Trade Talk

По всему миру сбои в работе Windows систем. Где-то аэропорт накрыло, где-то больницы. Пока нет сообщений о проблемах корпоративных клиентов, но они будут. Первые вести с полей - у Microsoft слегли сервисы Azure, в облака MS было много вынесено сервисов, начиная от доменной авторизации и почты и заканчивая различными Control Tower системами по аналитике горных работ(привет Freeport McMoran) . У такого сбоя будет много последствий в виде урона для бизнеса и гражданской инфраструктуры. Потому с минуты на минуту будет объявлено, что это все русские, китайцы и иранцы на курортах Северной Кореи ломали сервера свободы. Но если кроме шуток. Мир за 30 лет забыл о том, что такое риск остановки операционной деятельности. В ковид это были разорванные цепочки поставок из-за упавшей логистики. Сегодня это падение ИТ инфраструктуры. А ведь сколько было насмешек над отечественными ИБшниками, которые всех загоняли в периметр. Вот и ответ зачем это было нужно. Ну а для MS, Google и Amazon, этот черный лебедь ударит по бизнесу, а еще раньше по котировкам. Так что падеж акций производителей микропроцессоров плавно перетекает к ИТ гигантам. Возможно, это будет триггером к падению рынка акций. Что было бы логично - Трампу такой фон только на руку, потому будет через различных экспертов раздувать проблему.

Я/Мы ухо Трампа!

Напомню, что Howard Marks в конце 2022 года написал отличное письмо для инвесторов - Кардинальные перемены. Силами подписчиков в моем бусти был сделан перевод и он теперь доступен для всех совершенно бесплатно https://tradetalk.press/2023/01/11/howard-marks-sea-changes/ Обязательно прочитайте, интересный взгляд, особенно с учетом прошедших 1,5 лет

Отличное интервью Говарда Маркса для Bloomberg о госдолге США https://youtu.be/-0C3399QwuA?si=4WCDR_Ja7wYDHj8B Проблема слишком большого долга США уже через день мелькает в заголовках СМИ. С учетом любви американцев к драме, это может быть вполне прокачка общественного мнения на будущий срок Трампа, чтобы с первого дня можно было говорить - он не справляется с госдолгом и ответ у него только один - снижайте ставку, а это вредит гегемонии доллара. Низкие ставки в текущих условиях устроят гиперинфляцию в $, а значит будут подрывать статус международной резервной валюты. Активы будут расти в цене(Трамп это любит), но рост достанется и сырью, а значит будет больно рядовым гражданам в странах G-7, да и во всем мире. Ситуация со ставками в $ на сегодня очень похожа на выборы в Саус Парке, где выбирали между бутербродом с дерьмом и гигантской какашкой. С одной стороны, для тушения инфляции нужно держать высокие ставки. Но это уничтожает экономики союзников(Япония, Южная Корея, EU...). Да и разрушает долговой рынок развивающихся стран, им все сложнее платить свои долги. Тут плечо подставляет Китай и переход на торговлю в национальных валютах. Но некоторым будет очень больно, если высокие ставки пробудут с нами еще пару лет. Рынок недвижимости ВЕЗДЕ начнет загибаться без государственных субсидий. С другой стороны, низкие ставки очень быстро решат проблему застоя в американской экономике, это проверенный метод, который работал последние 50 лет. Дешевые деньги = больше деловой активности = рост ВВП. Но на примере индустрии производства полупроводников сегодня можно наблюдать про эффективность чисто денежного стимулирования. Напомню, Байден и ко одобрили Chip Act на 50 миллиардов долларов, половина денег уже отгружена частным компаниям - https://www.theverge.com/24166234/chips-act-funding-semiconductor-companies Но при этом каждая из компаний заявляет, что есть "сложности с рабочей силой" и сдвижки сроков из-за вялого финансирования - https://www.tomshardware.com/tech-industry/semiconductors/us-govts-sluggish-chips-act-payouts-slam-the-breaks-on-samsungs-fab-company-delays-mass-production-at-texas-fab-to-await-further-chips-funding-report Вроде бы глава всего "свободного мира" заявил об инвестициях и поручил выделить деньги, либеральные медиа растиражировали горячую новость, а потом подлые реднеки и латиносы начали задерживать стройки. А уж азиаты так вообще, жалуются, что условия строительства в США хуже некуда. Этот пример не для того, чтобы вы решили "каюк вашей Америке", а для того чтобы осознали, что любые инвестиции в инфраструктуру в короткое время - обречены на рост инфляции, удорожание проектов и в конечном счете на низкую эффективность вложений. С учетом того, как растет госдолг США и ВВП, наклевывается проблема. Каждый новый доллар долгов все меньше влияет на рост ВВП. А если добавить к этому аккуратно посчитанную инфляцию(Larry Summers был министром финансов при Клинтоне - https://www.forbes.com/sites/theapothecary/2024/03/23/summers-inflation-reached-18-in-2022-using-the-governments-previous-formula/), то и рост исчезает. В общем, налицо проблемы, которые невозможно решать деньгами, но только об этом и говорят все последние годы экономисты среди демократов и республиканцев. Вот такие голоса разума как Говард Маркс или Рэй Далио звучат пока белыми воронами, указывающими на черного лебедя.

