Ярослав Кабаков

Я неоднократно был свидетелем этого. Сначала начинается суета: тревожные совещания, отчаянные попытки удержаться на плаву. Затем наступает агония — долгая и неизбежная. Но те, кто находится у руля, не дрогнут. Они не задаются вопросами о количестве людей, которые потеряют свои деньги, и не размышляют о рисках. Напротив, они до последнего стараются привлечь новых инвесторов, обещая стремительный рост, гарантии, сверхприбыль. И чем больше трещин появляется в корпусе тонущего корабля, тем громче звучат их речи. Я вспоминаю 2016 год, когда в России началась зачистка банковского сектора после 2014, когда ЦБ резко повысил ставку и многие банки получили "дыру". Центробанк отзывал лицензии, оставляя за собой волну банкротств, судебных разбирательств, не возвращённых вкладов. Казалось бы, руководители таких банков должны были первыми спасаться бегством. Но нет — они продолжали привлекать новых клиентов, выпуская облигации и предлагая повышенные проценты по депозитам. Чем хуже шли дела, тем заманчивее становились обещания. Это не только российская история. Вспомните Enron — крупнейшую аферу в истории корпоративной Америки. Руководители компании до самого конца убеждали инвесторов в стабильности бизнеса, искусственно надувая финансовую отчётность и скрывая огромные долги. Их не остановило ни ужесточение регуляторов, ни угроза уголовных дел. Только полный крах в 2001 году, когда акции компании обесценились до нуля, положил конец этой иллюзии. Или Lehman Brothers в 2008 году. Крупнейший инвестиционный банк уверял клиентов в стабильности своего баланса и управляемости рисков. За несколько дней до банкротства его топ-менеджеры продолжали привлекать средства, раздавать бонусы и подписывать сделки. А потом — обвал, паника, финансовый кризис, охвативший весь мир. Почему так происходит? Психология управленцев в таких ситуациях удивительно однообразна. Во-первых, "эффект эскалации обязательств" — когда уже вложено слишком много, чтобы признать поражение. Отступление кажется поражением, а продолжение игры — шансом на спасение. Во-вторых, "когнитивный диссонанс" — руководитель, уверяющий в успехе, начинает сам верить в свои слова, даже если реальность говорит обратное. В-третьих, "размытая ответственность" — коллективное руководство, совет директоров, инвесторы. В итоге никто не чувствует себя лично виноватым. Сейчас в экономике снова растёт число дефолтов. Ставки высоки, бизнес замедляется. И чем заманчивее предложение для инвесторов, чем выше обещанные доходности, тем выше вероятность, что это закончится банкротством. Как говорил один мой финансист: «Если кажется, что деньги лежат на земле, значит, вас просто заманивают в игру, где ставка — всё, что у вас есть».

Инвестирование в квантовые вычисления: Публичные компании на переднем крае технологической революции Квантовые вычисления представляют собой одну из самых перспективных технологий XXI века, способную трансформировать такие отрасли, как фармацевтика, искусственный интеллект, кибербезопасность и логистика. Хотя массовое внедрение квантовых компьютеров может занять годы, инвесторы уже обращают внимание на публичные компании, занимающиеся разработкой этой технологии.  Почему квантовые вычисления привлекают инвесторов? - Прорывной потенциал: Способность решать задачи, недоступные классическим компьютерам, такие как разработка лекарств. - Государственная поддержка: США, ЕС и Китай инвестируют миллиарды долларов в квантовые исследования. - Рост рынка: К 2040 году рынок может достичь $45–131 млрд, а к 2030 — превысить $50 млрд, демонстрируя среднегодовой темп роста примерно 30%. 1. Инвестиции в акции: IBM Corp. (NYSE: IBM) Компания занимается квантовыми исследованиями уже десятилетиями. Их платформа IBM Quantum предоставляет облачный доступ к квантовым компьютерам. В 2023 году компания анонсировала процессор с более чем 1000 кубитов.    - Инвестиционный аспект: IBM сочетает стабильность компании "голубой фишки" с инновациями, хотя квантовые проекты занимают малую часть её бизнеса. Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) Подразделение Google Quantum AI заявило о достижении "квантового превосходства" в 2019 году. Компания развивает собственные процессоры, такие как Sycamore, и алгоритмы.    - Инвестиционный аспект: Квантовые исследования интегрированы в Google Cloud и долгосрочные проекты. Honeywell International Inc. (NASDAQ: HON) Через дочернюю компанию Quantinuum, совместно с Cambridge Quantum, Honeywell разрабатывает квантовые решения для химического моделирования и оптимизации.    - Инвестиционный аспект: Хотя Quantinuum остаётся частной, её успехи могут оказывать положительное влияние на акции Honeywell. IonQ, Inc. (NYSE: IONQ) Пионер в области ионных ловушек. Компания предлагает облачные квантовые сервисы и сотрудничает с AWS и Microsoft Azure.    - Инвестиционный аспект: IonQ является чистым игроком в квантовом секторе, отличается высокой волатильностью. В 2024 году акции компании выросли на 177%, но в январе 2025 упали на 40% из-за коррекции рынка. Rigetti Computing, Inc. (NASDAQ: RGTI) Компания специализируется на гибридных квантово-классических системах. Они обладают собственной платформой Quantum Cloud Services.    - Инвестиционный аспект: Низкая капитализация, высокие риски, но есть потенциал роста. D-Wave Quantum Inc. (NYSE: QBTS) Лидер в области квантового отжига. Их компьютеры используются такими компаниями, как Volkswagen и Lockheed Martin.    - Инвестиционный аспект: Узкая специализация, но есть перспективы в оптимизации и машинном обучении. Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) Компания разрабатывает топологические кубиты и платформу Azure Quantum.    - Инвестиционный аспект: Стабильная компания с долгосрочными амбициями в квантовых технологиях. 2. ETF:    - Defiance Quantum ETF (QTUM): Включает компании, такие как IBM, Alphabet, IonQ.    - Quantum Computing ETF (QCOMP): Фокусируется на компаниях из США и Европы. 3. Венчурные инвестиции: Quantum Machines Израильский стартап, привлекший рекордные инвестиции в 2025 году. Разрабатывает аппаратное и программное обеспечение для квантовых компьютеров.    - Инвестиционный аспект: Компания остается частной, но её успехи могут повлиять на публичные партнёрства, например, с Microsoft и Google.

