Bitkogan

⛽️ Нефть выше $100 Очередной рывок котировок на мировых площадках: Brent прибавляет более 14%, WTI — более 13%. И это после сопоставимого роста в пятницу. Трейдеры явно начинают закладывать риски долгосрочного коллапса на нефтяном рынке. ◽️Основной драйвер — эскалация на Ближнем Востоке, а точнее полное отсутствие деэскалации. Удары по нефтяной инфраструктуре, де-факто закрытый Ормузский пролив и постоянное нагнетание обстановки — всё это толкает котировки наверх. Вместе с нефтью тянется вверх и газ: американский СПГ прибавляет более 5%, в Европе — очередной рывок выше 15%. Ситуация явно начинает выходить из-под контроля — Трамп уже перешёл к словесным интервенциям: Краткосрочный рост цен на нефть, который быстро снизится после уничтожения иранской ядерной угрозы, это очень маленькая плата за безопасность и мир для США и всего мира. ТОЛЬКО ДУРАКИ ДУМАЮТ ИНАЧЕ! Тем временем появились сообщения о намерении стран G7 и МЭА обсудить высвобождение более 300 млн баррелей из стратегических резервов. Эта новость в моменте притормозила рост котировок. 📎На этом фоне российский рынок прибавляет — в первую очередь нефтегазовый сектор. В лидерах роста сегодня «Роснефть» (+6%), «Русснефть» (+5,05%) и «Новатэк» (+4,1%). Ключевой вопрос — насколько затянется конфликт. Пока речь идет об угрозах и точечных ударах, это «премия за риск». Но если начнется реальное выбытие добычи или разрушение инфраструктуры — баланс рынка быстро сместится от профицита к дефициту. В таком сценарии $120 за баррель уже не будут выглядеть дорогой нефтью.

Дорогие наши, невероятные, бесценные женщины! Сегодня давайте забудем про котировки, про процентные ставки, все отложим в сторону и поговорим о самом важном, что у нас есть — о вас. Вы не просто рядом: вы держите на себе этот мир, вы создаете, решаете, вдохновляете. Вы находите выход там, где, кажется, его просто нет. А как виртуозно вы справляетесь с бюджетом, рабочими дедлайнами и планами на отпуск! Причем все это — одновременно. Отдельные слова благодарности я хочу сказать прекрасным девушкам, которые работают в нашей команде. Они ежедневно разруливают невозможное, тянут на себя огромный объем работы и делают все это легко и профессионально. Ради вас, дорогие мои, мы готовы сворачивать горы. С праздником вас! Всего вам самого доброго!

США могут вести операцию в Иране еще как минимум 100 дней — до сентября включительно. Об этом пишут СМИ, со ссылкой на документы Пентагона. Почему это важно? Дольше война — выше цены на нефть и газ. При долгом закрытии Ормузского пролива (20% морского трафика ресурсов) мы вполне можем увидеть нефть выше $100/барр. — для мировой экономики это станет ударом. Все попытки роста индексов США — это оптимистичная ставка на скорое завершение конфликта. Даже сектор товаров длительного потребления вчера вырос сильнее IT, что в текущем контексте нонсенс, учитывая что цены на бензин за 5 дней выросли на 15%. При негативном сценарии плохо будет каждому сектору и только у энергетиков возможна дискотека. Со своей стороны мы не делаем резких движений в long-only стратегиях, ибо в такой волатильности можно больше потерять, чем заработать. Разумеется, это не касается фьючерсов, но там свои нюансы — следите за сделками в Bitkogan App.

