ZoomInvestor (инвестиции)

Новости прошедшей недели. Индекс Московской биржи ( $IMOEX ) на прошедшей неделе находился в боковике. Повышение ключевой ставки. О возможном повышении ставки на июльском заседании заявили Набиуллина и зампред ЦБ Заботкин. Потенциально ставка может быть повышена до 17-18%. Торги акциями ВсеИнструменты.ру ( $VSEH ) начались в пятницу. В течение дня котировки падали более чем на 4%, но к концу дня скорректировались до цены открытия. Промомед ( $PRMD ). Ценовой диапазон: 375–400 руб. за акцию. Капитализация компании: 75-80 млрд руб., без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Книга заявок формируется с 5 до 11 июля. Старт торгов ожидается 12 июля. Газпром ( $GAZP ) заключил контракт с Ираном на поставку газа, а также начал соединять газотранспортные системы Востока и Запада России, что позволит Газпрому стать #1 импортёром газа в Китай. С 1 июля в России завершена программа льготной ипотеки. Семейная ипотека была продлена до 2030 г.

Софтлайн. Цель по валовой прибыли на 2024 г.: 30 млрд руб. (2023 г.: 23,6 млрд руб.). Цель по EBITDA на 2024 г.: 6 млрд руб. (2023 г.: 4,5 млрд руб.) Штат в 2023 г. вырос на 74% г/г в связи с приобретением новых компаний. В 2024 г. Софтлайн представит первые итоги международной экспансии, а в 2025 г. собственный продукт компании покажет внушительные результаты. В перспективе компания планирует IPO дочерних компаний. ----------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

Озон. В 2023 г. на Озоне совершали операции более 450 тыс. активных продавцов, а число покупателей увеличилось с 36 млн до 46 млн г/г. Кол-во пунктов выдачи выросло в 2,5 р. г/г до 45 тыс. точек. Темпы роста собственных продаж у компании меньше темпов роста маркетплейса. Доля маркетплейса в структуре торгового оборота в 2023 г. составила 83%. Доля Москвы и Санкт-Петербурга в GMV составляет 20-25%. Планы компании: В 2024 г. компания прогнозирует положительную EBITDA. Маржинальность по EBITDA в долгосрочной перспективе планируется удерживать на уровне около 3% от GMV за счёт снижения инвестиций в рост. В долгосроке Озон планирует занять от 3% до 5% рынка ритейла. Компания собирается активно распространять свой бизнес в регионы и за рубеж, а также развивать рекламные продукты и финансовые сервисы. При этом Озон стремится зафиксировать долю СНГ в общей выручке компании на уровне 10%. Финтех Озона (показатели за 1 квартал 2024 г.): Выручка: 14,6 млрд руб. Скорр. EBITDA: 5,9 млрд руб. Кредитный портфель: 51 млрд руб. Количество активных клиентов: более 20 млн Цель по чистой процентной марже на будущее: 10+% ----------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

Главное за неделю. ЕС ввел 14-ый пакет санкций. Пакет предусматривает запрет на транзит российского СПГ через европейские порты, а также вводятся санкции против 27 судов, которые находятся под контролем Совкомфлота и Новатэка. ВсеИнструменты.ру ($VSEH). Free-float: 12%. Ценовой диапазон IPO составит 200-210 руб. за акцию. Сбор заявок продлится до 4 июля, а начало торгов состоится 5 июля. Промомед. Компания планирует выйти на IPO в июле 2024 г., ожидается распределение во второй котировальный список Московской биржи. Газпром. США разрешили поставки нефти с Сахалина – 2 в Японию до 28 июня 2025 г. Акционеры Газпром утвердили решение не платить дивиденды за 2023 г. Роснефть. Ставка по налогу на прибыль для проекта Восток Ойл останется на уровне 20%. Polymetal. В связи с санкциями против Мосбиржи компания объявила о делистинге своих акций. Последний день торгов – 30 сентября. Softline. Компания проведет SPO (на самом деле допэмиссию своих акций) с целью проведения M&A сделок. Эталон может завершить редомициляцию с Кипра на о. Октябрьский в 3-4 квартале 2024г. ----------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

