@FinanIns • Financial Insider

Сегодня на снижении российского фондового рынка обыкновенные акции Ростелекома показывают динамику немного хуже рынка, подешевев на 1,24% до 78,58 руб. за бумагу.Компания сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 4 квартал 2024 года и весь 2024 год. По итогам года выручка корпорации выросла на 10% до 780 млрд руб., квартала – на 12% в годовом выражении до 233,9 млрд руб. Рост выручки Ростелекома в 2024 году и 4 квартале прошедшего года связан в основном с услугами мобильной связи и ростом продаж инновационных продуктов. Менеджмент Ростелекома отмечает, что цифровые услуги в 2024 году составили уже 23% от общей выручки компании. OIBDA эмитента в 2024 году выросла на 7% до 302,5 млрд руб., в 4 квартале – на 8% в годовом выражении до 80,2 млрд руб. Чистая прибыль Ростелекома в 2024 году упала на 43% до 24,06 млрд руб., но в 4 квартале выросла на 152% год-к-году до  4,72 млрд руб. Причиной снижения чистой прибыли в 2024 году стал рост финансовых расходов по обслуживанию долга вдвое по сравнению с 2023 годом, возникший в 2024 году убыток от переоценки финансовых обязательств почти в 4 млрд руб. и убыток от разниц валютных курсов в размере -616 млн руб., которого в 2023 году не было. Сильный рост чистой прибыли в 4 квартале в годовом выражении связан, скорее всего, с пересмотром резерва по налогам, в противном случае выросшие процентные расходы в 4 квартале год-к-году тоже привели бы к чистому убытку. Снижение чистой прибыли, таким образом, связано с фактором, который привёл к ухудшению в 2024 году финансовых результатов многих крупных компаний – сильно взлетевшей ключевой ставкой и высокими процентами по кредитам, что ограничивает доступ бизнеса к финансированию. Из-за снижения чистой прибыли по МСФО за 2024 год вопрос о размере дивидендов по итогам года пока остаётся открытым.Наша целевая цена обыкновенной акции Ростелекома составляет 87 руб. в годовом горизонте. via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/EkB5coM

С начала года российский рубль демонстрирует значительное укрепление по отношению к доллару США. Валюта выросла на 21%, достигнув 25 февраля отметки 86,63 рубля за доллар по официальному курсу Банка России. Поддержку рублю оказывает геополитика и оптимизм, связанный с налаживанием отношений России и США, потенциальным восстановлением международной торговли, возвращением иностранного капитала в Россию. Негатив выражается в реальности — никаких улучшений пока не произошло, актуальные показатели платежного баланса остаются слабыми, конъюнктура на рынке нефти не самая радужная, дисконты на отечественные сорта растут.  Мы полагаем, что новостной фон продолжит влиять на волатильность курса рубля, поэтому не исключаем дальнейшего укрепления национальной валюты до 80-85 рублей за доллар США при поступлении положительных сигналов, соответственно. В обратном случае, может произойти стремительный отскок до 100 рублей за доллар США. По нашим оценкам, курс рубля в данный момент можно считать переукрепленным. Бюджету такой курс не выгоден — на 2025 год заложен среднегодовой курс рубля 96,5 рубля за доллар США при цене на нефть 69,7 доллара США.Источник via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/vYsorHy

После того, как многие акции, подкреплённые крепким бизнесом, имеющие привлекательную оценку и драйверы роста, выросли с начала года на 30% и более процентов, инвесторы стали искать идеи в тех бумагах, которые отстали от рынка.На днях мы уже видели рост в акциях “Самолёта” и “Сегежи”, в которых фундаментально всё остаётся не очень позитивно, сегодня лучше рынка акции “М.видео”.Возможно, инвесторы посчитали акции этой компании интересными на фоне улучшения геополитики, возможного возврата западных брендов и повышения доступности импортной техники. Мы сейчас не видим идеи в “М.видео”, безусловно, возможная реализация перечисленных драйверов позитивна для компании, но остаются и ключевые проблемы: высокая долговая нагрузка и переток клиентского траффика из магазинов техники в онлайн сегмент.  via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/AtF36BI