Ищете облигации с ежемесячным купоном? Их есть у нас Друзья, всем привет! 💭 Периодически получаю запросы от подписчиков на тему «облигационной зарплаты». Это история, когда вы покупаете облигации и получаете по ним регулярные купонные выплаты каждый месяц. Такие бумаги на рынке действительно есть. Купон — это годовой процент от номинала облигации. Например, купон 16% на номинал 1000 рублей дает 160 рублей в год. При ежемесячных выплатах инвестор получает примерно 1/12 этой суммы — около 13 рублей в месяц. ❗️Сейчас хорошее время для покупки облигаций, как мы писали уже не раз. Во-первых, доходности высокие даже у самых надежных эмитентов. Во-вторых, в этом году ожидается дальнейшее снижение ставки, а это может добавить к купону еще и доходность за счет роста цены. С фиксированным купоном мы бы выделили: ▪️«Магнит» (RU000A1090K0) — доходность около 16,9%, купон 17%, погашение 12 июля 2026 года. ▪️ИКС5Фин (RU000A109KC0) — купон 14,4%, доходность около 15,4%, оферта (право эмитента выкупить облигацию) 19 ноября 2027 года. ▪️ИКС5Фин (RU000A10AHA3) — купон 13,25%, срок 461 день, доходность около 15,48%, оферта 19 июля 2027 года. ▪️«РусГидро» (RU000A10A349) — доходность около 16,71%, погашение 4 ноября 2026 года. ▪️РЖД (RU000A10AUE8) — купон 19,95%, доходность 15,39%, погашение 22 ноября 2028 года. ▪️МТС (RU000A10AV98) — купон 21,75%, доходность 15,88%, оферта 15 июня 2026 года. С плавающим купоном: ▫️«Норникель» (RU000A109TW9) — доходность около 15,2%, оферта 4 октября 2028 года. ▫️«Газпром» (RU000A107UW1) — доходность 16,16%, погашение 12 февраля 2027 года. ▫️«Акрон» (RU000A109XR1) — доходность 15,48%, погашение 14 октября 2027 года. ▫️КАМАЗ (RU000A10ASW4) — доходность 17,35%, погашение 25 января 2027 года. Так что «облигационная зарплата» — вполне реализуемая история. Если подобрать бумаги с подходящими датами выплат, можно выстроить стабильный денежный поток.

Если дети из бедных семей начинают жить рядом с более богатыми, их будущие доходы растут — к такому выводу пришли аналитики в исследовании Chetty et al. 2026. Его авторы оценили эффект от программы по перестройке социального жилья в комплексы со смешанным уровнем дохода. Дети из реконструированных районов: ➡️ зарабатывали на 16% больше к 30 годам, ➡️ на 17% чаще поступали в университет, ➡️ мальчики на 20% реже попадали в тюрьму. Контекст: в США есть субсидированное госжилье, которое маргинализировалось. Эти ЖК перестроили, чтобы в них жили люди с разным уровнем дохода. ▪️В итоге на доходы взрослых такая реконструкция не влияет. Позитивный эффект — именно в возможностях детей, в том числе благодаря тому, что их круг общения менялся. Причем негативных эффектов для детей из богатых семей не выявлено. Вывод? Если бедные живут в отдельных районах, то у детей из разных социальных слоев увеличивается неравенство возможностей, что усугубляет дальнейшие проблемы. Государству стоит поддерживать реформы для укрепления связей между представителями разных социальных слоев. Часто разбираем выводы из актуальных научных статей на HOTLINE

Стоит ли скупать акции российской нефтянки в связи с ситуацией в Иране? Друзья, всем привет! Вчера и в выходные дни на торгах Мосбиржи происходила настоящая эйфория. Причем происходила она исключительно в акциях нефтегазового сектора. Сначала планки в выходные, потом гигантские объемы торгов уже в понедельник. Вдруг всем понадобились акции нефтегаза. Из интересного: в акциях «Роснефти» вчера был максимальный объем с начала СВО. В других нефтяниках тоже очень высокие обороты. Не исключим, что фонды начинают снова входить в отрасль. Разберемся, насколько целесообразно покупать именно сейчас. Прежде всего: все зависит от того, по какому сценарию будет развиваться конфликт на Ближнем Востоке. Разумеется, если увидим экстремальное развитие событий, с уходом Brent на $100, то акции нужно покупать здесь и сейчас. Но мы более консервативно смотрим на ситуацию, скачок цен на нефть может оказаться краткосрочным. А еще, что самое главное — фундаментальная картина для российских нефтяников остается не особо привлекательной: По-прежнему крепкий рубль, который давит на маржу. Огромные скидки на нефть марки Urals после санкций на ЛУКОЙЛ и «Роснефть». Индия все больше отказывается от отечественной нефти. Часть выпадающих объемов идет в Китай, который требует еще больших скидок. Мультипликаторы остаются непривлекательными. Форвардная дивидендная доходность ниже доходности по депозитам. Текущая ситуация обеспечит нашим нефтяникам короткий отрезок с хорошими показателями. Но этого недостаточно для того, чтобы картина для них поменялась в корне. Сейчас средний EV/EBITDA нефтянки мы оцениваем в 3,3х и ждем его незначительное улучшение в этом году. Средняя дивдоходность нефтянки может составить порядка 9%, что значительно ниже доходности ОФЗ и других консервативных инструментов. Многие скажут: «надо смотреть на будущее». И правильно скажут, вот только за 2026 год мы не ждем значительного увеличения дивидендных выплат со стороны нефтянки. Вывод. Агрессивно скупать российскую нефтянку не стоит. Конфликт может очень быстро закончиться, и все это спекулятивное безумие завершится так же быстро, как и начиналось. Фундаментальная картина не в пользу представителей отрасли. И не забывайте про психологию торговли. Уж очень любит наш инвестор покупать в тот момент, когда видит большие зеленые свечки на графике. Хотя, как часто это бывает, такие входы обычно заканчиваются неудачей. Если остались вопросы — обращайтесь.

