Аргумент Медиа

Золото обновило новый исторический максимум По данным Comex: февральский фьючерс на золото поднимался до $4 561,4 за тройскую унцию. Почему золото так растет? В 2025 году золото стало одним из главных «макротрейдов»: по данным Reuters, металл показал самый большой годовой рост с 1979 года. Почти +72% с начала 2025 года. Главные драйверы: • ожидания дальнейшего смягчения политики ФРС (при снижении ставок золото выигрывает как «актив без доходности»); • ослабление доллара и рост спроса на защитные активы; • стабильные закупки со стороны центробанков. World Gold Council фиксирует, что в третьем квартале 2025 центральные банки купили около 220 тонн золота, что на 28% больше, чем во втором квартале. На фоне такого роста цены резко увеличивается стоимость золотой части резервов. По данным Банка России: • на 31.12.2024 монетарное золото в резервах оценивалось в $195,707 млрд, • на 31.10.2025 — уже $299,821 млрд, • на 30.11.2025 — $310,720 млрд. То есть золото стало для резервов существенно «тяжелее» в стоимости даже без резкого увеличения физического объема, в первую очередь за счет роста мировой цены. Часть аналитиков считает, что рынок перегревается, а рост поддерживается не только фундаменталом, но и спекулятивным импульсом. Тем не менее спрос со стороны центробанков и дефицит на рынке серебра создают основу для закрепления цен выше прежних уровней даже в случае коррекции.

Офшорный юань снова укрепился к доллару, пробив отметку 7 юаней за доллар, отмечает аналитик и автор канала «Собачье Сердце» Александр Белов. Народный банк Китая установил более сильный, чем ожидалось, официальный курс (фиксинг). Поэтому участники рынка начали активнее покупать юань. Регулятор фактически дал рынку сигнал, что власти не хотят дальнейшего ослабления юаня.

Почему мясо и колбасы могут подорожать в 2026 году? Мясная отрасль предупреждает ожидать, что 2026 год будет легче с точки зрения себестоимости, не приходится. Почему? Эксперты отмечают, один из факторов роста цен — внедрение маркировки через систему «Честный знак». Минпромторг объясняет инициативу тем, что около 20% мясных товаров в упаковке остаются в нелегальном обороте. В ситуации с мясом пока речь не о полном обязательном введении, а об эксперименте. С 24 ноября 2025 по 28 февраля 2026 — добровольный этап для мясных изделий, включая колбасную продукцию. Участие уже приняли 83 компании, совокупная доля которых на рынке составляет более 80%. Однако, важно понимать, что для бизнеса маркировка — это дорогостоящая перестройка процессов: дооснащение оборудования или замена упаковочных линий, интеграция ПО. Получается, ключевая причина повышения цен — рост издержек производства, а не нехватка продукта. По данным Росстата, сельхозорганизации произвели 12,8 млн тонн мяса скота и птицы в живом весе за январь–ноябрь 2025 года (+1,5% г/г).

Экспорт зерна-2026: квоту увеличили до 20 млн тонн Правительство установило тарифную квоту на вывоз зерновых культур из России в 2026 году в объеме 20 млн тонн, почти вдвое больше, чем в 2025-м. Квота распространяется на пшеницу, меслин, ячмень и кукурузу и действует при экспорте за пределы ЕАЭС. Что именно меняется ? Квота будет действовать с 15 февраля по 30 июня. Вывоз будет в пределах квоты с уплатой плавающей пошлины — это экспортный налог на зерно, который автоматически меняется вместе с мировой ценой: чем дороже зерно на мировом рынке, тем выше пошлина, чтобы сдерживать рост цен внутри страны. Для сравнения: в 2025 году квота на пшеницу и меслин составляла 10,6–11 млн тонн, а по ячменю и кукурузе была установлена на уровне 0 тонн. Решение принято на фоне оценки урожая зерна в текущем сезоне на уровне 137 млн тонн. Объем пшеницы оценивается примерно в 90 млн тонн, из них около 40% пшеницы относится к 1–3 классам (то есть качество выше прошлогоднего). Участники рынка отмечают: при текущем курсе рубля экспорт зерна остается экономически невыгодным. Даже если квота увеличена, ее реальное использование зависит от трех факторов: 1. мировых цен (в долларах), 2. курса рубля, 3. величины плавающей пошлины. Поэтому увеличение квоты может работать скорее как «страховка» на случай улучшения условий, чем как гарантированное расширение поставок.