В привилегированных акциях банка Санкт-Петербург бродит призрак инвестидеи, что префы банка по указанию регулятора могут быть конвертированы в обыкновенные акции. Особо рьяные фантазеры могут представлять, что это произойдет в пропорции один-к-одному, но старожилы рынка помнят, что идея конвертации обсуждалась и в 2021 году, и картина была схожая — ежедневный рост на очень низких объемах торгов. Префы банка Санкт-Петербург, к сожалению, не очень ликвидны, и достаточно небольшого объема капитала, вылитого в рынок, чтобы цены начали расти или падать. Я бы с огромной осторожностью относился к таким спекуляциям, если вы — не маркетмейкер в этой бумаге. Обыкновенные акции потому и не следуют за префами, потому в них нет этой призрачной идеи. Когда спекуляция закончится, падение на тонком рынке может быть еще более впечатляющим.Media via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/m47gzZB

В наибольшем плюсе к середине сессии находились бумаги М. Видео (+3,17%), котировки Озона (+0,56%), акции Сегежи (+6,33%), бумаги ФосАГро (+0,10%). Акции М. Видео в среду повышались без очевидных фундаментальных причин, при этом в декабре прошлого года котировки вместе со всем российским фондовым рынком начали восстановление от минимума с 2009 года 75,30 руб. В конце января покупки ускорились на фоне сообщений СМИ о проведении переговоров о продаже торговой сети, вслед за чем в феврале у М. Видео сменился гендиректор, на пост которого был назначен Феликс Либ. С технической точки зрения акции М. Видео в этом году вышли из долгосрочного нисходящего тренда и поднялись до максимума с августа 2024 года 124 руб при сохранении бычьих сигналов недельного графика и нейтрализации гистограммы и линий MACD дневного. В целом способность устоять выше ближайших сопротивлений 124 руб и 134 руб может говорить о готовности бумаг продолжить повышение, вероятно, в ожидании корпоративных действий, а также в случае роста всего российского фондового рынка. Отсутствие дивидендов и высокая долговая нагрузка М. Видео, однако, могут ограничивать оптимизм в бумагах, особенно в случае развития нисходящей коррекции на «широком рынке». Среднесрочный «бычий» сигнал по акциям актуален выше 98,50 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика).   via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/X6sEkmC

Fix Price в четверг, 27 февраля, раскроет результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО. Прогнозируем, что в IV квартале результаты оставались слабыми, хотя, возможно, немного лучше, чем в III квартале.Мы считаем, что выручка повысилась на 7% к аналогичному периоду предыдущего года — до 87,5 млрд руб. Это означало бы небольшое улучшение по сравнению с ростом на 6% в III квартале. Однако, на наш взгляд, макросреда в целом не располагала к значимому ускорению, и динамика сопоставимых продаж, вероятно, оставалась слабой. При этом компания не сбавляла темпы открытия новых магазинов. Fix Price ранее сообщила, что за год их число выросло на 12%. Мы ждем, что динамика EBITDA по стандарту IAS 17 оставалась слабой. Прогнозируем, что в IV квартале этот показатель снизился на 14% при сокращении рентабельности на 3 п.п., до 12%. Полагаем, что на марже сказался невысокий рост выручки при опережающих расходах на персонал. Прогнозируем снижение чистой прибыли на 17% на фоне уменьшения EBITDA.MediaВлияниеНаиболее важным в раскрытии будут сопоставимые продажи и рентабельность. Мы ждем небольшого улучшения динамики этих показателей по сравнению с III кварталом, но в целом результаты, вероятно, оставались слабыми. Также заслуживают внимания комментарии компании по подготовке возможной схемы «редомициляции» в Россию.ОценкаУ нас «Нейтральный» взгляд на расписки Fix Price при текущей оценке 3,9x по мультипликатору EV/EBITDA и 8,2х по мультипликатору Р/Е на базе наших прогнозов финансовых показателей на 2025 г. Основным источником неопределенности для инвестиционной истории остаются темпы роста выручки.  via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/p3K7a1S

Ключевая ставка ЦБ РФ останется на уровне 21% до конца года, даже если санкции снимут, прогнозирует ВТБ. Центробанк будет оставаться осторожным из-за высокой инфляции (10%) и нестабильной экономики. По мнению ЦБ, пик роста цен придется на март, но уже к лету инфляция может замедлиться.Мое мнениеВсе эти прогнозы не более чем шум. Мы же все помним, как в декабре все ждали повышения ставки до 23%, но из-за вербальных указаний, ЦБ оставил ставку на уровне 21%. Конечно некоторые банки уже начали снижать ставки по вкладам, что можно считать сигналом будущего смягчения. Но для них это пока ожидания и стратегия. Поэтому не смотрим на прогнозы, а работаем по своей стратегии.Что делать инвесторам?- Пользоваться вкладами с 20-21%;- Пользоваться ОФЗ с 15-16%;- Пользоваться облигациями с 21-24% фикс. Купона;- Пользоваться фондами денежного рынка 19,5%;Любая эта доходность - очень хороший вариант для консервативной стратегии. И через пару лет о ней будем вспоминать как о хорошем сне.Источник via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/lH0hRyd

