Pilipchak Invest

STATE STREET CORP. Тикер $STT Еще одна инвестиционная компания, которая также просела последние полгода. Смотрю квартальный отчет. У них $4 трлн под управлением (-3% кк), и $42 трлн в депозитарном обслуживании (-5% кк). На 4 июня их рыночная капитализация равна их собственному капиталу ($26.3 млрд). NetDebt = $10 млрд Квартальная выручка $3.08 млрд, прибыль $583 млн. Структура выручки: 45% - сервисы для институционалов 17% - управление активами 16% - процентные доходы Основные затраты это зарплата сотрудникам и поддержка инфраструктуры...

live BIG and save LOTS Big Lots $BIG – американский ритейлер средней руки 1. Почему компания интересна? Компания продается за $800 млн. Equity = $1 млрд. За прошлый год прибыль $177 млн. Долга нет совсем. Все активы годные: складские запасы, имущество. Нет никакого гудвила. И бизнес прибыльный. Разве это не 100% инвестиция? Еще и дивиденды платят 4%. Где подвох? Он в отсутствии роста. 10 лет выручка на одном месте. За это время американский ритейл удвоился. Но удвоился он благодаря e-commerce и всяким амазонам...

1. Что это за бизнес? Производит и продает матрасы премиального сегмента. Средняя цена комплекта $5,1к. Продают через сеть собственных магазинов (648 на конец 2021 года). Так называемая модель DTC – Direct ToCustomer. Больше всего магазинов в Калифорнии, Техасе, Флориде – самых богатых штатах. 50% продаж происходят в кредит от партнерского банка, при этом компания получает деньги сразу, и не несет рисков просрочки. SNBR в основном производит продукцию, когда она уже заказана (make-to-order), минимизируя складские запасы, и работая на деньги клиентов...

Литий – очень модный среди инвесторов металл. Илон Маск ест литиевой ложкой (но это не точно). Основные тезисы: Мировая потребность в литие Часы, телефон, наушники, ноутбук, шуруповерт, скутер, и наконец электромобиль – их всех объединяет литиевый аккумулятор. Невооруженным глазом видно, что литий нужен и будет нужен еще больше. На рынке источников бесперебойного питания (знаю не понаслышке) литиевые аккумуляторы активно приходят на замену свинцово-кислотным. И даже всерьёз обсуждается вопрос хранения энергии в промышленных масштабах – благодаря прогрессу в аккумуляторах...

Портфель прибавил за квартал 3,4%, проиграв S&P, который вырос почти на 7%. После прошлого взрывного квартала ничего удивительного. У меня много «ковидных» бумаг, а из FAANG никого нет. Кратко по отдельным бумагам: Macy’s и Goodyear плавно выхожу на забросах. Dow, Bristol-Mayers, AT&T - лежат «навсегда» + дивиденды. Alcoa - жду $50 чтобы фиксироваться частично. Круизники куплены весной 2020, сейчас в большом плюсе, лежат также на далекую перспективу. Pfizer, Intel - просто хорошие компании, и тоже дивиденды...

Многие стараются следить за продажами инсайдеров, даже целые каналы есть, этому посвященные. Будто бы на основе этой информации можно сделать вывод о том, что менеджмент думает о перспективах компании и текущей цене акций. На примере недавней инсайдерской продажи CEO Sprouts $SFM посмотрим, что не всё так просто. Итак, в форме 4 видим, что CEO продал 26553 акций по $26,17. Но в примечании 1 читаем, что продажа была осуществлена для удержания налога в результате выделения опциона, и что сам Jack Sinclair специально для себя ничего не продавал...

На первый взгляд – инжиниринговая компания в области распределенной энергетики. На второй – банальный майнер биткойнов. Дело в том, что компания СleanSpark $CLSK преобразилась за последние полгода. Но обо всем по порядку. CLSK предлагают программную платформу для проектирования и эксплуатации сетей распределенной генерации. Есть у вас скажем электроснабжение из города, поставили еще солнечную батарею, накопитель энергии и дизель-генератор на всякий случай. А как это всё включать, да и еще чтобы экономить, не знаете...

Несмотря на двукратный рост с октября 2020 года, $SLB в портфеле светится красным. Дело в том, что он куплен весной 2019 года по $37. В 2020-м он сходил на $14, я немного им поспекулировал на тинькове, но основная часть осталась нетронутой. Сейчас, когда бумага торгуется около $35, задаюсь вопросом стоит ли дальше её держать? Буквально в двух словах про бизнес Глобальная нефтесервисная компания. Ключевые направления: бурение и обслуживание скважин (35%), обслуживание подземных резервуаров (24%), оборудование для перекачки (28%) и программные решения для управления нефтегазовыми активами (13%)...

В бумаге +35% с начала марта. Это само по себе уже повод искать выход. 17 июня обещают отчет, он у них будет годовой. Ожидается отличный. Фундаментально компания превосходная (внизу данные последнего квартального отчета). Однако есть мнение, что их рынок может войти в насыщение. Износа пистолетов нет (у нормальных людей), второй на дачу и детям не купишь. Сложно представить себе человека, который думает что-то вроде: «Пора мне ствол обновить. Все уже с 12-ым ходят, а у меня старая 7-ка». Жене на новый год разве только...

Первое, что надо понимать – никто по доброй воле не будет отделять прибыльное направление бизнеса. Второе, судя по движению цены, все, кто получил OGN от Merck, сбрасывают их. Ночной кошмар для фармы – это LOE – Loss Of Exclusivity (потеря эксклюзивности). Это когда патент истекает и на рынок выходят дженерики и биоаналоги (там есть разница, требует отдельного разбирательства). Например, Zetia – препарат против холестерина, в 2016 году продажи $3,7В (10% всех продаж Merck), в 2020 году уже всего $664М...

В ожидании укрепления рубля есть желание припарковать свободные деньги в рублевых облигациях под жирный процент. Вот, асфальт под 12%, например ($RU000A102LW1). Тем более подешевели сейчас. Велик ли риск? Сначала начал смотреть на сайте раскрытия информации отчеты РСБУ за 2019, 2020 годы и три месяца 2021 года. Ниже к ним вернусь. Потом понял, что там сложная схема владения (см. графику), и АБЗ-1 является не самой большой частью бизнеса. В 2019 году 70% выручки группы – это дорожно-строительные работы...