Нефть. Что происходит и может произойти? С утра нефть Brent подскочила выше $82 за баррель, а аналитики закладывают в котировки существенную геополитическую премию. Атаки на танкеры и инфраструктуру заставили часть судовладельцев и страховщиков фактически приостановить работу, что уже вызывает задержки поставок и рост фрахтовых и страховых ставок. Что будет дальше? Видим три сценария: Быстрая деэскалация Большинство аналитиков инвестбанков считают базовым вариантом снижение напряженности в течение ближайших недель. Смена или трансформация иранского руководства, либо политическое решение США на деэскалацию могут остановить конфликт за пару недель. В этом случае Brent скорректируется, но вряд ли сильно ниже $70, риск-премия будет оставаться некоторое время. В пользу такого сценария говорит практика. Обычно всплески цен, вызванные геополитикой, недолговечны. Впрочем, слово «обычно» к нынешней ситуации не очень подходит. Тем не менее оцениваем шансы на такое развитие событий примерно в 50%. Затяжные перебои в Ормузском проливе Более жесткий сценарий предполагает, что ограничения на проход танкеров сохранятся неделями или даже месяцами. В этом варианте пролив формально не закрывается, но судовладельцы и страховщики продолжают избегать региона, а логистика остается нарушенной. В таком случае есть шанс закрепиться в районе $100 за баррель и даже выше. Доступность дополнительных объемов ОПЕК+ оказывается под вопросом, поскольку значительная часть этих баррелей все равно должна проходить через Ормузский пролив. Серьезная эскалация и удары по инфраструктуре Экстремальный сценарий связан с прямыми и масштабными ударами по добывающей и перерабатывающей инфраструктуре стран Персидского залива (уже начались) или с фактической блокадой Ормузского пролива. Citigroup считает, что в случае серьезного повреждения региональных объектов добычи и переработки нефть может подорожать до $120 за баррель. Вероятность такого сценария банк оценивает примерно в 20%. Мы бы вероятность оценили ниже, а уровень цен выше.

Новый выпуск бондов МГКЛ: интересное размещение ПАО «МГКЛ» готовит новый выпуск облигаций серии 001PS-02, который будет размещен на СПБ Бирже. Казалось бы, штатная новость, но есть несколько моментов, которые мы хотели бы отметить. 1️⃣Выпуск будет доступен для широкого круга инвесторов, в том числе неквалифицированных. 2️⃣Минимальная сумма участия — 1 тыс. руб. Это первый выпуск МГКЛ с таким низким порогом входа. 3️⃣Мораторий для инсайдеров на участие в первичном размещении. МГКЛ — одна из немногих компаний, которые используют такой механизм. Каковы ключевые параметры выпуска? ▫️Объем — 1 млрд руб. ▫️Номинал — 1000 руб., цена — 100% от номинала. ▫️Срок обращения — 5 лет. ▫️Купон фиксированный: ориентир ставки не выше 26%. ▫️Ориентир доходности: не выше 29,34% годовых. Доходность выглядит достаточно интересно в контексте текущего уровня ключевой ставки ЦБ. ▫️Предварительная дата сбора книги: 3 марта 2026 г. Как мы уже не раз писали, МГКЛ в настоящее время — надежная компания со стабильно растущими финансовыми показателями. Например, в 2025 выручка подскочила в 3,7 раза г/г, а в январе 2026 г. — в 4 раза г/г. Так что облигации с такой доходностью, безусловно, привлекают внимание и нет серьезных опасений по обслуживанию компанией своих обязательств. Вывод. Выпуск интересный, причем облигации МГКЛ, как показывает практика, пользуются большой популярностью среди инвесторов. Предыдущий выпуск на СПБ Бирже был переподписан более чем в 3 раза, а оборот по нему за последние 30 дней составил 226 млн руб. Полный порядок с ликвидностью.