Константин Двинский

Вчера анализировал результаты "Норникеля" за 2025 год. Их разбор опубликовал в своем инвестиционном канале: Данный канал стараюсь не перегружать корпоративной информацией, но тем, кому интересно, что происходит в крупнейших российских компаниях, рекомендую подписаться на инвестиционный. Итак, с весны прошлого года большинство экономистов предрекали скорую девальвацию рубля и возвращение на уровень в 95-100 рублей за доллар. На это ориентировались и компании, строя свою финансовую модель исходя из фактора скорого ослабления национальной валюты...

В западной интеллектуальной среде в последние годы усиливается интерес к так называемому "Темному просвещению" (Dark Enlightenment) — направлению, связанного с именами Ника Лэнда и Кертиса Ярвина, а также обсуждаемого в кругах технологического капитала, включая Питера Тиля и Илон Маска. Данное течение выросло на почве глубокого разочарования в модели либеральной демократии, которая продемонстрировала институциональную эрозию, управленческую неэффективность и зависимость от популистской электоральной конъюнктуры...

Многие сторонники большевистского проекта хорошим тоном и с уважением говорят о НЭПе. Подчёркивается мудрость решения, гибкость политики, своевременный отказ от догматизма "военного коммунизма" и спасение страны от окончательного экономического краха. Всё это подаётся как пример трезвого государственного мышления и способности к тактическому маневру. С этим трудно спорить. НЭП действительно стал признанием простой реальности: без рыночных механизмов экономика разоренной страны не поднималась. Не работали директивы, не оживляли торговлю лозунги, не наполняли рынок резолюции...

В январе выпуск стали в России снизился на 5,4% (г/г) до 5,6 млн тонн, готового проката — на 2,3% (г/г) до 5 млн тонн, труб — на 17,2% (г/г) до 0,7 млн тонн, а по чугуну наблюдается небольшой прирост — на 0,6% (г/г) до 4,5 млн тонн. Сокращение выпуска происходит на фоне низкой базы предыдущего года, когда кризис в металлургической отрасли уже разворачивался. В этом секторе будут происходить аналогичные многим другим процессы: укрупнение и консолидация вокруг крупнейших игроков. Уже сейчас 80% выпуска стали в России контролируют 8 холдингов...

По итогам 2025 года чистая прибыль банковского сектора России составила 3,5 трлн рублей. Это значение можно назвать сверхприбылью, учитывая общую ситуацию в экономике. Результат получился всего лишь на 300 млрд ниже показателя позапрошлого года. И то, в основном, благодаря двум факторам: повышенным расходам на резервы и отрицательной валютной переоценке. Центробанк на самом деле создал в стране устойчивый банковский сектор, который даже во время кризиса чувствует себя хорошо. Другое дело, что переток...

Западная пресса восторженно пишет, что Индия существенно сократила закупки российской нефти. Якобы переговоры Вашингтона и Нью-Дели дают результат. Действуя методом кнута и пряника, Трамп стимулирует отказ Индии от российских энергоресурсов. Так некоторое время назад были отменены 25% импортные пошлины, а на днях появилась информация, что в Индию стала поступать нефть из Венесуэлы. Соответствуют ли приходящие данные действительности - мы точно не знаем. Однако по косвенным признакам мы можем полагать, что поставки Urals в Индию на самом деле уменьшились...

Согласно расчетам международного энергетического агентства (МЭА), спрос на электроэнергию в мире составит в среднем 3,6% в год в ближайшую пятилетку. Это на 50% выше, чем за предыдущее десятилетие в среднем. Причины понятны, и их две. Первая - продолжающийся рост экономик Юго-Восточной Азии. По 5% в год по-прежнему прибавляет Китай (и это от высокой базы). Третья экономика мира - Индия - растет на 6-8%. Другие страны также не отстают: достаточно посмотреть на Вьетнам. К Юго-Восточной Азии прибавляется черная Африка, многие страны которой вступили в период индустриализации...

В настоящий момент в Индии проходит международная авиационная выставка Wings India. На полях мероприятия Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) подписала с индийской государственной компанией Hindustan Aeronautics (HAL) ряд соглашений по продаже и совместному производству самолетов. Речь идет о двух моделях: SJ-100 (Суперджет) и Ил-114-300. Выход русского авиапрома в Индию сложно переоценить. Этот рынок является третьим по величине в мире и растет самыми быстрыми темпами (из крупных стран) - 11% ежегодно...

Первый отечественный СПГ-танкер класса Arc7 "Алексей Косыгин" поступил в распоряжение "Совкомфлота" и начал работу на проекте "Арктик СПГ-2". Несмотря на то что первая очередь завода была готова еще в конце 2023 года, необходимого танкерного флота для осуществления экспорта СПГ не было ввиду западных рестрикций. Первая партия была отправлена только летом 2024 года танкером класса Arc4. Такие судна не способны работать круглый год в тяжелых арктических условиях. Необходимая для них навигация длится всего лишь несколько месяцев...