От Номинала до Погашения

— срок: ~3 года — купон: 22,5–23% — выплаты: ежемесячно — доходность (YTM): до ~25,6% — амортизация: да — оферта: нет Делимобиль — крупный оператор каршеринга: — ~28 тыс. автомобилей — >12 млн пользователей — 16 городов Доход — поездки Расходы — парк, обслуживание, топливо, проценты Компания пытается оптимизироваться и удержать экономику — сокращение парка — продажа автомобилей — переход на более дешёвые модели 2025 год: — выручка: 30,8 млрд ₽ (+11%) — EBITDA: 6,2 млрд ₽ (+7%) — маржа EBITDA: ~20% —...

Цена сейчас — это не про сам факт. это разрыв между ожиданием и реальностью Ставку снизили: 15% → 14.5%. Казалось бы — всё идет по плану. ОФЗ должны были подрасти в цене Но рынок не аплодирует: Снижение есть. Но сигнал от ЦБ — уже другой. — аккуратно намекнули на паузу — по 2027 сдвинули диапазон вверх: теперь 8–10% И вот это важно. Рынок жил в более оптимистичной картине: быстрее, ниже, увереннее. А ему дали понять, на горизонте маячит более пессимистичный сценарий Он просто убирает лишний оптимизм...

Если вложить 100 000 ₽ — ~20 750 ₽ в год — за 4 года ~83 000 ₽ — итог: ~183 000 ₽ с реинвестом — под ~190 000 ₽ но вопрос не “сколько дадут”, а почему вообще дают столько — купон: 20–20.75% — доходность: до ~22.8% — срок: 4 года — выплаты: каждый месяц — call через 2 года — амортизация: под конец — выручка: ~13.3 млрд ₽ — EBITDA: ~4.3 млрд ₽ — чистая прибыль: ~2.8 млрд ₽ — долг: ~13+ млрд ₽ — проценты: ~3.6 млрд ₽ — FCF: −4.6 млрд ₽ — Net Debt / EBITDA ≈ ~3x — проценты / EBITDA ≈ ~80% компания покупает...

Если вложить 100 000 ₽ — ~17 500 ₽ в год — за 2.5 года ~43 000 ₽ — итог: ~143 000 ₽ с реинвестированием — ближе к ~148 000 ₽ — купон: ключевая ставка + до 2.1% — доходность: ~17–17.5% сейчас — срок: 2.5 года — выплаты: ежемесячно — без оферты / без амортизации/ для квалов — выручка: ~998 млрд ₽ — EBITDA: ~156 млрд ₽ — чистая прибыль: около нуля (−0.9 млрд ₽) но: — CFO: ~503 млрд ₽ — Capex: ~58 млрд ₽ — FCF: ~446 млрд ₽ — деньги генерируются — после инвестиций остаётся большой запас — ликвидность высокая но: часть CFO — это деньги клиентов (это не классический кэш промышленной компании...

на первый взгляд — выглядит привлекательно — купон: 16–16.5% — срок: ~2 года — выплаты: ежемесячно — без оферты и амортизации — выручка: ~32.6 млрд ₽ (+16%) — EBITDA: ~5 млрд ₽ (+28%) — рейтинг: A / ruA — EBITDA ≈ 5 млрд ₽ — финансовые расходы ≈ 4.6 млрд ₽ — операционный денежный поток: ~0.4 млрд ₽ — capex: ~2.7 млрд ₽ что б вы понимали: — своих денег недостаточно — привлечение финансирования остаётся обязательным головная компания: — выручка: ~114 млн ₽ — убыток: ~1.9 млрд ₽ — долг: 10.8+ млрд ₽...

Посмотрел свежий МСФО за 2025 год от Эталон Групп (вышел 16 апреля), глянул, что делает рынок, и вот какие мысли меня посетили. Коротко: бумаги льют не просто так. Но и паники уровня “всё пропало” я тут не вижу. Если без иллюзий: — выручка выросла — стройка идёт — бизнес живой проценты: — финансовые расходы ~51 млрд ₽ — операционная прибыль ~25 млрд ₽ в итоге: — чистый убыток ~22 млрд ₽ — операционный денежный поток сильно отрицательный 📌 для кредитора это главный момент: не “строят или нет”, а...