Займер. CAGR объемов выдачи кредитов компанией 20-23 гг. составил 46%. CAGR рынка МФО 14-22 гг. составил 25%. Компания фокусируется на B2C сегменте. Доля рынка компании на текущий момент 6%. Сезонный фактор: 4 квартал - самый сильный в году. Планы компании: Увеличить объемы выдач займов на 15% в 2024 г. ROE удерживать на уровне 50%. Дивиденды выплачивать в размере от 50% чистой прибыли ежеквартально. Риски инвестиций в МФО: Микрофинансовые организации (МФО) - сфера с выдачей займов обычно до 30 дней, с высокой долговой нагрузкой. Сфера максимально зарегулирована и дальше скорее всего контроль со стороны государства будет ужесточаться. Так, государство все больше ограничивает деятельность коллекторов. Клиент МФО - человек, которому банки деньги не дают. Поэтому в случае, если он не возвращает деньги по кредиту - с него просто нечего взыскать. Привлечение новых клиентов стоит очень дорого. ----------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

ВсеИнструменты.ру CAGR выручки компании 21-23 составил 54% (ВсеИнструменты.ру выросли в 10 раз за период с 2018 г. по 2023 г.). CAGR EBITDA 21-23 составил 87%. Рентабельность по EBITDA в 1 квартале 2024 г.: 8,5%. ВсеИнструменты.ру является лидером онлайн DIY рынка на данный момент. Компания занимает 2 место в мире по посещаемости сайта в категории Дом и сад, а 97% её выручки генерируется онлайн. Компания является лидером DIY рынка по количеству пунктов выдачи заказов (ПВЗ). Количество ПВЗ на май 2024 г. составляет более 1000. На DIY рынке в России высокая фрагментация, топ 3 игрока занимают 15% рынка. CAGR DIY рынка с 2018 г. по 2023 г. составил 8,3%. Планируется, что рынок увеличится в 2 раза к 2028 г. Планы компании: Наращивать долю B2B сегмента, в котором маржинальность выше (на текущий момент доля B2B в выручке составляет 63%). Инвестиции в IT-платформу. Региональное расширение. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

📱Новостной дайджест. Инфляция. Годовая инфляция в России по итогам мая ускорилась до 8,3%. Сохраняющийся дефицит рабочей силы при условии роста доходов населения, высокое кредитование, негативное влияние холодов на урожай и цены на продовольствие создают повышенные инфляционные риски. Это повышает вероятность того, что ЦБ увеличит ключевую ставку в июле до 17%. 🏦Ключевая ставка. Ренессанс Капитал ожидает повышение ключевой ставки до 17,5%. Базовый сценарий Альфа Банка также предусматривает повышение ставки в июле. В SberCIB считают, что ставка будет повышена до 18% на июльском заседании. 💵Налоги. Минфин предложил повысить налог на прибыль компаний с 20% до 25%, а также отменить курсовые экспортные пошлины. Повышение налогов приведет к снижению дивидендов у многих компаний, так как некоторые компании выплачивают дивиденды из чистой прибыли - это негатив для инвесторов. 👎Для каких компаний негатив? Для тех, у кого слабое финансовое положение: Мечел, Сегежа, Газпром. 👌Кто меньше всего пострадает? IT-компании. Да, им повысят налог с 0% до 5%, но льготы останутся. К тому же IT-компании оценивают по перспективам, а не по финансовым показателям. Также присутствуют определенные плюсы для экспортёров (нефтегаз, металлургия), потому что им отменят пошлины. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

