Найти в Дзене
Гудбай Борис. Здравствуй новый идиот?!
Борис Джонсон ушел. По темпам сбежавших министров, Джонсон вчера обогнал Терезу Мэй после чуть более 1000 дней правления по данным FT. Не вдаваясь в подковерные игры британского истеблишмента, здесь я бы выделили две главные тенденции. ▪️Экономический кризис неизбежно будет перерастать в политический. Радикальное падение рейтинга Байдена, коллапс кабинета министров в Великобритания, регулярные протесты и недовольства в Европе. Это только начало.  Нынешнее поколение в странах Запада еще не знакомо с понятием «затяжной кризис», никогда не жило в дефиците ресурсов и нормированном потреблении, никогда...
2 года назад
Кризис неизбежен! США в центре, экономического урагана.
Кризис в США неизбежен и является обязательным условиям стравливания рекордного за 40 лет инфляционного давления в США. Победить подобную инфляцию можно через сжатие реальной денежной массы на 8-10%, через обвал фондового рынка минимум в два раза от уровня 4800 и только через радикальный кризис в экономике. Необходим ощутимый обвал спроса.  По обновленным данным доходов и расходов населения в США, к маю 2022 расходы на товары и услуги в реальном выражении рухнули до 0%.   Формально, реальные...
2 года назад
Курс рубля, перспективы.
С мая торговые потоки начали постепенно разворачиваться. Цены на промышленные металлы демонстрируют сильнейший обвал с 2008 года, развернулись удобрения и сельхозсырье. Энергетическое сырье пока держится, но с июля среднемесячные цены пойдут в минус последовательно на протяжении многих месяцев на фоне развертывания сильнейшего кризиса со времен Великой Депрессии в развитых странах, ужесточения ДКП ведущими мировыми Центробанками и нормализации торговых потоков. В июне активизировался параллельный импорт в Россию, - дилеры, ритейлеры и дистрибьютеры с помощью государства постепенно оптимизируют торговые потоки...
2 года назад
Газовая выручка Газпрома! Сравнение 2021 и 2022
Какая выручка Газпрома может быть за первое полугодие 2022 от поставок газа в Европу? Сейчас Газпром не публикует отчеты и публиковать не собирается, так же не сообщает никакой оперативной информации, где можно было бы оценить денежные потоки. Bloomberg/ICIS попытались произвести оценки, но они использовали неверную формулу цены, завышая выручку минимум на 10% за 2021 год по моим расчетам на основе прошлой отчетности Газпрома. Но наличие даже подобной информации лучше, чем ничего. Итак, с 1 января 2021 по 21 июня 2021 выручка Газпрома от поставок газа в Европу без учета Турции составила 15.1 млрд евро при поставкам 72...
2 года назад
Ликвидность продолжение
Продолжение ликбеза про ликвидность и спекулятивную природу рынков - информация, которая актуальная сейчас и будет еще более актуальна в будущем по мере роста волатильности и неопределенности.  Ликвидность неразрывно связана со спекулятивной составляющей, а спекуляции формируют уязвимые и хрупкие ожидания толпы, что в свою очередь означает волатильность цен на активы. В отличие от реальной экономики, в финансовом мире спекуляций рост цен способствует усилению спроса, а падение цен усилению предложения, т.е. на восходящей траектории ценовой динамики количество покупателей превышает количество продавцов, а на нисходящей траектории соответственно наоборот...
2 года назад
Ликвидность.
Сейчас мы входим в эпоху потрясений и финансовых, экономических катастроф. Многие мои читатели предметно не знакомы со спецификой и нюансами финансового кризиса 2008 (а впереди кризис несопоставимо жестче 2008). Многие далеки от финансового мира, поэтому я постепенно буду объяснять сущность денежной системы, базовые определения и так далее. Уже скоро в СМИ будут появляться такие термины, как «кризис доверия», «ликвидность» и многое другое.  Начну с ликвидности (для многих это понятно, но большинство далеко от финансовых рынков). Ликвидность финансовых активов представляет собой условия, при...
