👹Так дно или нет. 5 причин для роста рынка Посте эпического падения рынка акций и довольно резвого отскока возникает нетривиальный вопрос - это дно рынка или ещё нет и мы пойдём ниже. Напомню, что мы находимся по индексу Мосбиржи на минимальных уровнях с конца лета-начала осени 2022 года. Сейчас все ждут решения по ставке и говорят, что от этого решения будет зависеть куда пойдёт рынок. Я не согласен с этими взглядами. Решение по ставке и риторика окажет лишь краткосрочное влияние на рынок. Когда рынок на дне, после сильного падения и полного уверенного разворота не произошло, повышение ставки и ужесточение риторики могут стать триггерами падения и возможно даже дно будет обновлено, но лишь краткосрочно. В целом мне думается продолжение падения или даже обновление минимумов прошлой недели маловероятно. Рынок довольно долго находился на значительно более высоких ценах при ставке близкой к 20%, сейчас же ставка 14,25%. Основные причины для роста рынка: 1️⃣Цены на многие акции сейчас на уровне 2022, при этом те риски и неопределенность, которые были тогда и текущие риски и уровень неопределенности не сопоставимы. 2️⃣ Риск дальнейшего нанесения ударов по НПЗ значительно снизился. На подлете к НПЗ и другим крупным объектам очевидно, что значительно усилили ПВО. Риски остаются, но рынок их заложил по максимуму и отразил в ценах. А я напомню триггером распродаж в нефтянке были как раз эти атаки. 3️⃣ Цены на Brent приближаются к 100$ за баррель. Даже если не закладывать, что это продолжится долго нефтяные компании уже получили за 1-ое полугодие высокие цены на нефть, и прибыли за 1 и 2 квартал скорее всего будут такими же в 2022 - 2023 году, а возможно и выше. Второе полугодие также уже очевидно будет неплохим в плане цен, а может даже отличным. Этот фактор рынок должен отыгрывать вверх, а не вниз. 4️⃣ Публикация первых отчетов нефтяных компаний, которые скорее всего мы увидим в ближайшее время снимет часть неопределенность по ситуации с прибылью и можно будет прикидывать общий размер прибыли за 2026 и дивиденды, что мгновенно транслируется в цены акций. 5️⃣ Многие нефтяные и не только компании транслируют высокую потенциальную дивидендую доходность на уровне 18-20% годовых. Когда рынок это осознает мы увидим восстановительный рост в таких бумагах как LKOH, TATN, SIBN, MOEX и многих других. Рынок конечно бывает иррациональным, чем больше иррациональность, тем меньше по времени цены могут оставаться неадекватными. Поэтому сейчас основные драйверы - это ожидаемые потенциальные доходности. Сейчас отличное время как для долгосрочных инвесторов у которых есть еще кэш, так и для спекулянтов, которые выбирают “long”. #обзор #трейдинг #аналитика
Рантье Инвестиции - Zaikin Alex
Что означает планка по SBER То, что мы видим большой объём на покупку в bid-ах по SBER — 249,34 руб., это не случайная величина и не цена, которую кто-то «назначил». Это верхняя граница ценового коридора (планка), выше которой торговая система Мосбиржи просто не принимает лимитные заявки на покупку. Коридоры устанавливаются НКЦ/Московской биржей в рамках системы управления рисками и могут динамически изменяться в течение торговой сессии. Что мы видим: ✔️цена 249,34 — текущая верхняя граница ценового коридора; ✔️лимитную заявку выше этой цены выставить нельзя; ✔️поэтому все желающие купить дороже вынуждены ставить заявки именно по 249,34, и в стакане образуется огромная очередь Bid — по SBER в моменте было около 1,375 млн акций. Как рассчитывается эта планка? Точная формула биржей публично не раскрывается для каждого инструмента в виде простой формулы. Она определяется на основании: 👉🏼текущей расчетной цены бумаги; 👉🏼параметров риска, установленных НКЦ; 👉🏼допустимого ценового диапазона для данного инструмента; 👉🏼волатильности бумаги. При открытии торгов задается ценовой коридор. Если цена подходит к его границе, биржевая система отслеживает ситуацию. Если лучшая заявка некоторое время находится очень близко к границе, коридор может быть автоматически сдвинут вверх (или вниз при падении), после чего появляется новая, более высокая планка. На данный момент система рассчитала именно такую максимальную допустимую цену заявки. Завтра или даже через несколько минут планка может стать выше, если биржа расширит ценовой коридор. Что я обычно смотрю в такой ситуации Когда очередь на планке очень большая, я обращаю внимание не столько на ее размер, сколько на несколько признаков: ✏️сохраняется ли очередь после первого расширения коридора; ✏️какой объем реально проходит в сделках (а не просто стоит в стакане); ✏️появляются ли новые крупные заявки на следующей планке; ✏️начинают ли продавцы активно выставлять предложения после открытия нового диапазона; ✏️как ведет себя рынок в первые 15–30 минут после расширения коридора. Именно это позволяет понять, стоит ли за ростом устойчивый спрос или это кратковременная реакция рынка. В случае со Сбером, очевидно, что множество инвесторов хотят зайти в бумагу после дивидендного гэпа. Цена в 250 руб., дает очень интересную потенциальную дивидендную доходность.. #обзор #трейдинг #аналитика
