Страх и жадность

Отчетность МТС 2025 и сравнение с Ростелеком Решил сразу сделать сравнительную табличку. МТС и Ростелеком очень похожи по масштабу бизнеса, почти одинаковая выручка, но МТС дороже по EV/EBITDA. Это связано с размером дивидендов. Хотя, исходя из свободного денежного потока, Ростелеком мог бы в теории позволить себе и больше дивидендов (мог бы, но зачем?). Как и много лет подряд - МТС платит дивиденды в долг, акционерный капитал все еще отрицательный. Значительного снижения % расходов в 4 квартале (как и у Ростелекома) не произошло...

Минфин РФ принял решение не проводить в марте 2026 года операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. Собственно, как я и думал. Завтра последний день продажи юаней 16.5 млрд.руб. от ЦБ и дальше этот объем уйдет с рынка. UPD: некорректно написал, не весь объем уйдет, но большая его часть...

Судя по всему заварушка на Ближнем Востоке серьезная. С какой стороны не посмотри - для России выгодно. Валюту очень бодро с утра залили, а потом откупили, думаю на днях будет информация по бюджетному правилу. Полагаю, что оно повлияет на курс быстрее, чем потенциальный приток от роста цен на нефть (т.к. во-первых, мы не знаем, сколько это продлится, во-вторых, не знаем заставит ли это Китай снизить дисконты, а то они привыкли брать нефть даром, а оптоволокно продают втридорога). Сегодня падают все акции кроме нефтянки - вероятно инвесторы просто переложились. В топе падения все, что хорошо росло: Яндекс, Озон, Базис, ДомРФ...

На текущей неделе не нашел интересных выпусков, кратко лишь напишу про двух ВВВ-эмитентов - Лазерные Системы и DDX. Лазерные системы - очень низкий коэффициент покрытия % платежей, также не понравилось что при росте выручки на 36% операционная прибыль не растет, а также значительные "прочие расходы" без пояснения (РСБУ). DDX (Илон) - знаю про него только то, что это сеть фитнес-клубов, вся Москва в их рекламе...

Обзор портфеля - февраль 2026 Текущую структуру портфеля привожу на диаграмме, комментарии ниже. 💵 Кэша 17% (кэш со звездочкой - это короткие облигации, которые можно конвертировать в кэш). 🟢 Немного докупил МТС ($MTSS) по 221. Отчетность 5 марта, надо будет посмотреть на динамику роста выручки и процентных расходов, возможно будут какие-то намеки на дивиденды. 🟢 Ленэнерго ап ($LSNGP) и Россети Урал ($MRKU) без изменений, планирую нарастить до 5% каждую. Ожидаемая дивдоходность за 2025 год - около 11...