В России хотят увеличить долю отечественных автомобилей на внутреннем рынке до 80% к 2030 году, заявил первый вице-премьер Мантуров, — сообщают в The Экономист. Сейчас российские производители занимают 55% рынка, хотя в 2024 году планировалось лишь 44%. Напомним, пик выпуска автомобилей в России приходился на 2012 год — более 2 млн автомобилей. В 2024 году производство составило чуть более 982 тыс. машин. Условия конкуренции на рынке изменились: импорт стал дороже и сложнее, а государственная политика все сильнее работает на перераспределение спроса в пользу локальных брендов. Главный инструмент — утильсбор Все это напрямую связано с утильсбором, который в текущей модели работает как защитный барьер для импорта. 1 декабря 2025 года в России вступили в силу новые правила расчета утилизационного сбора (утильсбора). Теперь ключевым параметром стала мощность двигателя. На некоторые модели цен выросли почти на 2 млн руб., например, на бренды Li Auto или Aito Seres. Как отметил Владимир Путин на прямой линии 2025: «Введение утильсбора связано с попыткой Минфина получить дополнительный доход для решения благородной цели — технологического развития» Чтобы сохранить продажи и цены, бренды начали уходить от чистого импорта к локальной сборке и компонентам. Например, Haval (Great Wall Motor) запустил производство полного цикла в Тульской области (штамповка, сварка, окраска, сборка). Производственные мощности оцениваются в 150 тыс. автомобилей в год. Сейчас ключевой рычаг на рынок автомобилей — утильсбор. Но если ставка делается главным образом на барьеры, а не на доступность машин для покупателей, страна может получить ситуацию «доля выросла, но рынок стал меньше».

Торговля России и Швейцарии: экспорт РФ сократился в 5 раз Российский экспорт в Швейцарию сократился в пять раз: с 3,56 млрд швейцарских франков в 2023 году до 706 млн франков в 2024-м. При этом швейцарский экспорт в Россию оказался более чем в три раза выше, чем поставки из РФ, и достиг 2,23 млрд франков. Причем 80% этого объема пришлись на фармацевтическую продукцию. Фармзависимость России от Швейцарии Зависимость — качественная, а не количественная: швейцарские поставки концентрируются в самых сложных и дорогих сегментах, которые быстро заменить крайне трудно. Сейчас объем швейцарской фармы в РФ оценивается примерно в $1,7–1,8 млрд. Что именно поставляет Швейцария в Россию? 1. Готовые лекарственные препараты. То есть рецептурные и госпитальные лекарства в дозировках (таблетки, ампулы, флаконы). За январь–сентябрь 2025 года объем поставок составил порядка $1,1 млрд. 2. Иммунологические препараты, вакцины, препараты крови. Это самый чувствительный сегмент — сложные высокотехнологичные продукты, которые сложно быстро заместить. Здесь поставки в 2025 году выросли на 12% относительно 2024 года. 3. Диагностика и лабораторные компоненты. Реагенты, компоненты для диагностики и мединфраструктуры. Объем импорта в 2025 году оценивается в $180–200 млн. Швейцария про высокотехнологичный импорт: • онкология и таргетная терапия, • иммунология и аутоиммунные заболевания, • биологические препараты, • часть диагностической базы. И пока Россия не сможет качественно заменить швейцарские препараты, отказаться от импорта не получится.

Платина на пике: почему металл подорожал более чем в два раза и что дальше С начала 2025 года платина подорожала более чем в два раза, и часть аналитиков уже называет рост «перегретым». Почему? Спрос заметно превышает предложение, и это поддерживает высокие цены. Что говорят цифры Платина поднялась выше $2 200 за унцию. При этом на рынке фиксируется дефицит. Оценка Trading Economics: дефицит 2025 года около 692 тыс. унций; Почему возник дефицит? 1. ЮАР сокращает добычу. В отдельных прогнозах предложение платины из ЮАР в 2025 году может снизиться примерно на 6% (до 3 899 тыс. тройских унций). 2. Запасы уходят в инвестиционные каналы. WPIC отмечает, что на фоне дефицита продолжается сокращение добытых запасов (рынок все больше зависит от их остатков). На долю России приходится почти четверть недобытых запасов платиноидов: по некоторым оценкам, балансовые запасы РФ около 15 760 т, при мировых 66 600 т. Это создает возможности для монетизации при высоких ценах, но быстрый рост добычи и глубокая переработка ограничены технологическими и инвестиционными факторами. Стабилизация или коррекция? Здесь одновременно работают два сценария: — «Высокие цены надолго». Структурный дефицит (WPIC) и сокращение предложения формируют «пол» для рынка. — «Коррекция вероятна». Рост более чем вдвое делает рынок чувствительным к фиксации прибыли и любым новостям о восстановлении добычи или ослаблении инвестиционного спроса.