11 подписчиков
Раз уж затеялся с ЮГК, решил посчитать, а не вернуть ли его в портфель (напомню, что я фиксировал прибыль с IPO по 1.088 и последняя продажа была по 0.92).
Акция торгуется в данный момент с EV/EBITDA 6.7 (у Полюса 6.6), NetDebt/EBITDA 1.1.
При росте добычи и реализации на 20% и сохранении рентабельности EBITDA на уровне 48% получаем EV/EBITDA 2024 5.4 по цене FPO 0.84 рубля за акцию. Естественно невозможно полноценно учесть цены на золото и курс валют, но что-то подсказывает, что едва ли эти факторы сильно подкосят рублевый рост (маловероятно одновременное и сильное падение золота и укрепление рубля).
В целом, не дешево, но кажется разумно.
Еще факторы за:
+ Коган написал, что книга подписана, в основном институционалы, поэтому волатильности с этой стороны не будет
+ Топ компании говорил, что рассмотрят дивы за 1П2024, вполне вероятно, что могут накинуть туда еще и часть прибыли за 2023 (за 2023 решили дивы не платить).
+ Планируемый рост по добыче 20-30% в год до 2026 очень достойно
Факторы против:
- Золото застряло в диапазоне 2300-2400, есть мнения, что выход будет вниз
- Над рынком как дамоклов меч будет висеть вопрос ставки
👉🏻 В общем я принял решение подать заявку в это размещение в размере шорт*4 с расчетом, чтобы после покрытия шорта остался лонг примерно на 5-7% капитала (при аллокации 50%). Остаток лонга обязательно прикрою стоп-лоссом, поскольку вероятность сходить ниже все же есть.
P.S. В целом, пятничная идея за день привезла 4.5% прибыли, что немало. Можно было бы и закрыть, но так не интересно. Пойду по изначальному плану)
1 минута
24 июня 2024