На следующей неделе глобальные рынки затаят дыхание в ожидании решения Дональда Трампа о введении новых тарифов, что может стать решающим шагом для мировой экономики, влияя на торговые, валютные, долговые и фондовые рынки. Несмотря на неопределенность сценариев, даже самые осторожные инвесторы готовятся к возможным резким изменениям. Одной из главных угроз новых тарифов является потенциальная паника на рынке облигаций. Если эти меры будут восприняты как инфляционные, это может вызвать рост доходностей облигаций, ужесточение финансовых условий, замедление экономики и снижение популярности Трампа. Однако текущая макроэкономическая ситуация предоставляет пространство для маневра. Базовый индекс личных потребительских расходов (PCE), который отслеживает ФРС, остается устойчивым на уровне 2,3%, что близко к их целевому уровню. Данные по рынку труда также выглядят обнадеживающими, демонстрируя стабильность; контрольная группа розничных продаж выросла на 5,4%, что соответствует допандемическим уровням и указывает на прочную потребительскую активность в США. Тем временем, политика ФРС по повышению ставок оказалась далеко не одинаково комфортной для всех стран. США смогли смягчить удар благодаря низкой долговой нагрузке частного сектора и статусу доллара как резервной валюты. Однако в других странах ситуация сложнее. Согласно данным Банка международных расчетов (BIS), в ряде экономик коэффициент обслуживания долга (DSR) достиг критических значений. В частности, Китай сталкивается с долговыми проблемами в секторе недвижимости, Канада уязвима из-за доминирования кредитов с плавающей ставкой, а Германия борется с энергетическими кризисами и структурной перестройкой промышленности. Трамп может сосредоточиться на этих странах, чтобы усилить свою переговорную позицию и снизить внешнюю зависимость США. Структура импорта США предполагает, что Трамп может сосредоточить свои усилия на товарах из Канады, Китая, Германии и Мексики, включая автомобили, фармацевтику, нефть и бытовую технику. Вероятные ответы со стороны Китая могут включать девальвацию юаня, в то время как Канада и Европа менее устойчивы к внешнему давлению. Исходя из этого, логичным шагом для Трампа было бы усиление тарифного давления на Европу и Канаду, сохраняя более осторожный подход к Китаю. Базовый сценарий может включать универсальное повышение тарифов на 10% для всех стран, постепенное усиление давления на Китай с ежемесячным увеличением тарифов на 2,5%, и резкий рост тарифов для Европы и Канады до 25% с дальнейшим увеличением. Если этот сценарий реализуется, валютные пары EUR/USD и USD/CAD могут отреагировать падением евро ниже паритета и ростом доллара против канадского доллара до 1,50. Рынок облигаций США может показать первоначальный рост на фоне спроса на защитные активы, а мировые фондовые рынки могут испытать краткосрочное падение из-за неопределенности. Предстоящая неделя станет испытанием для мировой экономики и рынков. Выбор Трампа агрессивного сценария может привести к глобальным последствиям: новые торговые барьеры, а также повышенная волатильность валютных и долговых рынков потребуют от инвесторов подготовки к резким изменениям в динамике активов. Политика США станет основным драйвером рыночных движений в эти дни.

Записали новое видео по продуктовый ретейл. Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин анализируют ситуацию в секторе продуктового ретейла и обсуждают перспективы крупнейших игроков рынка: X5 Group, «Магнита», «Ленты» и «О’Кей». Эксперты оценивают, как текущий уровень инфляции и потребительские тренды влияют на их финансовые показатели и рыночные позиции. Особое внимание уделено вопросу: стоит ли включать акции этих компаний в инвестиционный портфель и какие риски следует учитывать при их покупке. "https://www.youtube.com/embed/iat2xFUUvCA?si=9vrQbGUCtvyq975s" Ссылка на Рутьюб: https://rutube.ru/video/cb42810df56a47f15e678e5f7788b673/?r=a/