RUB_in_the_loop

Однако приближающийся налоговый день, а также запланированное на конец мая — начало июня новое юаневое размещение Минфина могут помочь рублю предпринять еще одну попытку укрепления в ближайшую неделю. Первые условия для разворота текущего движения, вероятно, появятся не раньше 3 июня — после объявления Минфином новых параметров валютных операций...

%. Однако ключевые факоры, поддерживающие укрепление, пока остаются неизменными: текущие объемы покупок валюты со стороны Минфина все еще слишком малы, чтобы изменить баланс рынка. Возможно, внимание заслуживает вышедшая вчера небольшая дефляция, так как она потенциально открывает пространство для внепланового снижения ставки, если столь стремительное укрепление рубля продолжится и властям потребуются дополнительные меры. При этом приближение...

Рубль не выдержал накала страстей и перешел практически к вертикальному укреплению, прибавив за день около 3% и пробив все ключевые уровни с начала СВО. В результате торги завершились около 70.50 за доллар и 10.30 за юань. Причин такого движения можно найти сразу несколько: размещение квазивалютных облигаций Газпрома, принудительное закрытие рекордных длинных позиций физлиц по валюте, приближение налогового периода. Однако главным фактором по-прежнему остается крайне ограниченный спрос на валюту при резко выросшем экспорте. Именно такие перекосы и должно сглаживать бюджетное правило, не допуская движения курса на 20% всего за два месяца...

При этом текущие уровни выглядят все менее устойчивыми на фоне выходящих макроданных по экономике. Важно понимать, что нынешний курс — это не отражение силы экономики, а результат крайне редкого сочетания факторов: слабого импорта, высокой ставки, ограничений на движение капитала, отсутствия крупных покупок валюты и относительно стабильного экспорта на фоне роста цен на нефть. Любое изменение хотя бы одного из этих факторов может привести к быстрой перестройке курса. И наиболее вероятным...

В пятницу курс завершил неделю около самых сильных уровней за последние 3 года — в районе 10.70 за юань и 73 за доллар. Главной темой недели для глобальных рынков станет возможная эскалация вокруг Ирана, что уже поддерживает нефтяные котировки этим утром. При этом в субботу завершилось действие американского разрешения на покупку российской нефти, хотя на фоне роста цен нельзя исключать его продления в ближайшее время. Подготовка к налоговому периоду продолжит поддерживать продажи валюты экспортерами, а покупки ЦБ пока слишком малы, чтобы изменить баланс рынка...