Лучшие дни для инвестора Рынок сейчас выглядит гораздо интереснее, чем кажется на первый взгляд. ◾️Атаки на НПЗ вызвали переоценку рисков нефтяного сектора. Инвесторы опасаются снижения прибыли из-за возможных дополнительных капитальных затрат. Однако фактический ущерб большинству предприятий окажется ограниченным, а значительная часть снижения котировок выглядит скорее следствием панических настроений, чем фундаментального ухудшения бизнеса. ◾️Прошлый год для нефтяных компаний был слабым по прибыли и дивидендам. Но первые отчеты 2026 года, вероятно, покажут заметное улучшение финансовых результатов. ◾️По многим российским акциям потенциальная дивидендная доходность уже превышает 15%, а по отдельным крупным эмитентам рынок закладывает доходность 16–20% в 2027 году. ◾️Оценки крупнейших компаний остаются крайне низкими. Например, SBER торгуется около 0,7 P/B и 3,2 P/E (2026), а MOEX — около 4 P/E (2026). При этом рынок оценивает их потенциальную дивидендную доходность 2027 года примерно в 16% и 18% соответственно. ◾️Уже в понедельник акции SBER пройдут через дивидендный гэп примерно 37 рублей. Если фундаментальный спрос сохранится, есть вероятность достаточно быстрого закрытия значительной части этого гэпа. ◾️В пятницу состоится заседание Банка России. Рынок будет внимательно следить не только за решением по ставке, но и за риторикой регулятора. На этом фоне стоит помнить и о недавних заявлениях Владимира Путина о необходимости перехода к снижению процентных ставок. Когда рынок боится, именно тогда часто появляются лучшие возможности для покупки качественных компаний. Конечно, никто не знает, где будет абсолютное дно. Но если фундаментальные показатели остаются неплохими, оценки становятся исторически низкими, а потенциальная дивидендная доходность двузначная, то долгосрочному инвестору стоит смотреть на рынок с повышенным интересом, а не со страхом. Если вспомнить эпические обвалы 2009, 2014, 2020 и 2022, то соотношение риска и потенциала тогда и сейчас несопоставимы. Не важно где котировки, если вам платят 20% годовых. Где будут ваши деньги, если произойдет, что то плохое? Если инвестор думает, что вклад в банке лучший выбор, то это только пока мы наблюдаем низкую инфляцию и высокие ставки по депозитам, то есть положительную реальную доходность в 9%. А что будет, с деньгами, если реальные ставки станут отрицательными? #обзор #трейдинг #аналитика
👹Что делать инвестору сейчас, чтобы заработать потом Причина падения фондового рынка глубже, чем кажется на первый взгляд. Зачем инвесторы - физики приходят на фоновый рынок? Ответ - чтобы заработать, не подходит, он слишком общий. Основной мотив розничных инвесторов которые приходят на фондовый рынок заработать больше, чем можно получить в банке и за короткий срок. Именно поэтому инструменты с фиксированным доходом и фонды денежного рынка сейчас так популярны у части инвесторов - короткие ставки выше 13%. Другая часть инвесторов, та которая приходит на рынок акций ожидают и всегда ожидали получить значительную доходность, было множество исследований на эту тему, но общий смысл укладывается в ожидаемый диапазон от 50%-200% за короткий срок. Высокая требуемая доходность и короткий инвестиционный горизонт управляют решениями толпы. Такая инвестиционная философия мотивирует искать высокую потенциальную доходность забывая о рисках. Именно поэтому инвесторы покупают бумаги второго, третьего ещё эшелона и если бумага находится в боковике длительный период продают ее. Именно по этой причине мало кто смотрит на голубые фишки, они кажутся не интересными по сравнению с потенциальной доходностью, которую может дать второй эшелон. Представьте довольно большой пласт людей купили большой обьем низко-ликвидных бумаг малой капитализации, часть на IPO, часть на торгах, на довольно большую долю денег (в пропорции ко всем покупкам на рынке акций) и сидят там. Дивиденды низкие, роста нет, приходят несколько негативных новостей и сначала «бегут» некоторые, потом большинство - как снежный ком. Чтобы не потерять деньги, нужно в первую очередь перестать думать как толпа. Разумный инвестор оценивает в первую очередь риски, а уже во вторую потенциальную доходность. Адекватный инвестор ждёт среднегодовую доходность 30-50%, а не 200%. Чтобы понять что покупать сейчас, чтобы заработать сейчас и зарабатывать потом нужно скорректировать свою инвестиционную философию. Сейчас на рынке множество интересных простых идей из супер надёжных бумаг, SBER, LKOH, и множество историй из менее ликвидных но тоже довольно надёжных историй, например, BANEP и множество других. #обзор #трейдинг #аналитика