Ozon в четверг, 27 февраля, раскроет результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО. Ожидаем, что оборот (GMV) в IV квартале увеличился на 55% к аналогичному периоду предыдущего года — до 971 млрд руб. Это предполагает замедление по сравнению с 70% в III квартале, что, на наш взгляд, закономерно, учитывая возросший масштаб бизнеса. Выручка, по нашим оценкам, повысилась на 67%. Прогнозируем ускорение роста по сравнению с предыдущим кварталом, в котором еще действовала низкая база сравнения. Это первый квартал за 2021–2024 гг., когда мы ждем, что выручка обгонит оборот. Исторически рост выручки отставал из-за технического фактора. Дело в том, что в выручке учитывались только комиссии в сегменте маркетплейса. Вклад этого направления в оборот компании активно рос, и мы ждем, что он вырос и в IV квартале. Однако темп прироста, по нашим оценкам, продолжил замедляться, поскольку на этот сегмент уже приходится более 85% оборота Ozon. В то же время предполагаем, что эффективная комиссия с оборота сегмента маркетплейса выросла к аналогичному периоду предыдущего года. И что доходы от рекламы и финансовых сервисов продолжали расти высокими темпами.Мы прогнозируем положительную EBITDA в размере 11,8 млрд руб (1,2% GMV) и чистый убыток на уровне 13,9 млрд руб (1,4% GMV). Это означало бы улучшение рентабельности к IV кварталу 2023 г. за счет большего фокуса компании на прибыльность, а также позитивного вклада банковского и рекламного сегментов.ВлияниеКомпания, вероятно, вновь покажет высокий рост оборота (GMV), с некоторым замедлением к предыдущему кварталу из-за роста масштаба бизнеса. Мы ждем, что общий рост оборота по году окажется ближе к середине прогнозного диапазона компании (60–70%). При этом прогнозируем, что динамика EBITDA оставалась уверенно положительной, а рентабельность продолжила улучшаться к аналогичному периоду предыдущего года. ОценкаУ нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon. Ждем, что в 2025 г. компания продолжит показывать рост оборота выше рынка при улучшении рентабельности. Акции Ozon торгуются с оценкой 11,7x по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г. via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/fe2WcLl

