Степанов Евгений

Первый результат заключался в том, что у "высокого" ажио в 5% и более отсутствовали достаточные наблюдения для полноценной оценки. Это является убедительным доказательством того, что рыночная дисциплина, а не операции Банка удерживали ажио ниже этого верхнего порога. Для достижения идентификации в модели, вместо этого используется "высокая" ажио 4,8%, что является 75 процентным ажио в выборке. В первой версии используется "низкое" ажио 4 процента согласно инструкции 1782 года. Во втором варианте определяется низкий уровень ажио - 3,7% (25-й процент)...

Подход VAR также измеряет, вернулось ли ажио само по себе к средним уровням, а не от изменений в денежных компонентах. Ажио был авторегрессивным с периодом полураспада 12 месяцев. Через год после скачка на 30 базисных пунктов ажио все еще был на 15 базисных пунктов выше среднего. Последняя чего видно, что в обычные времена ажио был гораздо более авторегрессивным. Период полураспада сокращается до трех месяцев. Такое возвращение к среднему уровню подтверждает утверждение о том, что рынок ажио использовал ожидания для автоматической стабилизации, особенно когда война не делала акцент на системе...

Есть реорганизация данных по уровню доходов с акцентом на выводы, имеющие отношение к нашей характеристике структуры политики Банка. Из этого все можно суммировать с общим количеством флоринов на тот момент. на тот момент видно, насколько тщательно Банк стабилизировал общую денежную массу. Для линейного соответствия коэффициент наклона отрицательного значения означал бы, что суммарная денежная масса в среднем оставалась неизменной, так как уровни поступлений варьировались. Для наблюдений, расчетный наклон для регрессии составляет -1, 004...

По мере падения ажиотажа стоимость поступлений увеличивалась. Волатильность ажио также возросла в это время, что способствовало бы дальнейшему увеличению стоимости опционов на покупку. Кроме того, банковские флорины могут использоваться для покупки валютных форвардов (векселей, привлеченных на внешних рынках) в качестве хеджирования от дальнейшей девальвации флорина. Банк мог бы стерилизовать приток денежных средств путем продажи не обремененных металлов, однако такая деятельность не могла бы быть устойчивой из-за предыдущих десятилетий...

Это помогло стабилизировать количество банковских денег и предложило альтернативную цель, часто противоречащую указаниям 1782 года. Это указание ускорит процесс перемещения видов. Напротив, использование операций по стерилизации для стерилизации изменений в спросе на квитанции помешало бы процессу корректировки количества. Доказательством преднамеренной стерилизации является то, вызывают ли изменения в квитанциях компенсирующие изменения в операциях, но не наоборот. Цель стабилизации количества...