2 года назад
И снова. Курс рубля!
Курс рубля входит в зону нетерпимости для экспортеров и бюджета. Курс 52 руб за долл примерно также губителен, как и курс 130, - экстремальные отклонения нарушают хрупкий баланс в системе, т.к. приводят к профициту денежных потоков одних экономических агентов при неприемлемых издержках других.  Но если при курсе 130 руб за долл сверхдоходы были сконцентрированы у экспортеров, занимающих доминирующее положение в экономике России, то курс 52 приводит к непропорциональным искажениям, когда убытков больше, чем выгоды.  Подобный крепкий рубль мог быть конвертирован в эффект богатства, если торговые потоки были бы свободны и открыты...
2 года назад
Кому принадлежит Россия?
На ПМЭФ были разговоры про предпринимательские свободы и опору на частный сектор. Это декларация, блеф. На самом деле расклад иной – все ключевые сектора в России прямо или косвенно под контролем государства. Нефтегаз, финансы, транспорт, электроэнергетика (в особенности атомная энергетика), коммунальные компании, авиапром, оборонные предприятия, частично машиностроение и автомобилестроение (Росстех), агрохолдинги косвенно через госдотации и субсидии.  Государство может влиять на компании прямым...
2 года назад
Экономический форум анализ.
Мое мнение после анализа (просмотра, прослушивания) десятков выступлений на ПМЭФ 2022. Если попробовать синтегрировать общую тональность ПМЭФ, здесь выходит следующий расклад: Полная неопределенность среди власти и элиты – в режиме нокдауна. Все понимают, что будет больно, огромное количество нерешенных проблем, но мало кто понимает (если вообще кто-либо понимает), что делать и куда двигаться.  Исключительно слабая фактура и предметное целеполагание в контексте нынешних обстоятельств. Буквально несколько конкретных целей, остальное слишком размыто и абстрактно. А те цели, которые объявлены совершенно не соответствуют стоящим вызовам перед страной...
2 года назад
Экономический форум, результат, двух дней.
ПМЭФ 2022 кажется безрезультативным (близко к провалу) по итогам двух дней в контексте содержательного целеполагания и установки ориентиров для экономики. Нет ни купных и значимых сделок, но главное - нет запроса на выстраивание новый экономической парадигмы.  От экономического блока правительства не были получены ответы на вопросы, которые актуальны сейчас.  В самый сложный, переломный момент для страны, когда от действий и выбранного вектора зависит будущее на несколько поколений вперед, что...
2 года назад
ПМЭФ 22 превратился в ,,ПШИК,,
Невероятно бессмысленный ПМЭФ 2022. Настолько бессмысленный, что диву даешься. Как так можно было? Ответы на вопросы, которые ждали от ЦБ:  ▪️Ожидания ЦБ относительно процентной ставки. ▪️Механизмы стабилизации волатильности валютного курса, от которого замораживаются многие инвестиционные и торговые операции.  ▪️Как будет решаться проблема избыточного переукрепления рубля, что может дестабилизировать внутреннее производство из-за полной нерентабельности, заблокировав пространство для импортозамещения. При таком курсе не то, что через третьи страны, скоро через условный «Марс» выгодно будет доставлять импорт...
2 года назад
ЦБ снимает с себя полномочия по поддержке экономики и самоустраняется
Центробанк отказывается от дальнейших видимых маневров по понижению ставки в 2022.  ЦБ РФ понизил ставку с 11% до 9.5%, что соответствует ожиданиям исходя из профиля рынка ОФЗ. После решения по ставке, долговой рынок никак не отреагировал – решение было в ценах. Рубль активно укрепляется, что подчеркивает бессмысленность данного маневра (снижать необходимо было значительно активнее – до 8-8.5%). По оценкам ЦБ: «c учетом того, что с 1 января по 13 июня 2022 средняя ключевая ставка равна 13.8%, с 14 июня до конца 2022 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 8.5–9.5%». Это означает,...
2 года назад