Bitkogan

? Если что, мы не о катакомбах. На этом хорошие новости заканчиваются. Вчера индекс Мосбиржи превысил 2100 пунктов. СМИ связали рост с предстоящей встречей Сергея Лаврова и Марко Рубио на Филиппинах. Если и так, триггер слабый. В мае они уже созванивались, а воз и ныне там. Смущает и то, что сильнее всех росли откровенно слабые по фундаменталу бумаги второго и третьего эшелонов. Обычно такие истории быстро сходят на нет. Что сдерживает рост? ▪️Нет прогресса в прямых переговорах. Россия не только настаивает, что переговоры возможны лишь после полного контроля над Донбассом, но и больше не рассматривает территориальные уступки в Сумской и Харьковской областях...

? В последние дни в результате атаки БПЛА на логистические центры одного из крупнейших российских маркетплейсов погибло 8 человек и около 80 человек пострадало. Под ударом оказалось около 350 тыс. кв. м, или порядка 7% складской инфраструктуры оператора — и это без учета разбитых сегодня складов в Краснодарском и Ставропольском краях. Совокупный ущерб по объектам вместе с товарами продавцов может составить от 50 до 100 млрд рублей, по разным оценкам. Многие продавцы ринулись оформлять страховки на свои товары, чтобы хоть как-то защитить свой бизнес, вот только толку от этого мало: бóльшая часть карго-страхования не покрывает ущерб от подобных рисков...

➡️Мера разумная. Временное снижение предложения приведет к тому, что цены перестанут падать. Иначе запустятся самоподдерживающиеся панические настроения: цены снижаются, инвесторы опасаются, что они недоучитывают риски, продают облигации, цены снова снижаются. Пауза в размещении долга — нормальная практика, которая успокоит рынок облигаций. Дополнительно его может поддержать снижение неопределенности относительно размера дефицита бюджета и траектории ключевой ставки. ▪️Впрочем, дольше квартала такая пауза едва ли продлится. По нашему прогнозу, дефицит федерального бюджета возрастет свыше 7,5 трлн рублей...

? Недавно мы писали о рисках рецессии в России, то есть значительного снижения деловой активности по всей экономике. Но как это соотносится с низкой безработицей в стране? Чаще всего рецессию определяют по реальному ВВП, когда снижение производства товаров и услуг происходит на протяжении двух кварталов подряд. Показатель настолько хороший, что для него даже существует отдельный термин — техническая рецессия. ➡️Чтобы признать ситуацию полноценной рецессией, нужно убедиться, что снижение носит широкий, системный характер, а не является техническим эффектом, например, из-за колебания запасов в экономике или волатильной внешней торговли...