Главное за прошедшую неделю. Индекс упал до 3000 пунктов. В четверг индекс Мосбиржи опустился до 2 996 пунктов, но в тот же день отскочил до 3 123 пунктов. На рынке сейчас происходит определенная коррекция, связанная с опасениями по поводу повышения ключевую ставки на июльском заседании. Также на снижение индекса влияет укрепление рубля, которое является негативным фактором для экспортоориентированных компаний. Кабмин РФ снизил порог обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60%. Новатэк. На прошлой неделе Путин посетил Вьетнам и подчеркнул, что Новатэк планирует осуществлять СПГ-проекты на вьетнамской территории. В то же время один из основных технологических партнеров Новатэка — китайская компания Wison New Energies — объявила об уходе из России. Компания принимала участие в проекте Арктик СПГ 2 и строительстве береговой электростанции для СПГ-завода. ЮГК. ЮГК объявила о начале вторичного публичного размещения акций (SPO). Но, по сути, это замаскированное FPO, так как акции будут выделены из допэмиссии. Будут размещены от 2% до 4% акций компании. Мать и дитя. В прошлый понедельник акции Мать и дитя впервые после редомициляции компании с Кипра торговались на бирже. Сначала акции взлетели, но после упали из-за образовавшегося навеса продавцов на рынке. Падение котировок происходило в течение всей недели. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

ГК Элемент. Прогноз по выручке на 2024 г.: 45 млрд руб. Рентабельность по EBITDA в 2024 г. планируется оставить на том же уровне, что и в 2023 г. (рентабельность по EBITDA в 2023 г.: 24,2%). А до 2030 г. планируется нарастить показатель до 30%. CAGR рынка микроэлектроники до 2030 г. - 15%. Компания планирует, что ее сегмент электронных компонентных баз (экб) будет расти вместе с рынком, а доля рынка Элемента в сегменте электронных блоков и модулей вырастет до 15-20%. В ближайшие несколько лет компания собирается вложить 50 млрд руб. в развитие производственного комплекса по изготовлению транзисторов и диодов. Элемент стремится занять 60-70% доли данного рынка к 2030 г. Импорт из Китая на текущий момент занимает 90% доли рынка в данном сегменте. Дивполитика: 25% от скорректированной чистой прибыли. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

💻IVA Technologies. Расширяем кругозор. 🍰Free float: 11% 👨‍💼В менеджменте компании состоят 3 из 5 основных акционеров компании. 🥇IVA Technologies занимает первое место по продажам вкс (видеоконференцсвязи) в России (доля рынка: 25%). Выручка компании от вкс в 2023 г. составила 2,4 млрд руб. (общая выручка компании: 2,5 млрд руб.). 🤩Рентабельность по EBITDA в 2023 г. составила 80%. ❄Компания подвержена сезонному фактору: большая часть выручки приходится на 4 квартал (особенно на декабрь). 👊Конкурентные преимущества: 🔸Собственный движок, который позволяет проводить видеоконференцию вместимостью до 10 тыс. чел. 🔸Стенограмма. 🔸Summary (ключевые моменты в конце разговора). 🔸Поддержка Linux. 🌅Будущее компании: 😁В 2023 г. объем рынка корпоративных коммуникаций (вкс, почта, телефония, мессенджеры) составил 81,0 млрд руб., из них выручка российских разработчиков - 36,6 млрд руб. Согласно прогнозу компании, рынок российских разработчиков вырастет до 149 млрд руб. в 2028 г. (CAGR: 32%). Компания прогнозирует свой рост в 7,7 раз за 5 лет с 2,5 млрд руб. до 19,4 млрд руб. и увеличение доли рынка в 2 раза до 13%. 📱Компания планирует увеличивать выручку от прочих продуктов (помимо вкс), например, от почтовых сервисов и телефонии. 🎓IVA Technologies собирается развивать EdTech сегмент и в течение определенного времени анонсирует несколько проектов в сфере онлайн-образования. 👌С 2025 г. IT компании лишатся налоговых льгот и налог на прибыль составит 5%. Так как IVA является резидентом, то у нее налог на прибыль составит 3%. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

