От Номинала до Погашения

На рынке проходит новое размещение облигаций Whoosh с ориентиром купона 22–22,5% годовых. На первый взгляд предложение выглядит привлекательно. Фиксированный купон на 3,3 года, ежемесячные выплаты, отсутствие оферты и амортизации. При реинвестировании купонов эффективная доходность может приблизиться к 25% годовых. Но высокая доходность никогда не появляется просто так. Рынок предлагает инвестору дополнительные проценты потому, что видит дополнительные риски. Именно поэтому перед покупкой важно понять, что сегодня происходит с бизнесом компании...

И сразу возник спор. Зачем покупать 8% в юанях, если рублевые облигации сегодня предлагают 15–18% годовых? На первый взгляд ответ кажется очевидным. Но именно здесь многие инвесторы делают ошибку. Покупая такой выпуск, инвестор получает не только купон, но и валютную составляющую. Поэтому главный вопрос здесь связан не столько с самим Норникелем, сколько с будущим курсом рубля и юаня. Доходность юаневой облигации складывается из двух частей. Первая — купонные выплаты. Вторая — изменение курса юаня к рублю...

Насколько надёжен эмитент? И соответствует ли доходность принимаемому риску? Новый выпуск облигаций «Магнита» интересен тем, что сочетает высокий кредитный рейтинг и плавающий купон, привязанный к ключевой ставке Банка России. На первый взгляд всё выглядит достаточно привлекательно. Но чтобы понять реальную картину, стоит посмотреть глубже. Сегодня «Магнит» — это не просто сеть магазинов у дома. Компания работает в десятках форматов торговли, развивает аптечное направление, собственное производство и логистическую инфраструктуру...

Одни считают размер вычета. Другие оценивают освобождение от налога на инвестиционный доход. Но есть более интересный вопрос. Почему нельзя просто получить налоговый вычет и забрать деньги? Если государство действительно хочет поддержать инвесторов, логично было бы разрешить вывести средства уже через год. Однако конструкция ИИС-3 устроена иначе. И причина связана не только с интересами инвесторов, но и с тем, как работает экономика в целом. Для экономики важны не просто деньги. Важно, сколько времени они остаются внутри финансовой системы...

РЖД — одна из них. Через железные дороги проходят уголь, нефть, металлы, контейнеры, продукция заводов и миллионы пассажиров. Компания управляет одной из крупнейших транспортных систем мира и остаётся важнейшей частью российской экономики. Поэтому её отчётность интересна не только тем, кто следит за самой компанией. Она позволяет увидеть, как высокая стоимость капитала влияет даже на самые устойчивые и системообразующие структуры. Если смотреть только на операционные показатели, признаков кризиса не видно...