Я не верю в треугольники, но именно он может спасти вашу прибыль Снижение рынка вызвано всем понятными причинами. Но я бы все таки предложил их следующую классификацию. В первую очередь, это конечно атаки, последствия которых стали заметны всем. Текущая ситуация ставит ряд вопросов относительно того, какой ущерб могут понести нефтяные компании. Во вторую очередь, я бы назвал совокупность факторов, таких как высокая ключевая ставка, крепкий рубль, никакая мажа в нефтепереработке в 2024 году, что сказывается в снижении прибыли нефтяных компаний. В третью очередь, я бы выделил затяжной тренд на падание бумаг, которые в 2023-2023 росли на волне импортозамещения, таких как ASTR, POSI. Ну и вообще текущий флэт на рынке затянулся, а инвесторы-физики хотят быстрых профитов - поэтому индекс откатывает, ему просто не хватает топлива для роста. Текущая фигура по индексу - большой треугольник (хоть я и не считаю, что это можно как то использовать в торговле) и мы в его нижней точке. Мы в большом боковике. Нужно уметь ждать, и при этом использовать моменты, которые даёт рынок чтобы заработать: - на добивании в портфель, если есть кэш (а он всегда должен быть) - На спекулятивных сделках Текущая ситуация это всплеск «гормонов» страха и скуки у инвесторов. Понимание и умение использовать колебания чужих эмоций ставит вас в выигрышное положение. #обзор #трейдинг #аналитика
IPO SpaceX — инвестиция для мечтателей, а не для инвесторов 12 июня 2026 года состоялось событие, которого фондовый рынок ждал больше двух десятилетий. SpaceX вышла на Nasdaq под тикером SPCX по цене 1,77 трлн $, а уже к концу первого дня выросла до $2,1 трлн. Компания Илона Маска теперь стоит больше, чем NVIDIA год назад, и почти догнала Apple. Но давайте заглянем в цифры. И честно спросим себя: это акции будущего или просто билет в космос для мечтателей? 🚀 Бизнес, который кормит Starlink SpaceX отчитывается по трём сегментам (данные за 2025 год): · Starlink (Connectivity) — $113,9 млрд выручки, операционная прибыль $44,2 млрд. Это единственный денежный станок. · Космические запуски и Starship — $40,9 млрд, но убыток $6,6 млрд. · AI-направление (xAI, Grok, инфраструктура) — $32 млрд выручки, при этом убыток $63,6 млрд. Фактически Starlink субсидирует две огромные дыры: запуски и искусственный интеллект. Маржинальность интернет-спутников — около 39%, но этих денег едва хватает, чтобы покрыть капитальные затраты, которые в первом квартале 2026 года составили $101 млрд (из них $77 млрд — в AI). --- 📉 Прибыль — это исключение, а не правило Посмотрите на динамику чистой прибыли: · 2023 — убыток $46,3 млрд · 2024 — единственный прибыльный год: +$7,9 млрд · 2025 — снова убыток $49,4 млрд · Q1 2026 — убыток $42,8 млрд (за один квартал!) С момента основания в 2002 году совокупный убыток компании превысил $413 млрд. И менеджмент честно предупредил инвесторов: SpaceX может никогда не выйти на устойчивую прибыль. Это не гипербола, это строчка из проспекта эмиссии. 📊 Мультипликаторы, от которых кружится голова При цене $135 и капе $1,77 трлн: · P/E — не применим, потому что прибыль отрицательная. · P/S — ~9,5x выручки. Для убыточной компании — это цена роста, а не текущей стоимости. · EV/EBITDA — около 270x (скорректированная EBITDA 2025 года = $6,58 млрд). Для сравнения: у Tesla в лучшие годы было 30–40x, и это считалось дорого. · Чистый долг / EBITDA = ~1,1x — единственный «адекватный» показатель, но он ничего не говорит о способности генерировать прибыль. ⚠️ Главные риски для акционеров 1. Размытие и управление — Маск контролирует 85,1% голосов при 42% акций. Миноритарии — зрители, а не игроки. 2. Гигантский CAPEX — только за квартал $101 млрд инвестиций, большая часть в AI, который пока сжигает деньги. 3. Конкуренция — Amazon Project Kuiper, китайские спутниковые группировки и развитие наземного 5G/6G могут снизить монопольную ренту Starlink. 4. Регуляторика — частотный спектр, орбитальный мусор, лицензии на запуски — каждый шаг под контролем властей. 💎 Итог: мечта или инвестиция? SpaceX — это ставка на два мегатренда: космическая инфраструктура и искусственный интеллект. У компании есть технологическое лидерство, политическая поддержка (вспомните контракты NASA и Пентагона) и невероятный харизматичный основатель. Но классический инвестор, который ищет денежный поток, дивиденды или хотя бы стабильный P/E, здесь ничего не найдёт. SpaceX — это венчурный проект на публичном рынке, где цена держится на вере в то, что через 10–15 лет Starlink станет мировым интернет-монополистом, а Starship начнёт возить грузы на Марс. Если вы готовы ждать десятилетие, не обращая внимания на квартальные убытки в $40 млрд, и верите, что Маск сделает невозможное — добро пожаловать. IPO SpaceX — это билет в будущее. Но билеты продаются по цене первого класса, а пункт назначения всё ещё на карте не обозначен. #обзор #трейдинг #аналитика
