантастика (когда студия в Питере стоит 10 млн рублей, кажется реально так). И логично хочется взять от жизни максимум здесь и сейчас. Путешествия, хорошая техника, съемное жилье вместо ипотеки на тридцать лет — это просто рациональная реакция на мир, который перестал быть предсказуемым. Зачем отказывать себе сегодня, если завтра может наступить совсем другим? Однако когда мы полностью отдаемся дню сегодняшнему, мы не получаем свободу. Мы передаем контроль над своим завтра обстоятельствам, не себе. ❗️Ведь не вам решать, сможете ли вы сменить работу, когда выгорите. Не вам решать, как помочь близким, если грянет кризис. Не вам решать, будет ли у вас выбор или только необходимость терпеть. Инвестиции — это гарантия того, что завтра у вас будет выбор. Я сам не аскет и не призываю сидеть на гречке, пока рынок не вырастет. Баланс важен, но я давно вывел для себя простое правило, что капитал создается не тогда, когда остаются лишние деньги (их не остается). ✅ Капитал появляется, когда вы забираете часть дохода сразу, еще до того, как он превратится в привычные траты. Пусть это будет 5–10 тысяч рублей в месяц. Не идеал, но лучше, чем ноль. Потому что ноль — это гарантия зависимости от одной зарплаты и чужих решений. Не нужно ждать идеального момента, его не будет. Не нужно разбираться во всех нюансах рынка, чтобы сделать первый шаг. Достаточно понять одну вещь, что безопасность — это когда у вас есть план на случай, если станет плохо. И этот план начинается с привычки платить себе первому Инвестиции не отнимают у вас жизнь сегодня. Они покупают вам право не зависеть от нее завтра. И в мире, где все так быстро меняется, это, пожалуй, единственная настоящая роскошь, которую можно себе позволить. 👍🏼, если согласны.

Идет четвертый день Финансовой випассаны в Крыму. Группа отличная собралась, много концентрации и довольно быстро продвигаются, умнички. Остается давать инструкции, подсказывать и поддерживать начинающих практиков. Обстановка ретрита многое значит, когда условия созданы приходят плоды. Полная тишина, отсутствие телефонов, лекции, лучшие ассистенты, йога и сессии практики. Взаимодействие с настоящим моментом. Сегодня были первые интервью с участниками, и виден прогресс и даже первые инсайты :) Горжусь группой ❤️ Следующую такую программу я проведу в июле в Ленинградской области. Подробности здесь.