💰 Если вложить 100 000 ₽ — ~22 500 ₽ в год — за 3 года ~67 000 ₽ — итог: ~167 000 ₽ с реинвестом — около 175 000 ₽ — купон: 21–22.5% — доходность до ~25% — срок: 3 года — выплаты каждый месяц — без оферты / амортизации — выручка: ~13 млрд ₽ — EBITDA: ~4 млрд ₽ — чистый результат: −3 млрд ₽ — Net Debt / EBITDA ≈ 3.7x норма: 1–2x — комфорт 2–3x — допустимо 3–4x — уже риск — проценты ≈ 40–50% EBITDA норма: до 20–25% — спокойно 30–40% — уже давление 50%+ — тревожно — FCF: отрицательный норма: стабильный...

На первый взгляд — выглядит привлекательно. Но здесь важно понять: это доходность “за риск” или просто уровень ставки сейчас? — срок: ~2 года 10 месяцев — купон: переменный (ключевая ставка + ~1.4%) — доходность: ~16.25–16.4% — выплаты: раз в месяц — оферта: нет — амортизация: нет МегаФон — телеком. Деньги зарабатывают на: — мобильной связи — передаче данных и цифровых сервисах смотрю цифры: — выручка: ~525 млрд ₽ — прибыль: ~41 млрд ₽ — фин. расходы: ~97 млрд ₽ что видно: — Net Debt / OIBDA: ~1...

⚙️ Параметры выпуска — срок: 3 года — фиксированный купон: 14 – 14.25% — выплаты раз в квартал — формула: КБД + 130 б.п. Атомэнергопром — это вся гражданская атомная отрасль: — уран и топливо — генерация — строительство АЭС — инжиниринг Конечный контроль — государство через Росатом — риск близкий к государственному — доходность чуть выше ОФЗ И это важно: при изначальном ориентире КБД +130 б.п. рынок уже “сжал” доходность за счёт высокого спроса — выручка: ~3.9 трлн ₽ — операционная прибыль: ~546 млрд ₽ — чистая прибыль: ~37 млрд ₽ (снижение г/г) — активы: ~7...

С виду всё выглядит просто: — высокий купон — ежемесячные выплаты — амортизация но как обычно — детали решают — купон: до 16.5% — доходность: до ~17.8% — выплаты: ежемесячно — срок: ~3 года — амортизация: 4×25% в конце — без оферты — выручка 2025: ~86.9 млрд ₽ (+49%) — EBITDA: ~24–26 млрд ₽ — маржа EBITDA: ~28–30% для сравнения: у Полюс маржа обычно выше (часто 40%+), то есть Селигдар — не топ по эффективности, но и не слабый игрок вот где становится интереснее — чистая прибыль: около нуля / слабая —...

Выпуск серии 002P-01 ▫️Рейтинг - Эксперт РА - ruA прогноз Стабильный- декабрь 2025 Акра - А(RU), прогноз Стабильный - март 2025 ▫️Планируемый объем размещения - 5 млрд. рублей. ▫️Срок - 3 года ▫️Оферта - нет ▫️Купон - 15.50-16,50% годовых(ориентировочно) ▫️Выплаты - ежемесячно ▫️Номинал - 1000 руб ▫️Амортизация частями: по 30% в даты окончания 24-го и 30-го купонов, 40% в дату окончания 36-го купона. ▫️Доходность к погашению - не выше 17.81% С первого взгляда — обычная история. Но здесь важно не сколько платят, а за счёт чего...

“Продолжаю разбирать свежие размещения. Сегодня — VK.” Эмитент — дочка (Мэйл.Ру Финанс), но с офертой от самой VK. Организаторы — Газпромбанк, Альфа, ВТБ, Сбер, Совком. Размещение — во второй половине апреля. Доступно даже для неквалов. Смотришь на выпуск — вроде всё ок: — доходность около 16% — крупные организаторы — рейтинг высокий На поверхности — обычный корпоратив. Но вопрос вообще не в доходности — 10 млрд ₽ — 3 года — фикс: КБД + 200 б.п. — флоатер: КС + ~200 б.п. — выплаты: ежемесячно — без амортизации — эмитент: дочка — оференты: сама VK — КБД ≈ 14% — спред ≈ 2% — EBITDA: 22...