Леопольд Астраханкин

Колебания процентной ставки возникают из-за колебаний либо спроса на кредиты, либо предложения. Предложение подвержено колебаниям, хотя и в меньшей степени, чем спрос. Готовность давать взаймы больше, чем обычно, в начале периода спекуляций, и гораздо меньше, чем обычно, во время последующего отвращения. В спекулятивные времена ростовщики, как и другие люди, склонны расширять свой бизнес, растягивая свой кредит; они ссужают больше, чем обычно (точно так же, как другие классы дилеров и производителей используют больше, чем обычно) капитала, который им не принадлежит...

В обычных обстоятельствах более процветающие производители и торговцы полностью используют свой капитал, и многие из них способны вести бизнес в значительно большей степени, чем у них есть капитал. Они, естественно, являются заемщиками: и сумма, которую они желают занять и могут предоставить в обеспечение, составляет спрос на кредиты в связи с производительной занятостью. К ним следует добавить кредиты, требуемые правительством, землевладельцами или другими непродуктивными потребителями, которые могут предоставить хорошие гарантии...

Две темы валюты и Займов, хотя сами по себе различны, настолько тесно переплетены в явлениях так называемого денежного рынка, что невозможно понять одну без другой, и во многих умах эти две темы смешаны в самой неразрывной путанице. В предыдущей книге285 мы определили отношение, в котором процент равен прибыли. Мы обнаружили, что валовую прибыль капитала можно разделить на три части, которые соответственно являются вознаграждением за риск, за беспокойство и за сам капитал и могут быть названы страхованием, заработной платой управляющего и процентами...

То же самое нарушение обменов и международной торговли, которое вызвано увеличением выпуска конвертируемых банкнот, аналогичным образом вызвано расширением кредита, которое, как было полностью показано в предыдущей главе, оказывает такое же влияние на цены, как и увеличение валюты. Всякий раз, когда обстоятельства давали такой импульс духу спекуляции, что вызывали значительное увеличение покупок в кредит, цены на деньги растут, точно так же, как они выросли бы, если бы каждый человек, который покупает в кредит, покупал за деньги...

Когда металлические деньги были полностью вытеснены и изъяты из обращения путем замены равного количества банкнот, любая попытка сохранить в обращении еще большее количество бумаги должна, если банкноты конвертируются [в золото], потерпеть полный провал. Это поднимает весь спорный вопрос между “Валютным принципом” и “Банковским принципом".” Последнего, поддерживается Фуллертон, Уилсон, цена и Тука (в его более поздних работах), постановил, что, если ноты были кабриолет, ценность купюры не может отличаться...