RUB_in_the_loop

5%. На фоне резкого и неожиданного роста цен на нефть и такого стремительного (хоть и ожидаемого) ослабления рубля нельзя исключать, что МинФин может взять паузу в пересмотре цены отсечения по бюджетному правилу. Тем не менее, даже с текущей ценой отсечения ($59) уже со следующего месяца мы можем увидеть изменение направления интервенций, если правительство решит вернуться к операциям на открытом рынке. Вероятнее всего, пик этого локального ослабления рубля придется на ближайшие дни из-за...

на ожиданиях скорого изменения бюджетного правила. По моему мнению, на рынке присутствует натуральный интерес на покупку, который, возможно, связан с офертой погашения юаневых облигаций одного крупного заемщика на этой неделе, а также отражает сильное движение вверх валютных ставок, что делает вероятность рефинансирования валютного долга в этом году близкой к нулю (а именно активное валютное заимствование было главным драйвером для рубля в прошлом году)...

Тем не менее, для рубля главным событием станет объявление новых параметров бюджетного правила, что с большой долей вероятности может случиться на этой неделе. Напомню, что даже без пересмотра цены отсечения нефти, МинФин скорее всего перешел бы к покупкам валюты уже со следующего месяца (из-за роста средней цены на нефть в течение этого месяца из-за известных событий), а с учетом возможного значительного понижения цены отсечения эти покупки могут стать очень значительными в апреле. Также, на этой неделе в пятницу состоится очередное заседание Банка России по ключевой ставке...

Безусловно, положительное решение, которое позволит получить больший доход российскому бюджету. Однако, несмотря на это решение, нефть, похоже, закрепляется около уровня $100, потому что рынок сейчас больше волнует ситуация в Ормузском проливе и полноценные боевые действия на Ближнем Востоке. Также, несмотря на это решение, рубль вряд ли перейдет к укреплению, потому что рынок сейчас больше волнует неопределенность вокруг бюджетного правила и чем дольше правительство тянет время, тем больше создается неопределенности. Я думаю, что решение снизить цену отсечения по бюджетному правилу...

помогала. Этим утром, кстати, нефть снова торгуется выше $100, несмотря на вчерашнее решение «мировой элиты» в лице G7 выпустить достаточно большое количество нефтяных резервов. Однако, реальность, с полноценными военными действиями на Ближнем Востоке, сейчас намного важнее решений и действий политиканов, и рынок хорошо это демонстрирует. Однако, высокие цены на нефть вряд ли помогут рублю в этот раз. Бюджетное правило будет пересмотрено очень скоро и это вчера косвенно подтвердил МинФин, который объявил о работе над сокращением всех неключевых расходов бюджета на 10%...

курс рубля. Резкая коррекция Brent к уровню 90, а затем и ниже в течение дня вчера, поставила курс под давление и как результат - рубль завершил день недалеко от 11.50 в паре с юанем. Конечно, оказывает влияние и отсутствие продаж со стороны МинФина, который прямо сейчас пересматривает бюджетное правило, а новая цена отсечения нефти является очень важным и ожидаемым событием на локальном валютном рынке...

в день - обычное дело. Тем не менее, речь идет об энергетическом рынке, который является критическим для большинства стран всего мира. И складывается ощущение, что один небезызвестный танцор сам не ожидал такого развития ситуации и теперь пытается понять, что же со всем этим делать. Для России данная ситуация играет на пользу и российский рынок высоко оценил взлетевшие цены на нефть, несмотря на официальный выходной день вчера. Тем не менее, рубль вряд ли сможет насладиться текущим нефтяным ралли «как раньше». Во-первых, правительство все еще находится в стадии обсуждения изменения бюджетного правила...

рассмотрения изменений в бюджетное правило дневные продажи валюты с 16 млпд руб в день в феврале, до 4 млрд рублей в день в марте. Рубль отреагировал на эти изменения чувствительно, опустившись до минимальных значений в этом году. Теперь главной интригой будет уровень, до которого МинФин опустит цену отсечения нефти для бюджетного правила. Уже сейчас, с учетом резко возросшей цены на нефть из-за известных событий и резкого уменьшения скидки на российскую нефть, изменение бюджетного правила будет означать переход к покупке валюты со стороны МинФина...

которыми они сейчас работают. Базовым сценарием на рынке было сохранение повышенных интервенций еще как минимум этот месяц, поэтому уменьшение интервенций с 16 млрд руб в день (в феврале) до 4 млрд руб в день (обязательные операции зеркалирования трат ЦБ на первое полугодие, к которым МинФин не имеет отношения) уже с завтрашнего дня является однозначно негативным фактором для рубля на среднесрочной и долгосрочной перспективе, а скорое снижение...

Вероятно, правительство не успевает поменять параметры бюджетного правила (хотя есть вероятность, что они объявят об этом прямо сегодня), поэтому еще один месяц сохранится повышенный уровень ежедневных продаж, что может быть воспринято рынком позитивно. Однако, с учетом последнего роста цен на нефть и скорого изменения бюджетного правила, этот месяц может стать последним, когда интервенции проводятся влево...

Рынок находится в ожидании решения правительства относительно изменения параметров бюджетного правила, так как пересмотр цены отсечения нефти может изменить направление интервенций. Ближайшее объявление интервенций состоится уже завтра в 12:00 по мск времени, поэтому не исключено, что об изменениях может быть объявлено уже сегодня. Сорванный план одного небезызвестного...

рынки в период крайней волатильности в ближайшие дни. При этом рубль, на первый взгляд, выглядит бенефициаром роста нефтяных цен, однако, при более детальном изучении может получиться парадоксальная ситуация: правительство, как и обещал Силуанов, в ближайшее время поменяет цену отсечения нефти по бюджетному правилу, при этом цены на нефть покажут рост, что будет означать изменение направления интервенций со стороны ЦБ. А так как ЦБ является одним из немногих и, пожалуй, самым активным участником локального валютного рынка, это может оказать излишне сильное давление на курс...