Альфа-Капитал

Российский рынок акций снова перешел к снижению. Вмененная доходность рынка сейчас находится на уровне 33–34%. Это значит, что при нормализации ситуации возврат хотя бы к средним уровням последних лет может дать порядка 30–40% роста к текущим значениям. Один из ключевых факторов поддержки — высокие цены на нефть. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, по последним сообщениям, переходит в стадию усиленного экономического давления. При этом напряженность вокруг Ормузского пролива не исчезает, поэтому нефть может еще долго оставаться на повышенном уровне...

С начала лета рубль ослаб к доллару почти на 20%, а в последние дни курс закрепился вблизи 85 рублей за доллар. Разбираем, что стоит за такой динамикой и чего ожидать дальше. Главной причиной можно считать изменение баланса валютных потоков. В июле чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями снизились на 19,9% м/м, до 22,2 млрд долл. Особенно заметно сократились продажи крупнейших экспортеров — до 2,2 млрд долл. с 7,6 млрд долл. в июне. Это означает, что они стали меньше влиять на валютный рынок через предложение валюты...

Первое полугодие сложилось для российского рынка акций отчетливо негативно. К середине года индекс Мосбиржи снизился примерно на 15%, а с учетом дивидендов — на 12,2%. При доходностях депозитов и инструментов денежного рынка выше 14% инвесторы предпочитали менее рискованные активы. Дополнительное давление оказывал крепкий рубль, особенно на экспортеров, которые занимают около половины индекса. Рассказываем, как чувствуют себя различные секторы российского рынка. Экспортеры Среди сырьевых отраслей устойчивее выглядит нефтегазовый сектор...

Торможение экономики в первом полугодии продолжилось, и. по оценкам Минэкономразвития, реальный ВВП за этот период вырос на 0,3% г/г. Рассказываем, что может ждать инвесторов во втором полугодии. Вводные Регулятор пытается провести контролируемое охлаждение деловой активности, что впоследствии должно вывести экономику на новый цикл роста. Отчасти этот эффект уже заметен. Инвестиции в первом квартале ушли в минус. Безработица при этом остается на исторических минимумах (2,2% по итогам июня), а реальные заработные платы продолжают расти...

На прошлой неделе ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 25 б. п., до 14%. При этом обновленный экономический прогноз регулятора стал едва ли не важнее самого решения, так как ожидания ЦБ заметно изменились. Разбираем, что это значит. Несмотря на минимальный шаг снижения ставки, регулятор продолжает политику смягчения финансовых условий, которая началась летом 2025 года. ЦБ по-прежнему оценивает устойчивую инфляцию вблизи 4–5% в пересчете на год, а недавнее ускорение роста цен связывает преимущественно с разовыми факторами — прежде всего подорожанием топлива и плодоовощной продукции...