Альфа-Капитал

В последние недели рубль взял курс на дальнейшее укрепление и даже обновил максимумы с начала 2023 года: в конце прошлой недели доллар опускался ниже 71 рубля. Разбираем основные причины этого движения и оцениваем, насколько устойчивым может быть этот тренд. Говорить однозначно о конкретной причине укрепления сложно. На курс рубля влияют одновременно несколько факторов. В ближайшие месяцы рубль, вероятно, останется относительно крепким. Поддержку продолжат оказывать высокие нефтегазовые доходы и торговый профицит...

Отчетность компаний за I квартал 2026 года подтверждает, что высокая ставка продолжает сдерживать деловую активность и кредитование. HeadHunter отчитался с умеренным снижением выручки на 1,5% г/г, до 9,5 млрд руб. Основное давление пришло со стороны малого и среднего бизнеса: выручка в этом сегменте упала на 14,1%, а число платящих клиентов — на 16,2%. Это отражает осторожность компаний в расходах на персонал и наем в условиях высоких ставок. При этом бизнес HeadHunter остается устойчивым и продолжает демонстрировать динамику лучше рынка...

Первая половина мая, несмотря на праздничные дни, выдалась довольно интересной с точки зрения экономических данных. С одной стороны, в России впервые в этом году была зафиксирована недельная дефляция. С другой — дефицит бюджета уже превысил годовой план на 55%. Все это непосредственно может повлиять на политику Банка России. В России сохраняется тренд на замедление инфляции. В неделю с 28 апреля по 4 мая даже было зафиксировано снижение цен на 0,02%, а накопленная инфляция с начала года составила 3,19%...

Российская экономика завершила первый квартал с противоречивой динамикой. С одной стороны, март принес заметное улучшение большинства ключевых показателей, но результат первых трех месяцев все же остался отрицательным. По оценкам Минэкономразвития, реальный ВВП в марте вернулся к росту и увеличился на 1,8% г/г после снижения на 1,1% в феврале и на 1,8% в январе. Главным источником улучшения стала потребительская активность. Оборот розничной торговли ускорился до 6,2% г/г после 2% в феврале. Восстановлению...

На прошлой неделе Банк России восьмой раз подряд снизил ключевую ставку, опустив ее до 14,5%. Однако рынок отреагировал на это решение скорее негативно. Разбираемся, в чем причина. Рынок подошел к последнему заседанию очень оптимистично: рубль оставался крепким, инфляция и инфляционные ожидания сохранили тренд на снижение, а макроданные указывали на заметное охлаждение экономики. На этом фоне часть рынка рассчитывала на более агрессивное смягчение — на 100 б. п. Однако, как сообщил регулятор, такой сценарий даже не рассматривался...