Bitkogan

Трамп вознес российский рынок к небесам Вчерашний день запомнится многим: индекс Мосбиржи закрыл день ростом аж на 7%. Такого роста не было уже очень давно, многие акции на вечерке были на верхних планках. Но давайте честно: мы не раз говорили, что геополитика — такая интересная штука, которая все может поменяться в одночасье. Трамп и Путин переговорили по телефону, и, как утверждают СМИ, разговор прошел успешно. ➡️Во-первых, судя по всему, поставок «Томагавков» не будет. ➡️Во-вторых, Трамп заявил, что сейчас не самое лучшее время для введения санкций против РФ. ➡️В-третьих, вишенка на торте — потенциальная встреча Путина и Трампа в Будапеште в ближайшие две недели. И вуаля — мощнейший рост на рынке акций. Так бывает, когда на рынке царит самая настоящая апатия, покупать не хочется, много шортов. Согласитесь, последние месяцы уж чересчур были омрачены негативом в геополитике. Все это сопровождалось сильной технической перепроданностью, многие акции обновляли свои многолетние минимумы. 💭Похожая эйфория была после первого созвона Трампа и Путина, поле приезда Уиткоффа в Москву, после Аляски. Думаю, что текущий рост рынка нужно использовать как возможность «перетрясти» свой портфель: решить, какие активы продать, какие активы оставить. В текущей ситуации лучше придерживаться фундаментальных историй — Сбер, ВТБ, Т, Транснефть, ЛУКОЙЛ, ГМК. Если у вас есть «миркоины», постарайтесь держать их небольшой долей. Конечно, не забывайте про облигации. Предпочитаем длинные выпуски, упавшие в сентябре: РЖД-38, Атомэнергопром, Самолет, ОФЗ и Полипласт. Что далее? ↗️Рынок акций явно имеет очень хорошие шансы на продолжение локального роста. Как минимум, он будет прайсить положительную встречу президентов в Венгрии. Само собой, после такого взлета в течение одного дня может случиться небольшой откат. Но локальная тенденция явно сменилась. Наши действия Пользовались возможностью, докупали Т-Техно, Сургутпреф в среднесрок, параллельно продавая слабые фундаментальные истории. IMOEX ждем выше через небольшой откат.

Что происходит с курсом рубля? Самый, пожалуй, актуальный вопрос сегодня. Что это за абсолютно алогичное укрепление? Идут разговоры про новые санкции, мирный процесс, казалось бы, уже совсем загибается. А рубль прет вверх всем стихиям вопреки. Сразу скажу, невозможно определить точную причину укрепления рубля в отдельные дни и недели. Причина может быть комбинацией факторов. 1️⃣Укреплению рубля мог способствовать рост доходностей по российским облигациям на 1–1,5 п.п. за последние полтора месяца, что повысило привлекательность рублевых сбережений. 2️⃣Это могло подстегнуть интерес компаний к займам в иностранной валюте, что также способствует укреплению рубля. Более того, постоянное общение с бизнесом мне подсказывает, что компании предпочитают сейчас занимать как раз в валюте. И это вполне логично. 3️⃣Одновременно жесткая денежно-кредитная политика, подразумевающая длительный период высокой реальной ставки с уровнем 9–10%, ведет к существенному замедлению деловой активности, что дает сокращение спроса на импорт. 4️⃣Еще одна возможная причина — это продажи валюты населением. Прогнозы по ослаблению рубля есть давно, а тот только укрепляется. Те, кто покупал валюту в спекулятивных целях, могли разочароваться и продать ее. 5️⃣Особенно избавляться от валюты могли и компании, которые сталкиваются с растущими проблемами неплатежей от контрагентов. Приходится тратить валютные кубышки. 6️⃣Поддержку рубля продолжают оказывать и продажи валюты Банком России, которые компенсируют использование средств из ФНБ в прошлом году. Это вело к ослаблению рубля в конце прошлого года, однако в этом отложенные продажи, напротив, поддерживают рубль. 💭Однако мы не считаем текущее укрепление рубля устойчивым на горизонте ближайших кварталов. Большинство из указанных факторов уйдут уже к началу следующего года. Ну и напоследок. Как сильно может еще укрепиться рубль? В курс 50 или 60 за доллар я, откровенно говоря, не верю. А вот в случае, если ЦБ не предпримет никаких усилий, и население все активнее и активнее будет «сдавать» валюту — вполне можем увидеть уход на уровни 73–75 руб. за доллар. Что же делать? По мне, Центробанку сейчас нужно максимально активно демонстрировать свою готовность снижать ставку и дальше. Ну и… чем черт не шутит. Думаю, несмотря на последнюю статистику по инфляции регулятор все же может уменьшить ставку в октябре. Похоже, это сегодня просто становится жизненно необходимо. Тем более, что устойчивые показатели инфляции сейчас как раз находятся на вполне приемлемых уровнях. Однако ожидании-ожиданиями, но ЦБ будет делать то, что посчитает нужным…

Справедливы ли цены на жилье в Москве? Друзья, всем привет! Когда смотришь на московские квартиры, поражаешься невероятно высоким ценам. Стоимость измеряется уже не в миллионах, а в десятках миллионов. Возникает вопрос, а стоит ли оно того? ➡️Что ж, смотря с чем сравнивать. Если с другими регионами, то вполне. Смотрите сами. Средняя зарплата в Москве за 3 квартал 2024 года – 2 квартал 2025 года составляет 171 тыс. руб. По России — 94 тыс., но если вычесть столицу выйдет 70 тыс. А теперь сравним это с ценами на жилье. Посмотрим, сколько лет надо копить на условную двушку в 60 кв. метров, если откладывать по половине зарплаты: ▪️18,8 лет в Москве, ▪️21,9 лет в остальной России. Вот и выходит, что цены в столице экономически более справедливые, чем по стране. Для многих людей и профессий достойный заработок возможен только в Москве. И за это приходится платить высокими ценами на жилье. Но оно того стоит. ▪️А теперь от средних цифр к реальной жизни. Если говорить о социальной справедливости, то здесь вопрос уже более острый. Выше были приведены средние зарплаты, которые завышены доходами руководства. Медианная зарплата, которая лучше отражает жизнь большинства людей, будет примерно на 30% ниже. А как можно отложить половину от зарплаты в 50 тыс. руб. в регионах? Да никак. Фактически огромное число граждан не может позволить себе отдельное жилье от родителей ни в Москве, ни особенно в других регионах. И даже ипотеку, к сожалению, потянут далеко не все.