Ну а в нашем околотке с акциями пока все просто - идет коррекция и на все увещевания брокеров о потенциальной доходности 15% за полгода на акциях, инвесторы чаще всего думают - так за полгода можно 8-10% с депозита получить, зачем нужны риски за дополнительные 5%? А тут еще август, в России этот месяц особенно хорош, потому в акциях можем увидеть и 2600 по индексу Мосбиржи. После чего стоит опросить окружение, если никто не скажет о привлекательности акций, можно будет стартовать закупки. Если будут оптимисты, стоит еще немного подождать полной капитуляции.

Гораздо важнее из того же интервью Трампа заявление о том, что Пауэлл не будет снижать ставку до выборов. Трамп так и сказал: “I would let him serve it out. Especially if I thought he was doing the right thing.” https://www.ft.com/content/11bc931f-5c5e-4e3c-9ceb-9bdca25430ad В год выборов в США акции обычно растут, сегодня запал уже выдыхается, для рынка очень нужны новости или хотя бы слухи о скором снижении ставки. Именно на них за последние дни золото пробило уровень $2400 и взяло новые высоты. Но мы видим, что в политической борьбе пошли «запрещенные приемы»: покушение, после чего Трамп заявил, что Байден снимет с него обвинения(действительно сняли судьи и Минюст с Байденом выставлены как нарушители закона), теперь заявление что ставку понижать до выборов нельзя. А без этого снижения пороха у рынка надолго не хватит. Что мы и видим сегодня, любая новость становится триггером к распродаже.

Тут один канал на 350k подписчиков пишет, что из-за Байдена рынок техов в США сегодня летит вниз https://t.me/banksta/55127 Открываем yahoo finance и на первой же странице: «US stocks were mixed Wednesday, with the Nasdaq dropping sharply as techs came under dual pressure from worries about US export curbs on China and Donald Trump's stance on Taiwan. The blue-chip Dow, meanwhile, quietly closed at another record high.» https://finance.yahoo.com/news/stock-market-news-today-tech-stocks-drubbed-as-nasdaq-sinks-27-worst-day-since-2022-152223807.html Всему виной заявления Трампа в интервью для bloomberg, где он заявил, что Тайвань должен заплатить за американскую крышу и ответить за «кражу» микропроцессорной индустрии. Добавили истерики слухи о полном запрете для ASML на работу с китайскими компаниями. Выводов тут два: 1) каналы-помойки типа банксты новости просто выдумывают 2) американцы(и Трамп с ними) опять за старое - санкции-шманкции, лучше подумайте, а откуда будут компоненты поставляться для ваших компаний, когда вы окончательно разойдётесь с Китаем. Ну а мы запасемся попкорном и будем ждать, как Трамп и его новый VP будут договариваться о прекращении войны. Глядишь и акции разморозят

Шелест листьев в утреннем сквере навязчиво нашептывает - «зо-ло-то, зо-ло-то»

Странная ситуация, ФРС пошли напопятную со своей целью в 2% инфляции и пошли разговоры о снижении https://t.me/BIoomberg/31229 То есть, дела в экономике пошли на спад, несмотря на все нерыночные способы стимулирования(пошлины, перенос производств с Европы, еще не свернутые стимулы с ковида). У нас же ЦБ говорит обратное - будем поднимать и настроения наших ожидальщиков по ставке - будет 20%. То есть, мы имеем обратную ситуацию в экономике - перегрев. Вот только я не вижу перегрева в больших промышленных группах, там все усердно пересчитывают бюджеты текущего года и готовятся в следующем срезать CAPEX. Действия ФРС хороши для золота и сырьевых товаров, возможно, это выправит ситуацию с бюджетным дефицитом в РФ и с импортом, попутно и ЦБ не будет долго жестить. Но пока у нас назревает довольно быстрый спуск пара от разогретого двигателя.

А еще говорят, чтобы спать спокойно, нужно было заплатить налоги

Британские ученые на проводе

Опубликовано фото