Страх и жадность

По портфелю набрал Сбера на 5%, продавал БСП и НКНХ. Пока средняя по Сберу 300.5 рублей, но скорее всего буду добирать до 10%. Лукойла осталось на 5%, был план продать на утверждении дивидендов 29 декабря или до отсечки в январе, но пока не уверен, в идеале бы дождаться какого-то геопозитива. По спекулятивному лонгу во фьючерсах на индекс - продал половину опционов пут с прибылью 25% на просадке рынка после ставки...

НКНХ - идеи больше нет, начинаю продавать позицию НКНХ отчитывается по МСФО 2 раза в год, отчет за 1 полугодие был хороший, но вчера на глаза мне попалась новость, что предприятие сокращает 400 человек. Также в прессе нашел информацию, что цены и спрос на полимеры драматически упали с начала 2025 года и дела у Сибура и его дочек, в т.ч. НКНХ ухудшились (источники: статья 1, статья 2). Далее я решил изучить отчетность РСБУ, оказалось что для НКНХ результаты исторически очень близки к МСФО (но РСБУ, в отличие от МСФО, компании публикуют на квартальной основе)...

Почему я перекладываюсь из Банка Санкт-Петербург в Сбер (и почему акции нельзя держать долго) Пост с тегом "принципы", поэтому начну с того, как "buy and hold" на российском рынке не работает (если не хотите лонгрид, пропускайте скрытый текст). Российский фондовый рынок, увы, живет от кризиса до кризиса: то экономические проблемы, то политические (СВО, санкции), постоянные налоговые и регуляторные инновации. Выбрав и купив в портфель акции, вы должны быть готовы следить за за новостями, отчетностью, макроэкономикой, риторикой властей и при первом же негативном сценарии начинать сокращать или крыть позицию...

Ну вот, опять по 0.5 🍺 Забавно, что я успел купить пут-опционы на фьючерс (захеджировался), какое-то терзало нехорошее предчувствие. Вот не верь после этого в интуицию - у меня был пост кстати про интуицию в трейдинге. Рынок давят, думаю на пресс-конференции в 17:30 еще додавят...

Вчера и сегодня продавал Лукойл по 5880-5920, осталось примерно на 6% портфеля. Оставшееся планирую распродать до конца декабря, ближе к утверждению дивидендов (ОСА 29.12). Сократил БСПБ до 4% и купил ... Сбер по 302 (старею наверное), его как раз придавили к 300, не очень понятно почему. В общем скорее всего буду полностью менять БСПБ на Сбер, в портфеле будет конструкция Сбер+ВТБ (сейчас ВТБ на 7%), но об этом напишу отдельно: у меня был целый спор с самим собой и как обычно - работа над ошибками...

Яндекс - отчетность 9 мес 2025 Это будет самый короткий пост про отчетность - все хорошо (см.табличку). Главное - держат рост в это непростое время. P.S. с постепенной нормализацией расходов на программу мотивации, нормализуется и прибыль и P/E...

Рынок хорошо подрос, геополитические новости скорее позитивные по сравнение с тем, что было раньше. Индекс штурмует октябрьский максимум 2770, следующая цель 2850. 18 числа начинается саммит ЕС, где должно быть решение по передаче активов. Думаю, есть шанс, что не примут, так как здравый смысл есть не только у Венгрии, но и ЕЦБ и Бельгии. Скорее верю, что какая-то выплата может стать предметом соглашения: ЕС сохранит лицо перед избирателями, Россия заплатит некую сумму, но получит часть ЗВР назад, США завершат конфликт, Украина смягчит негатив от потери территорий...

#облигации Размещения облигаций (15.12.2025) 🟡 Томская область (недавно уже размещалась, торгуется с текущим YTM 16.8%). Долг высоковат, но для муниципалов это не так страшно, можно попробовать спекулятивно (5 лет не хочется держать). 🟢 Самарская область - низкий долг, поэтому выше рейтинг. На момент написания поста не было ориентира по ставке. 15.5-16% было бы интересно. ❗️ У муниципальных облигаций есть амортизация, см. инфо в приложении брокера (амортизация сокращает дюрацию). 🔴 Сегежа...

#облигации Размещения облигаций (10.12.2025) На этой неделе всего 2 высокорейтинговых размещения. В комментариях подписчица спрашивала про Селигдар - как не нравился он мне, так и не нравится. Высокий долг, EBIT не покрывает % расходы, операционный ден.поток отрицательный. Газпром буду брать. 💡 Кстати, нюанс по валютным облигациям - иногда, например по этому выпуску Газпрома и так же было в юаневых ОФЗ - можно выбрать валюту расчетов...

#отчетность #портфель $TRNFP Отчетность Транснефти за 9 мес - все хорошо Не хочется много писать про Транснефть - о ней уже все написано. Взглянем в табличку: рост выручки начал выправляться, чистая прибыль и денежный поток восстановились. С маржинальностью все ок, долг по-прежнему отрицательный. Мультипликаторы низкие. За 9 мес 2025 заработано 152 рубля дивиденда (скорее всего будет чуть ниже, т.к. я считаю не все корректировки ЧП по дивполитике), по году 190-200...

​​Как сделать ставку на ослабление рубля О том, какие факторы влияют на рубль и что можно ожидать в дальнейшем, я описал в свежей статье на VC (если интересно, почитайте, и не забудьте поставить реакцию 😉). Кстати, добавлю специально для подписчиков еще один фактор: расширение дисконта на российскую нефть в ноябре, которое сократит импортные поступления валюты (вероятно, в декабре-январе). Ну и давайте поразмышляем насчет набора позиции в валюте. 📉 Сначала немного теханализа по юаню: есть падающий тренд с сентября, цена сейчас на поддержке, которая держится аж с мая 2023 10...

​​$RTKM #IPO Интересно ли IPO Базис и как влияет на кейс Ростелекома Видимо Минфин всерьез взялся за госструктуры - не успело отгреметь IPO ДомРФ, как на IPO вышел Базис - внучка Ростелекома. Причем на форуме ВТБ президент Ростелекома рассказал еще о двух планируемых IPO, но поговорим об этом в конце. Собственно ГК Базис - поставщик ИТ решений для виртуализации, контейнеризации (что бы это ни значило) и резервного копирования. Пресс-релиз. Сразу к цифрам - по нижней границе цены выходят по P/E 2024 8...