Торги 25 февраля большинство американских фондовых индексов завершили в минусе, однако часть внутридневных потерь удалось компенсировать. К закрытию S&P 500 снизился на 0,47%, NASDAQ упал на 1,35%, Russell 2000 потерял 0,38%. Лишь Dow Jones удалось прибавить 0,37%. Крупнейшие технологические компании снова оказались под давлением. Акции Tesla (TSLA: -8,4%) стали одним из главных аутсайдеров после новостей о падении продаж в Европе на 45% в январе. От декабрьского пика котировки автогиганта откатились вниз уже почти на 40%. В лидеры роста вышел сектор потребительских товаров первой необходимости (+1,7%), лидерами снижения оказались телекомы (-1,5%).Индекс потребительского доверия в феврале неожиданно показал максимальное с августа 2021 года падение до 98,3 пункта при консенсусе 103, притом что январский результат был пересмотрен до 105,3 пункта. Данные подтвердили негативную тенденцию, отмеченную ранее в отчете Мичиганского университета. Инфляционные ожидания усилились из-за влияния роста цен на продукты питания и неопределенности в отношении планов Белого дома по поводу импортных тарифов.Индекс цен на жилье FHFA в декабре вырос на 0,52% м/м при консенсусе 0,3%, аналогичный индикатор Case-Shiller также повысился. Производственная активность, отслеживаемая ФРБ Ричмонда, неожиданно вышла в положительную зону (+6 против прогноза -2), а ценовой компонент индекса снизился.Квартальные результаты DigitalOcean Holdings (DOCN: +9,9%) превзошли ожидания благодаря росту спроса крупнейших клиентов на ИИ-решения. Собственный гайденс на 2025 год также превысил средние прогнозы рынка.Рост сопоставимых продаж впервые за два года, частично обусловленный восстановлением от последствий ураганов, поддержал котировки Home Depot (HD: +2,8%), хотя ее годовой прогноз оказался слабее рыночных ожиданий.Объявление о снижении цен на стартовые дозировки Zepbound и о расширении программы самофинансирования стало позитивным драйвером для котировок Eli Lilly (LLY: +2,3%).Слабые квартальные результаты и пессимистичный прогноз оказали давление на акции Krispy Kreme (DNUT: -21,9%). Компания указала на негативное влияние кибератаки и операционные проблемы, но отметила прогресс в реструктуризации.Новости из Вашингтона остаются в центре внимания инвестсообщества. Палата представителей Конгресса США приняла резолюцию, создающую возможность для возобновления налоговых льгот 2017 года, а также включающую меры по усилению контроля на границах и увеличению оборонных расходов. Дополнительную неопределенность создает распоряжение Дональда Трампа изучить возможность введения пошлин на медь с целью снижения зависимости от Китая.Ключевым событием 26 февраля станет квартальный отчет NVIDIA, который выйдет после закрытия основных торгов. Ввиду сильного влияния на рынок нарратива, связанного с темой ИИ, наибольший интерес в релизе будет представлять динамика продаж высокопроизводительных чипов Blackwell. Важным для инвесторов моментом станут комментарии менеджмента по поводу рисков, связанных с экспортным контролем и расширением ввозных пошлин. Опционы закладывают однодневное движение акций NVIDIA на 10% в ту или иную сторону после отчета. Такая широкая амплитуда возможной реакции на релиз серьезно повлияет на общую динамику S&P 500 и NASDAQ 100, в которых доля акций NVIDIA составляет 6,3% и 8,1% соответственно.  В календаре макростатистики выделяется публикация данных продаж новых домов за январь (консенсус: 680 тыс., предыдущее значение: 698 тыс.).До открытия основной сессии 26 февраля отчетность представят Lowe’s (LOW), TJX (TJX), Anheuser-Busch InBev (BUD), Verisk Analytics (VRSK), Stellantis (STLA) и NRG Energy (NRG). На постмаркете, кроме упомянутой NVIDIA (NVDA), результаты опубликуют Salesforce (CRM), Synopsys (SNPS), Snowflake (SNOW), eBay (EBAY), IonQ (IONQ) и C3.ai (AI).Фьючерсы на американские индексы указывают на умеренно позитивный старт сессии. Уверенный рост демонстрирует сегмент китайских акций. Оцениваем баланс рисков как позитивный при средней волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне…

Ростелеком сегодня отчитался по МСФО за 2024 год. Компания столкнулась с ростом операционных расходов, увеличением затрат на обслуживание обязательств из-за повышения ключевой ставки, а также капитальными вложениями в инвестиционную программу. Компания намерена заняться оптимизацией инвестиционной программы в 2025 году с акцентом на проекты с максимальной отдачей на капитал и опережающим ростом бизнеса. Помимо этого, Ростелеком примет меры, направленные на повышение операционной эффективности. Суммарно все это может оказать положительное влияние на генерируемый компанией свободный денежный поток. Учитывая текущий уровень котировок ценных бумаг, мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Ростелекома. Media via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/DjYG2P4

