Trade Talk

По всему миру сбои в работе Windows систем. Где-то аэропорт накрыло, где-то больницы. Пока нет сообщений о проблемах корпоративных клиентов, но они будут. Первые вести с полей - у Microsoft слегли сервисы Azure, в облака MS было много вынесено сервисов, начиная от доменной авторизации и почты и заканчивая различными Control Tower системами по аналитике горных работ(привет Freeport McMoran) . У такого сбоя будет много последствий в виде урона для бизнеса и гражданской инфраструктуры. Потому с минуты на минуту будет объявлено, что это все русские, китайцы и иранцы на курортах Северной Кореи ломали сервера свободы. Но если кроме шуток. Мир за 30 лет забыл о том, что такое риск остановки операционной деятельности. В ковид это были разорванные цепочки поставок из-за упавшей логистики. Сегодня это падение ИТ инфраструктуры. А ведь сколько было насмешек над отечественными ИБшниками, которые всех загоняли в периметр. Вот и ответ зачем это было нужно. Ну а для MS, Google и Amazon, этот черный лебедь ударит по бизнесу, а еще раньше по котировкам. Так что падеж акций производителей микропроцессоров плавно перетекает к ИТ гигантам. Возможно, это будет триггером к падению рынка акций. Что было бы логично - Трампу такой фон только на руку, потому будет через различных экспертов раздувать проблему.

Я/Мы ухо Трампа!

Напомню, что Howard Marks в конце 2022 года написал отличное письмо для инвесторов - Кардинальные перемены. Силами подписчиков в моем бусти был сделан перевод и он теперь доступен для всех совершенно бесплатно https://tradetalk.press/2023/01/11/howard-marks-sea-changes/ Обязательно прочитайте, интересный взгляд, особенно с учетом прошедших 1,5 лет

Отличное интервью Говарда Маркса для Bloomberg о госдолге США https://youtu.be/-0C3399QwuA?si=4WCDR_Ja7wYDHj8B Проблема слишком большого долга США уже через день мелькает в заголовках СМИ. С учетом любви американцев к драме, это может быть вполне прокачка общественного мнения на будущий срок Трампа, чтобы с первого дня можно было говорить - он не справляется с госдолгом и ответ у него только один - снижайте ставку, а это вредит гегемонии доллара. Низкие ставки в текущих условиях устроят гиперинфляцию в $, а значит будут подрывать статус международной резервной валюты. Активы будут расти в цене(Трамп это любит), но рост достанется и сырью, а значит будет больно рядовым гражданам в странах G-7, да и во всем мире. Ситуация со ставками в $ на сегодня очень похожа на выборы в Саус Парке, где выбирали между бутербродом с дерьмом и гигантской какашкой. С одной стороны, для тушения инфляции нужно держать высокие ставки. Но это уничтожает экономики союзников(Япония, Южная Корея, EU...). Да и разрушает долговой рынок развивающихся стран, им все сложнее платить свои долги. Тут плечо подставляет Китай и переход на торговлю в национальных валютах. Но некоторым будет очень больно, если высокие ставки пробудут с нами еще пару лет. Рынок недвижимости ВЕЗДЕ начнет загибаться без государственных субсидий. С другой стороны, низкие ставки очень быстро решат проблему застоя в американской экономике, это проверенный метод, который работал последние 50 лет. Дешевые деньги = больше деловой активности = рост ВВП. Но на примере индустрии производства полупроводников сегодня можно наблюдать про эффективность чисто денежного стимулирования. Напомню, Байден и ко одобрили Chip Act на 50 миллиардов долларов, половина денег уже отгружена частным компаниям - https://www.theverge.com/24166234/chips-act-funding-semiconductor-companies Но при этом каждая из компаний заявляет, что есть "сложности с рабочей силой" и сдвижки сроков из-за вялого финансирования - https://www.tomshardware.com/tech-industry/semiconductors/us-govts-sluggish-chips-act-payouts-slam-the-breaks-on-samsungs-fab-company-delays-mass-production-at-texas-fab-to-await-further-chips-funding-report Вроде бы глава всего "свободного мира" заявил об инвестициях и поручил выделить деньги, либеральные медиа растиражировали горячую новость, а потом подлые реднеки и латиносы начали задерживать стройки. А уж азиаты так вообще, жалуются, что условия строительства в США хуже некуда. Этот пример не для того, чтобы вы решили "каюк вашей Америке", а для того чтобы осознали, что любые инвестиции в инфраструктуру в короткое время - обречены на рост инфляции, удорожание проектов и в конечном счете на низкую эффективность вложений. С учетом того, как растет госдолг США и ВВП, наклевывается проблема. Каждый новый доллар долгов все меньше влияет на рост ВВП. А если добавить к этому аккуратно посчитанную инфляцию(Larry Summers был министром финансов при Клинтоне - https://www.forbes.com/sites/theapothecary/2024/03/23/summers-inflation-reached-18-in-2022-using-the-governments-previous-formula/), то и рост исчезает. В общем, налицо проблемы, которые невозможно решать деньгами, но только об этом и говорят все последние годы экономисты среди демократов и республиканцев. Вот такие голоса разума как Говард Маркс или Рэй Далио звучат пока белыми воронами, указывающими на черного лебедя.

Ну а в нашем околотке с акциями пока все просто - идет коррекция и на все увещевания брокеров о потенциальной доходности 15% за полгода на акциях, инвесторы чаще всего думают - так за полгода можно 8-10% с депозита получить, зачем нужны риски за дополнительные 5%? А тут еще август, в России этот месяц особенно хорош, потому в акциях можем увидеть и 2600 по индексу Мосбиржи. После чего стоит опросить окружение, если никто не скажет о привлекательности акций, можно будет стартовать закупки. Если будут оптимисты, стоит еще немного подождать полной капитуляции.