Альфа-Капитал

На заседании 24 октября ЦБ выбрал компромисс и снизил ключевую ставку на 50 б. п., до 16,5%. Формально это шаг к смягчению, но слишком небольшой, чтобы заметно повлиять на экономику. При этом регулятор расширил прогноз по средней ставке на 2026 год с 12–13% до 13–15%. Фактически это означает, что высокая ставка может сохраниться еще на несколько месяцев. Прогноз по инфляции на этот год лишь немного скорректирован: диапазон сужен до 6,5–7%. А вот на следующий год оценки повышены с 4% до 4–5%. Это следствие роста НДС на 2 п...

Российский фондовый рынок на этой неделе находится под влиянием геополитики. Обсуждения возможного саммита президентов США и России вызывают резкие колебания котировок. Тем не менее ключевым внутренним событием остается заседание Банка России, которое пройдет в эту пятницу, 24 октября. И это, пожалуй, будет одно из самых непростых решений для регулятора за последнее время. Летом Центробанк начал плавно снижать ставку, пытаясь поддержать экономику. Но сейчас этот цикл, похоже, вынужденно встанет на паузу...

Последний месяц на рынке государственных облигаций выдался волатильным. Коррекция началась после сентябрьского заседания ЦБ, где ключевую ставку снизили всего на 1 п. п., до 17%. Многие участники ожидали более решительного шага и отреагировали на решение ЦБ негативно. К середине октября доходность индекса RGBI поднялась до 15,2% — уровня, который мы видели в конце июня. Доходности облигаций с коротким и средним сроком при этом выросли сильнее, чем у «длинных», поэтому кривая доходностей стала более плоской...

На фоне экономических колебаний интерес к недвижимости только растет, а инвесторы все активнее осваивают новые инструменты — от цифровых аукционов до проектов в сфере туризма. Квадратные метры дорожают К началу октября цены на новостройки в Москве выросли на 17,1% за год. Теперь квадратный метр в «старой» Москве стоит в среднем около 563 тысяч рублей. Только за сентябрь прирост составил 1,9%, что говорит об устойчивом интересе покупателей. Средний бюджет покупки квартиры в столичной новостройке превысил 33 млн рублей, увеличившись на 23,7% за год...

В 2025 году золото побило сразу несколько рекордов, обновив исторические максимумы. Несмотря на появление новых инструментов вроде криптовалют, металл по-прежнему сохраняет актуальность и остается важным ориентиром для инвесторов в периоды нестабильности. Это символ универсальной ценности, проверенной веками и экономическими циклами. Интерес к золоту объясним. В периоды неопределенности инвесторы ищут «тихую гавань», и золото по-прежнему лучше всего выполняет эту роль. Политические риски, такие как шатдаун правительства в США, подталкивают инвесторов к покупкам...

В этом году дефицит бюджета стал одной из главных тем для обсуждения. Он составит 5,7 трлн рублей, или 2,3% ВВП. На первый взгляд, это звучит тревожно. Но важно понимать, откуда он взялся и как будет компенсироваться. Причина роста дефицита — увеличение расходов. Это естественное следствие текущих экономических и геополитических условий. При этом нефтегазовые доходы оказались ниже ожидаемого уровня, что усилило разрыв между доходами и расходами. Но не стоит волноваться. Проблем с финансированием дефицита бюджета нет...

С начала года динамика российского фондового рынка остается около нуля: индекс МосБиржи без учета дивидендов снизился на 3%, а с их учетом вырос на те же 3%. В настоящее время он держится на уровне 2 700 пунктов — впервые эта отметка была достигнута еще летом 2019 года. Основные факторы, ограничивающие рост, — геополитика и высокая ключевая ставка, которая сейчас составляет 17%. Несмотря на это, рынок в целом остается недооцененным. Денежно-кредитная политика и ожидания Мы находимся в цикле смягчения монетарной политики...

На прошлой неделе рынок отыгрывал решение ЦБ о снижении ставки до 17%. Шаг оказался осторожным, ведь инфляционные ожидания все еще высокие, а промышленность замедляется. Ситуация с рублем выглядит неоднозначно. Уровень около 80 кажется слишком низким. В нашем базовом сценарии заложено мягкое ослабление до 85–90 рублей за доллар к концу 2025 года и около 95 к концу следующего. Такие значения соответствуют среднему историческому уровню и создают условия для замедления инфляции при осторожном смягчении политики ЦБ...

ФРС возобновила цикл смягчения Федеральная резервная система США (ФРС) сделала долгожданный шаг, 17 сентября снизив базовую процентную ставку на 25 б. п., до диапазона 4–4,25%. Это первое снижение с декабря прошлого года, и регулятор сигнализирует еще о двух возможных сокращениях до конца 2025 года. ЦБ пришлось сделать выбор между ценовой стабильностью и поддержанием устойчивого рынка труда — в отличие от российского ЦБ, у ФРС двойной мандат и ему нужно балансировать между двумя целями. Приоритетом на сентябрьском заседании стал слабеющий рынок труда...

На прошлой неделе ЦБ снизил ставку на 100 б. п., до 17%. Хотя рынок ожидал более решительных действий, регулятор предпочел осторожный подход, ориентируясь на актуальные показатели инфляции и состояние экономики. Примечательно, что за последние две недели до заседания рубль немного ослаб, но сразу после решения ЦБ начал укрепляться. Вероятно, перед заседанием мы наблюдали спекулятивную игру на идее, что сильное снижение ставки приведет к ослаблению рубля. А после того как заседание прошло, участники рынка начали фиксировать прибыль, и рубль снова укрепился...

На прошлой неделе Brent достигла трехмесячного минимума. Причина проста: Саудовская Аравия призвала страны ОПЕК+ ускорить рост добычи. Седьмого сентября восемь членов альянса увеличили квоту на октябрь, но всего на 137 тыс. баррелей в сутки. Для сравнения: это минимальный рост с апреля. Но главное здесь не число, а тренд: альянс фактически выходит из сделки 2023 года, в рамках которой были договоренности по поводу сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки. С марта квоты уже увеличили на 2,6 млн баррелей,...

Россияне все активнее выбирают отдых и инвестиции через призму здоровья. Спрос на лечебно-оздоровительные услуги в гостиницах за последние годы вырос на 180%, отмечают аналитики IBC Real Estate. После пандемии тренд на ЗОЖ укрепился, а забота о здоровье перестала быть «периодической акцией» и стала образом жизни. Финансовая сторона этого тренда очевидна: расходы на здоровье в среднем выросли с 7,2 до 16,8 тыс. руб. в месяц, а у аудитории 50–60 лет — до 22,8 тыс. руб. Сюда входят здоровое питание, спорт, сон, отказ от вредных привычек и психоэмоциональное равновесие...