Global Invest Fund

Компания продолжает расти: GMV прибавил 45% и достиг 4,2 трлн руб. За счет увеличения комиссий выручка растет опережающими темпами – до 998 млрд руб. (+63%). EBITDA компании выросла почти в 3 раза – до 156,4 млрд руб. На уровне чистой прибыли тоже наблюдаем заметное улучшение: убыток сократился с 59 млрд до 1 млрд руб...

Выручка выросла на 12% – до 873 млрд руб. – не самые впечатляющие темпы (при этом рост классического телекома не превышает уровень инфляции). РТК-ЦОД, IPO которого так ждет рынок, тоже почти не растет – 75,7 млрд руб. (+9%). К оценке: 2,8x по EV/EBITDA. Основная часть EV – долг, который занимает 75% от полной стоимости...

? Что говорил менеджмент? Прибыль достигнет 500 млрд руб. за 2025 г. и конвертация префов будет по цене, которая удовлетворит инвесторов. Прибыль за 2025 г. составила 502,1 млрд руб., а конвертация привилегированных акций будет по 82,7 руб. (что не подразумевает размытие акционеров). Выходит, что оба обещания были выполнены. Но почему тогда мы не торопимся покупать акции? Даже если не обращать внимание на достаточность капитала (сейчас 9,8% при минимуме...

Компания опубликовала сильные операционные результаты за 2025 год. Выручка выросла на 75,2% г/г — до 38 млрд руб. (примерно в 6 раз выше темпов роста рынка). С размещения в июле 2024 года бизнес сильно вырос, а цена акции прибавила всего 5%...

? Почему наш Никита ждет в марте очередное снижения ключа? Расскажем об этом в новом выпуске #школа_гуру Также в выпуске обсудим: — Как снижение ставки влияет на привлекательность акций? — Какой есть потенциал у акций Яндекса и помогает ли ИИ зарабатывать деньги компании? — Что нужно знать про конвертацию префов ВТБ и почему Сбер становится...

На что обращаем внимание: — Перестройка торговых потоков на транзитную модель. Из-за рисков связи с санкционными компаниями поставки нефти основным покупателям идут через страны-прослойки. Сложная ледовая обстановка в Балтике увеличивает расходы на транспортировку, растут и дисконты. После адаптации дисконты снизятся до приемлемых значений. — Низкая маржа экспортера. Разница между экспортной ценой и НДПИ с 2022 г. находится на минимальных значениях, несмотря на некоторое оживление из-за роста Brent. Это один из главных индикаторов состояния нефтедобытчиков. — Санкционные риски. Сейчас для...

? Российский нефтяной сектор испытывает проблемы: крепкий рубль и крупные дисконты на Urals и ESPO (выше 25 и 15 долл./б. соответственно) продолжают давить на прибыль и дивиденды. Кажется, что хуже быть уже не может. Эта ситуация – повод задуматься о наборе позиций в компаниях сектора, достигших «дна». Но спешить с покупками не стоит – взглянем на ситуацию чуть шире. — Простой танкеров растет. Объемы неразгруженной нефти в море удвоились с лета 2025 г. и составляют 140 млн б. Это — проблемы с доставкой нефти в конечные порты...

? Если коротко по отчету, результаты довольно сильные. В 2026 г. планируют сохранить рентабельность капитала выше 20%, что предполагает рост чистой прибыли до более 95 млрд руб. Дивиденды за 2025 г. могут составить 246,5 руб. на акцию. Потенциальная дивидендная доходность около 11,4%. Только вот по прибыли ДОМ...

и 12 мес. 2025 г. Коротко о ключевых фин. показателях: По итогам 2025 г. выручка выросла на 32% г/г – до 1,441 трлн руб. EBITDA показала опережающие выручку темпы роста (+49% г/г) – до 281 млрд руб. благодаря росту маржинальности райдтеха и выходу «в плюс» персональных сервисов. Свободный денежный поток компании увеличился в 2 раза – до 127 млрд руб. благодаря росту операционных доходов. Яндекс рекомендовал дивиденд за 2025 г. в размере 110 руб. на акцию (+37,5%) – около 4,5% годовой дивдоходности...

Крепкий рубль частично нивелировал рост цен на металлы. Поэтому рублевые результаты оказались хуже. Дивиденды, вероятно, будут выплачены, но из-за небольшого размера (при выплате 100% от FCF дивиденд может составить 8 руб. на акцию — это около 5% дивдоходности) они вряд ли окажут влияние на привлекательность бумаги. И при этом не стоит забывать о рисках: налоговый режим могут ужесточить, плюс коррекция цен на металлы, и всё это под соусом «крепкий рубль» (что совсем не в кассу интереса к акциям)...

%. Это стало сюрпризом для рынка, так как консенсус ожидал сохранение ставки, многие полагали, что пауза продлится и следующие заседание. На это действительно были основания: после скачка инфляции в годовом выражении она продолжала держаться вблизи 6,5% г/г. Но ЦБ все же посчитал ускорение инфляции в начале года единоразовым и ожидает установления тренда на снижение. Также был повышен прогноз по инфляции с 4–5% до 4,5–5,5%, что облегчает задачу. Также был несколько скорректирован прогноз по средней ключевой ставке — с 13–15% до 13,5–14,5%. Если ЦБ будет снижать равномерно, то это дает нам разброс от 11,5% до 13,5% на последнем заседании...