МТС Банк. Выручка. CAGR компании в 20-23 гг. составил 39% против 18% по рынку. В дальнейшем компания планирует расти на 20-25% ежегодно. CIR в 2023 г. составил 31,2%, больше снижать данный показатель компания не планирует. Кредитный портфель. Основные направления деятельности в 1 квартале 2024 г.: потребительское кредитование (54% от розничного кредитного портфеля), кредитные карты (24%), POS-кредитование (15%). МТС Банк является абсолютным лидером на российском рынке по объемам POS-кредитов, доля банка составляет более 17%. Ипотечное кредитование компания развивать не планирует из-за низкой маржинальности продукта. Доля ипотечного кредитования в кредитном портфеле - 7%. Доля онлайн кредитования на данный момент 80-85%. Процентная маржа. На данный момент процентная маржа банка составляет 9-10%, до 2027 г. планируется увеличение показателя до 12-13%. Дивиденды. МТС банк планирует направлять на дивиденды от 25 до 50% чистой прибыли. Цели на среднесрок: МТС Банк специализируется на рознице. Компания планирует войти в топ-5 банков розничного рынка. Удвоить кредитный портфель. Увеличить клиентскую базу до 8 млн активных клиентов, на текущий момент число активных клиентов банка составляет 3,8 млн. Достичь показателя ROE в размере 30%. ROE в 1 квартале 2024 г. составило 21,1%. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

IVA Technologies. IVA Technologies - ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. В экосистеме компании – 14 продуктов и решений, развивающихся на основе единого суперприложения, в том числе: корпоративный мессенджер IVA Connect, платформа видеоконференцсвязи IVA MCU, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo и др. Результаты за 1 кв. 2024 г., г/г: Капитализация: 30,2 млрд руб. (302 руб. за акцию) Выручка от реализации: 233,9 млн руб. (+54%) Чистая прибыль: 45,1 млн руб. (+25%) Выручка от реализации состоит из следующих сегментов: реализация ПО и лицензий – снизилась до 114,8 млн руб. (-0,4% г/г), реализация услуг сервисного обслуживания – увеличилась до 94,7 млн руб. (х 2,7 г/г), реализация программно-аппаратных комплексов – увеличилась до 22,3 млн руб. Заработная плата и социальные отчисления увеличились до 80,5 млн руб. (х 2,9 г/г), амортизация нематериальных активов – до 50,1 млн руб. (+40% г/г), стоимость материалов и программных продуктов – до 19,9 млн руб. Расходы на услуги сторонних организаций снизились до 11,9 млн руб. (-71% г/г). Чистый долг компании на 31 декабря 2023 г. составил -43,4 млн руб., а на 31 марта 2024 г. стал положительным и составил 368,2 млн руб. Чистый долг/EBITDA на конец 1 квартала 2024 г.: 0,19х. Драйверы роста: Эффективный растущий бизнес. CAGR выручки компании в 21-23 гг. составил 110%, а CAGR скорр. EBITDA в 21-23 гг.: 139%. Рентабельность по скорр. EBITDA составила 53%. Указанные данные свидетельствуют о стремительном росте компании и значительной эффективности. И так как, бизнес довольно молодой и растущий, подобная динамика может сохраниться в ближайшее время, что приведет к существенному увеличению прибыльности бизнеса. Ситуация на рынке. В связи со сложившейся ситуацией, после 2022 г. в России присутствует повышенная потребность в отечественных IT компаниях. Так, IVA Technologies является российским аналогом программы для организации видеоконференций Zoom и уже занимает первое место по объемам продаж видеоконференцсвязи в России. Поэтому в дальнейшем потенциально можно ожидать рост сектора и укрепления данной компании на рынке. Дивиденды. Начиная с 2025 года компания планирует выделять на дивиденды не менее 25% от скорректированной чистой прибыли с учётом долговой нагрузки. --------------------------------------------------------- Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.