Управляющий

Пока для меня Лукойл одна из самых проблемных бумаг в РФ портфеле. Анализа много, а денег приносит мало) Нужно учесть демпфер, экспорт, USD/RUB, стоимость Urals, уровень добычи, фин.отчетность, фактор БПЛА и другие нюансы. Статья, наверно, получится длиннее обычного. За последние 12 месяцев стоимость акций упала до 5 183 руб. (-27,62%). Из дивидендов поступило 541 руб. в 2025 и 397 руб. промежуточных в 2026. Если учесть выплаты акционерам, то просадка за 12 месяцев как будто бы -14%. Индекс Мосбиржи за тот же период просел на только -4,8% и на этом фоне Лукойл выглядит не так уж и плохо...

Если вы держатель бумаг Интер РАО, то за последние 12 месяцев ваше "настроение" должно было уменьшиться на 9,84%. Именно столько составила просадка по стоимости бумаг. Компания по-прежнему стабильно отчисляет и наращивает дивиденды, но они немного не перекрывают просадку. За 2025 год акционеры получили 0,353756 руб. на бумагу, что составило в июне 2025 года 9,63% доходности. В целом, если вы держатель акций уже около года – можно сказать что топчемся где-то возле нуля. Дальше посмотрим на фин. показатели, прогнозы рынка, обещания менеджмента и разберем что ожидать от стоимости акций...

Акции Газпромнефти находятся в затяжном падении. С начала 2024 года бумаги упали на -42%, с 847 руб. до 484 руб. за штуку. В виде дивидендов акционеры получили 71 руб. в 2024 и 44 руб. в 2025 году на акцию. Если прибавить дивиденды к текущей стоимости акции, то просадка от 847 руб. составит 29% с января 2024. Грустно. Если смотреть на годовую динамику выручки и консенсус прогноз доходов на 2025-2026 годы, можно сделать вывод что компания пытается балансировать между сохранением объема выручки, расширением инвест программы и выплатой дивидендов...

Подвел итоги по портфелю облигаций РФ за 2025 год. Если считать доходность к погашению в % от средней цены покупки, то вышло 23,62% на 25 бумаг. Зацепило, правда, дефолтом одну бумагу – Кузина1Р02. Но учитывая ее вес в портфеле – все довольно неплохо. Если учесть что рубль по отношению к доллару окреп на 28% с начала года, то ставку на рублевые облигационные активы в 2025 можно считать оправданной. В несанкционные годы и при более высоких ставках обычно балансирую между BBB, A и иногда добавляю что-то из ВВ или В...

Последние 1,5 года на фондовом рынке США не утихают разговоры о возможной рецессии. По прогнозам экспертов и аналитиков, из–за жесткой денежно-кредитной политики и высоких ставок, рост ВВП может перейти в отрицательную зону. Что подтолкнет фондовый рынок к падению. Давайте разберем, есть ли у нас на пороге признаки рецессии и что делать, если она вдруг наступит. Результаты фондового рынка с начала года С января 2022 года процентная ставка ФРС поднялась с 0,25% до 5,5%. Так как стоимость кредитования...

Для того чтобы сдержать рост инфляции и снизить давление на рубль, ЦБ РФ 15 сентября повысил ставку до 13%. И если на валютном рынке резкие изменения не произошли, на долговом это выразилось в инверсии доходности. Что это такое и как на этом заработать, мы и обсудим далее. Долговой рынок с начала года На рисунке ниже вы можете видеть российский облигационный бенчмарк RGBI. Индекс состоит из 24 облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купонным доходом. С 1 января 2023 года бенчмарк снизился на -7,67%, что происходит главным образом из-за ослабления рубля...

С недавнего времени российские нефтяные компании вновь стали раскрывать отчетность. Благодаря чему инвесторы смогли изучить финансовые и операционные достижения нефтяников за первое полугодие 2023 года. Давайте изучим основные тенденции рынка и отметим ключевых игроков, чьи результаты до конца 2023 года могут быть лучше чем у других. Нефтяной рынок с начала года Не нужно быть специалистом чтобы увидеть сильную корреляцию индекса Мосбиржи широкого рынка (IMOEX) и индекса Мосбиржи нефти и газа (MOEXOG)...

Стоимость курса доллара которую мы предполагали в августе оказалась рамках наших ожиданий. Согласно нашим расчетам, справедливая оценка предполагала торги в паре USD/RUB на отметке 94,48 что в целом и реализовалось на начало сентября. Однако, к концу августа мы также ожидали более серьезного укрепления рубля и его движение к 87,50 рублей за доллар. Этот сценарий не реализовался, так как уже после нашего обзора вышли данные по ускорению инфляции и повышение процентной ставки ЦБ от 15 августа. Давайте разберемся, сколько сейчас должен стоить доллар/рубль и на какой планке ждать его через месяц...

Вы когда-нибудь думали о том, какая будет ваша жизнь, когда вы выйдете на пенсию? Конечно, хочется чтобы и в старости было на что жить и чем порадовать себя. Именно для этого и существуют НПФ — Негосударственные Пенсионные Фонды. Это такие "копилки", куда можно откладывать деньги на будущее. Но как выбрать такую "копилку", чтобы не прогадать? Давайте разберёмся вместе! НПФ это Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) — это как банк, но только для пенсий. Он помогает людям откладывать деньги на старость...

24 августа компания «Газпром нефть» (SIBN) отчиталась о результатах за второй квартал по МСФО. Давайте взглянем на финансовые показатели и спрогнозируем дивидендные выплаты для инвесторов. Основные финансовые показатели Выручка по итогам первых 6 месяцев 2023 года составила 1,55 трлн рублей, темп роста -14,59% к прошлому году. Снижение выручки закономерное, так как в прошлом году нефть Urals стоила в среднем $80-90 за баррель, а в этом чаще $55-60. EBITDA маржинальность составила 35%, против показателя 39,45% в 2022 году...

23 августа Ozon (OZON) представила финансовые результаты МСФО за 2 квартал. Давайте посмотрим что компания приготовила для инвесторов. Есть ли рост? Число активных покупателей на площадке выросло до 39,5 млн человек против 30,7 млн в прошлом году. Количество заказов выросло на 131%. Выручка по итогам 2 квартала прибавляет 61% год к году и достигла 94 млрд рублей. Продажи показывают ускорение роста, так как на март 2023 года темпы продаж были на уровне 47,2%. Чистый убыток составил 13,1 млрд рублей по сравнению 7,2 млрд годом ранее...

Текущая доходность портфеля с 25 октября 2022 составляет +11,78% в долларах и +64,64% если выразить результат в рублевой доходности. Не так давно в США закончился сезон отчетов, где многие корпорации показали замедление темпов роста выручки из-за жесткой денежно-кредитной политики ФРС. Давайте посмотрим как себя чувствует наш портфель, какие новые позиции мы открыли и обсудим что ожидать дальше. Рынок США за последний месяц Ключевые бенчмарки американского фондового рынка по итогам месяца снизились...