Страх и жадность

Транснефть - какая целевая цена? Вчера попался на глаза консенсус по TP (target price) Транснефти: 1600-1700 рублей, решил обновить свою оценку по модели дисконтирования дивидендов (DDM). - Ставка безриска 14.64% (значение для 10-летних ОФЗ), бета 0.55, премия за риск 7%. - Темп роста 5% - закладываю только рост тарифов на инфляцию, т.к. пока добыча нефти в 2026 буксует и не растет. - Прогнозный дивиденд 198...

Отчет Яндекс за 3М2026 Выручка выросла на 22%, рентабельность по EBITDA и FCFE улучшилась. Из-за коррекции на рынке одновременно снизилась цена, в результате чего компания подешевела по EV/EBITDA до 6.4. За 2025 год дивиденды составили 190 рублей или 4% к цене на дату отчетности за год. По выручке есть замедление роста по всем сегментам бизнеса. В сегменте Поиск и ИИ (включает рекламу) даже -1% (в 2025 году +10%) из-за изменения методики внутригрупповых расчетов, но есть рост 9% от внешних клиентов - так комментирует компания результат...

Обзор портфеля - март-апрель 2026 Текущую структуру портфеля привожу на диаграмме, комментарии ниже. 💵 Доля Кэша уменьшилась до 7% после участия в IPO В2В-РТС и докупок электросетей (кэш со звездочкой - это короткие облигации, которые можно конвертировать в кэш) . ⭐️ Новинка в портфеле: В2В-РТС, брал в IPO и докупал, жду новостей по дивиденду за 1К2026, сдержат ли обещания. Акция хорошо выросла даже на таком депрессивном рынке. 🟢 Транснефть ($TRNFP) - расчетный дивиденд за 2025 199 рублей. Негатив для акции - то, что добыча в России в 2026 не растет, и, учитывая атаки, как бы не упала...

Похоже на разворот - дневная свеча проткнула 2600, закрытие дня вблизи максимума с длинным нижним хвостом! Также, завтра объявят об объеме операций по бюджетному правилу (БП), а сами операции начнутся 8 мая. Аналитики Т и ВТБ оценивают объем покупок в 10-15 млрд.руб. в день. Видел и более высокую оценку - в 20 млрд.руб. в день при нефти URALS выше 90 долл. (эта цена уже была достигнута в апреле). Цифры учитывают продажи 4.6 млрд. по зеркалированию ФНБ (продлится до июня), а также вероятно нужно вычесть какой-то "недопроданный" объем марта, когда БП было приостановлено...

Индекс опять 2600, что дальше? Индекс почти добил до минимума апреля 2025 года - 2600, и, вероятно, уже завтра поддержка будет протестирована. Характер сегодняшней дневной свечи медвежий, намека на разворот пока не видно. Новостной поток негативный по всем направлениям (военно-политическому, экономическому и социальному), единственный позитив - лицензии США на торговлю российской нефтью и ее высокая цена - игнорируется рынком. Я не склонен винить ЦБ, хотя формально падение началось с последнего заседания - они лишь борются со следствием...