Разговор про деньги

Диверсификация снижает риски и при этом увеличивает доходность. Сегодня на примере покажу плюсы страновой и валютной диверсификации. ▪️Представим себе портфель, в котором на 100% российские акции (индекс + дивиденды). За 11 лет: с июля 2011 по июль 2022, такой портфель принес бы… 7,7% годовых в рублях. Не много, мягко говоря! Идея «купил и забыл» с российскими акциями сработала очень слабо. ▪️Усложним портфель. Добавим к акциям в равных долях рублевые облигации и золото. За аналогичный период такой портфель бы принес уже 9% годовых при условии ребалансировки раз в полгода...

«…Госкомпании РФ резко сократят дивидендные выплаты в следующие 3 года, согласно проектировкам Минфина. Это ставит под вопрос привлекательность акций Газпрома и российского рынка в целом…» «Приплыли», - подумал я, когда прочитал…. Новость вроде бы должна было «обвалить» котировки акций госкомпаний. Плюс еще американский рынок падает… Но Газпром 🏆 за вчера и сегодня прибавил почти 10%. Что происходит? Я не вижу причин для роста рынка в целом и Газпрома в частности. А потом я подумал, что раз рынок растет на таком плохом новостном фоне, значит причины точно есть...

За последние три года я оценил преимущества фондов денежного рынка. Отличная альтернатива фондам облигаций и депозитам - доходность на 1,5-2% выше. Что такое "денежный рынок"? Это рынок, на котором банки покупают-продают друг-другу деньги под залог ценных бумаг, например ОФЗ. Фонды денежного рынка работают очень просто - управляющая компания за комиссию размещает средства фонда на денежном рынке. В чем прелесть? Этот инструмент удобен, когда ваша стратегия предполагает держать часть портфеля в деньгах...

Одна из заповедей Баффета "Бойтесь, когда другие жадничают, и будьте жадными, когда другие боятся». Применительно к нашим реалиям: покупать ли российские акции? И есть да, то когда? Вот об этом будет мой пост. Сначала вопрос на миллион: когда в акциях Сбербанка было больше риска: - в 2021 по цене 310 рублей, - или сейчас по 129? В 2021 Сбербанк всем нравился по цене 310 рублей, аналитик советовали покупать с целевой ценой 400. Сейчас Сбербанк 129, а это -58% от цены прошлого года. Оглядываясь...

Возьмем несколько классов активов: деньги, акции, облигации и золото. И посмотрим, что полезного каждый из них может принести в наш портфель. И как их объединить так, чтобы получить больше доходности ценой меньшего риска. Убедительные цифры - в конце поста 😎. ▪️Начнем с кэша. Просто рубли, а лучше валюта. Да их "поедает" инфляция. Но как вам такая идея: ценность кэша на брокерском счете возрастает за счет условного «опциона» - возможности купить хороший актив в момент снижения цены? Именно поэтому - а не потому, что я боюсь покупать - в моем портфеле сейчас 10% просто в деньгах...

Когда оценивают работу того или иного фонда, чаще всего для российских акций смотрят на индекс ММВБ. Сравнивают - кто из них обгоняет рынок и приносит дополнительный доход клиентам, а у кого это получается не очень. Объясняю, почему такое сравнение не верно и как точнее оценить эффективность фондов. Индекс ММВБ - это "ценовой" индекс. Он не учитывает дивиденды, которые выплачивают входящие в индекс компании. А нам нужен "индекс полной доходности". Он рассчитывается дополнительно к ценовым и отражают стоимость акций с учетом дивидендных выплат...

Европейская комиссия назвала условия для разморозки инвестиций россиян при следующих условиях: 1. НРД не получает от сделок какую-либо экономическую выгоду. 2. Сделки согласуются с регуляторами стран, где зарегистрированы иностранные контрагенты НРД (речь про Евроклир и Бельгию, прежде всего). Но эксперты предупредили, что даже на этих условиях провести расчеты будет непросто. Разбираемся почему Брокерам нужно будет раскрыть адресатов платежей, чтобы исключить перечисления в адрес лиц, попавших под санкции...

Мой основной тезис: рынок российских акций имеет очень хорошие, на десятки процентов (или даже в разы), предпосылки для роста. Да, я не знаю когда именно это произойдет. Предположим, что в перспективе 2-3 лет, если экономика будет и дальше успешно адаптироваться к новым условиям. Мои аргументы в защиту тезиса 1. У физических лиц - большой объем денег на депозитах. Если точнее, то 33 трлн. рублей, из которых 15 трлн в Сбербанке на очень низких ставках. 2. Вкладывать деньги некуда. Ставки по рублевым депозитам уже снизились до 5-7% годовых и могут быть еще ниже...

Рассмотрим три вида рисков: рыночный, кредитный и инфраструктурный и определим, как их минимизировать. Рыночный риск - знаком и понятен: это когда цены на акции/облигации или золото упали. Кредитный риск - вероятность того, что эмитент облигации не исполнит обязательства - не выплатит купоны или не погасит номинал. Этот риск чаще всего упоминается в контексте долгового рынка, выше всего он в так называемых "облигациях 3-4 эшелона". Есть еще кредитный риск брокера! Когда это Сбербанк, лично я не волнуюсь (хотя кредитный риск есть и там)...

С 1998 года, за 24 года, у меня было достаточно поводов и очароваться, и разочароваться в инвестициях. Расскажу, на чем базируется моя мотивация быть на рынке, инвестировать. У меня нет сомнений, что фондовый рынок сейчас нужен и государству, и бизнесу. То есть его не «отменят» и не «забросят». Случиться может все что угодно, но в текущей парадигме рынок выгоднее активно развивать. В 2002 году на рынке было 100 тысяч человек, сегодня почти 20 млн. И это чрезвычайно важно. Потому что у этих 20 млн есть деньги, а других вариантов где взять деньги – их сейчас не так много...

«В текущей ситуации возрастают риски хранения западной валюты на российских счетах. Если будут введены дополнительные санкции на банковскую систему, то может произойти частичная или полная блокировка долларов, евро и других европейских валют», - написал мне Атон. И добавил «В качестве альтернативы для хранения денежных средств можно использовать валюты дружественных стран, в частности юани…». Мы ведь не привыкли к юаню как валюте, верно? Плохо знаем, как он ведет себя по отношению к доллару, евро или рублю...

Вы не уверены, инвестировать сейчас или подождать? Есть ли правило, которому можно следовать в принятии решений? Ответы – в статье! Представляю вам результаты исследования крупнейшего в США инвестиционного дома Schwab Center for Financial Research, которые приводят к неожиданным выводам! За основу исследования взяли пять подходов к выбору времени инвестирования в фондовый рынок, представленный фондом S&P500 (включает 500 крупнейших компаний США). Кто смог заработать больше на 20 летнем отрезке?...