В среду, 26 февраля, на мировых рынках наблюдается неоднозначная динамика. Несмотря на продолжающуюся коррекцию широкого американского рынка, инвесторы в Европе и Китае сохраняют оптимизм.Основные американские биржевые индексы завершили вчерашнюю торговую сессию со смешанной динамикой: S&P 500 снизился на 0,47% до 5 955,25 пункта, Dow Jones Industrial Average вырос на 0,37% до 43 621,16 пункта, а Nasdaq Composite упал на 1,35% до 19 026,39 пункта.Инвесторы обеспокоены все более явными признаками замедления американской экономики. Опубликованный вчера отчет Conference Board зафиксировал снижение индекса потребительского доверия в США в феврале до 98,3 пункта с январских 105,3 пункта. Это падение стало максимальным с августа 2021 года. При этом возобновившийся рост инфляции сокращает пространство для маневра Федрезерва, чья риторика относительно дальнейшего снижения ключевой ставки в последние месяцы стала более осторожной. На этом фоне инвесторы ожидают публикацию январского значения базового индекса расходов на личное потребление (PCE Price Index) — ключевого индикатора инфляции для ФРС.Сегодня внимание рынка сосредоточено на квартальном отчете NVIDIA (-2,8%). Результаты крупнейшего производителя чипов продемонстрируют текущее состояние спроса на ИИ-процессоры. Вчера акции большинства полупроводниковых компаний подешевели: AMD (-3,8%), Broadcom (-2,6%), Lam Research (-3,7%). Рынок встревожили планы Дональда Трампа по дальнейшему ограничению поставок чипов в Китай.Торги на азиатских фондовых площадках сегодня прошли со смешанной динамикой: японский Topix снизился на 0,30%, корейский KOSPI вырос на 0,41%, китайский CSI 300 укрепился на 0,87%, а гонконгский Hang Seng подскочил на 3,27%. Инвесторы в Гонконге были воодушевлены новостями о выделении 1 млрд гонконгских долларов на развитие ИИ-технологий и создание специализированного исследовательского института администрацией Гонконга. На этом фоне резко выросли котировки ведущих китайских технологических компаний: Meituan (+10,5%), JD.com (+9,0%), Xpeng (+9,3%), Alibaba (+6,1%).Торги в Западной Европе начались с уверенного роста, индекс STOXX 600 прибавил 0,44%. Акции AB InBev выросли на 0,5% после публикации сильного квартального отчета. Выручка крупнейшей пивоваренной компании мира в четвертом квартале увеличилась на 3,4%, тогда как аналитики прогнозировали ее снижение на 2,9%. Прибыль Stellantis в 2024 году сократилась на 70% до 5,5 млрд евро, что ниже консенсус-прогноза аналитиков (6,4 млрд евро). Акции автопроизводителя упали на 5,7%.Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 0,1% до $72,6 за баррель. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,31% (+1 б. п.).Российский рынок утром демонстрировал умеренное снижение. К 12:15 по московскому времени индекс МосБиржи опустился на 0,12% до 3 322,03 пункта. Новых драйверов роста пока недостаточно, и инвесторы занимают выжидательную позицию, продолжая следить за развитием геополитической ситуации.Президент США Дональд Трамп вчера выразил интерес к сотрудничеству с Россией в сфере редкоземельных металлов, а госсекретарь Марко Рубио заявил о планах США провести переговоры с Россией по вопросу конфискованных активов, а также по интересам американских компаний после установления режима прекращения огня.Банк России отметил снижение ценовых ожиданий населения и предприятий в феврале, однако подчеркнул, что их уровень остается повышенным. Индекс потребительских ожиданий в феврале вырос второй месяц подряд, достигнув 106,3 пункта. Сегодня Центробанк опубликует данные по инфляции за прошедшую неделю, а также протоколы с последнего заседания.Выручка «Ростелекома» в четвертом квартале выросла на 12% до 233,9 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза, достигнув 4,7 млрд руб. Обыкновенные акции компании подешевели на 0,6%.Технический анализИндекс МосБиржи. Российский бенчмарк остается заметно перекупленным по индикатору RSI, поэтому возможно дальнейшее снижение к уровню поддержки в районе 3 255 пунктов.MediaS&P 500. На прошлой неделе американский индекс не смог удержаться…

Индекс МосБиржи пробил 3300 п., а с середины декабря вырос на 40%. Очевидно, что фундаментальных причин для роста нет: ставка и инфляция на месте, а отчеты большинства компаний показывают снижение прибыли. Но сейчас это неважно, растём на радужных ожиданиях!Достоверно оценить вероятность продолжения “геополитического” ралли невозможно, но в ближайшие дни и даже недели она высокая.Трамп не перестанет выдавать одну мысль за другой на тему переговоров, он на кураже и очень хочет быстрого результата. Российский рынок считывает это как позитив. И пусть заявления через раз опровергаются, а позиции сторон по-прежнему далеки от компромисса.Сроки меняются на раз-два: “24 часа”, “100 дней”, “к Пасхе” “в течение года”, теперь снова “в ближайшие недели”. Мало кто воспринимает эти обещания всерьёз, но сам факт, что они звучат, толкает рынок вверх.Эффект многократно усиливается медийной накачкой: в СМИ и соцсетях создаётся параллельная реальность, в которой санкции уже снимаются, иностранцы возвращаются и т.д. и т.п. Рядовой инвестор - потребитель этого контента - включает режим “Buy”.Если позитивные ожидания будут и дальше подпитываться новостями, рынок может вести себя иррационально достаточно долго, чтобы спекулятивно проехаться на этом движении. Что касается долгосрочных покупок, логичнее всё же делать это на коррекциях. Для этого необходимо, чтобы информационный фон снизил накал. Однажды это произойдёт: далеко не всё так красиво на переговорном треке, как выдаётся в эфир.Я остаюсь в рынке, но осторожен с открытием новых позиций в акциях. Особенно если я не уверен, что они сохранят устойчивость бизнеса и денежного потока через несколько лет. Источник via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/0wPGQNE