Георгий Варданян | Human Capital

Последние движения по активам напомнили, как быстро могут таять иллюзии. Серебро сложилось почти на треть, доллар оказался на локальных минимумах, а Bitcoin ушел к отметке $82 тыс. ℹ️ Информационное поле, как обычно, разорвало на две крайности. Практической пользы от обеих реакций нет! В подобных ситуациях важно не поддаваться шуму, а делать выводы на основе фактов и собственной позиции. Критерий — что ты говорил заранее и как последовательно действовал, а не как реагируешь постфактум. Рост серебра был быстрым и резким, что всегда повод насторожиться...

Во вторник, в свой обычный вечер, по классике жанра заехал покурить кальян (кто без греха). Делаю первые затяжки. Кальянщик, как обычно, ждёт оценки - «норм?» или «переделывай», между делом задаёт вопрос: Как думаешь, золото и серебро ещё вырастут? История меня этому уже научила. В далёком и одновременно недавнем 2020-м, когда мир сидел по домам, я читал одну старую историю. Обувщик спросил у Ротшильда, стоит ли покупать акции железнодорожных компаний. Ротшильд выслушал. А потом дал своим клеркам распоряжение продавать всё, что связано с железными дорогами...

Начало года вышло показательным. Слишком многое вокруг пытаются подать как «нормальное развитие событий». Мол, так сложилось, так бывает, привыкайте. Эти объяснения не убеждают. Потому что мы наблюдаем не просто кризисы, а разрушение опор, на которых десятилетиями держался мировой порядок. Я зафиксирую несколько ключевых разломов - и только потом перейду к выводам. Европейские экономики останавливали. Людей изолировали. Целые отрасли выключали из жизни - во имя абстрактного «спасения». Прошло немного времени - и те же самые государства без колебаний вливают оружие в военный конфликт...

Сейчас мы наблюдаем стратегический, а не временный, разворот. Главные финансовые регуляторы — от ФРС США до Банка России — переориентируют политику. Цель сместилась со стимулирования любой ценой к обеспечению стабильности. В центре внимания снова оказывается стоимость капитала — фундаментальное понятие, которое в эпоху избыточной ликвидности казалось почти неважным. Меняется финансовая среда — меняются и правила игры. После долгого периода низких ставок капитал постепенно становится менее доступным...

Есть ощущение, что вы бежите быстрее, но остаётесь на месте? Многие сталкиваются с этим: статистика говорит о росте доходов и кредитов, но реальная покупательная способность упорно падает. Виной всему — сложная система, в которой ваши, казалось бы, растущие финансовые возможности сами становятся топливом для роста цен. Моя статья на РБК даёт системный ответ на вопрос, почему в экономике образуется «слишком много» денег и как это бьёт по карману каждого. Ключевые моменты разбора: 📉 Источник давления: Как высокие темпы роста денежной массы (М2) создают фундамент для инфляции...