Последняя неделя принесла сразу две новости, которые напрямую влияют на российский фондовый рынок.
Первая: решение Центробанка по ключевой ставке.
Вторая: попытка договорённостей между США и Ираном.
На первый взгляд кажется, что обе новости должны помочь инвесторам понять, куда двигаться дальше. Но лично у меня после их изучения возник противоположный вывод: прогнозировать рынок сейчас стало ещё сложнее.
Именно поэтому я бы сегодня говорил не о том, что покупать, а о том, как не совершить ошибку.
Центробанк снова разочаровал рынок
Набиуллина снизила ставку всего на 25 базисных пунктов.
Большинство участников рынка ожидали более решительного шага. Многие рассчитывали на снижение сразу на 50 пунктов. Поэтому реакция была предсказуемой: акции снова пошли вниз, настроение инвесторов ухудшилось.
Аргументы Центробанка выглядят примерно так:
- безработица остаётся рекордно низкой;
- кредитование снова ускоряется;
- дефицит бюджета может оказаться выше ожиданий;
- поэтому сохраняются инфляционные риски.
Отдельно упоминались проблемы с нефтепереработкой и ростом цен на топливо, которые тоже способны подталкивать инфляцию вверх.
Логика Центробанка проста: снижать ставку можно, но очень осторожно.
Для рынка это означает, что дешёвых денег быстро не будет.
Перемирие на Ближнем Востоке выглядит хрупким
Вторая большая новость - это меморандум о намерениях между США и Ираном.
Обратите внимание: речь идёт не о полноценном соглашении, а лишь о намерении вести переговоры.
Именно поэтому я бы не спешил воспринимать происходящее как окончательное урегулирование конфликта.
Если внимательно посмотреть на опубликованные пункты, складывается любопытная картина.
Главная цель США и Израиля заключалась в ограничении иранской ядерной программы. Однако из опубликованных материалов не следует, что Иран готов отказаться от своих разработок.
При этом обсуждаются частичное размораживание финансовых средств Ирана и смягчение отдельных ограничений.
Поэтому возникает впечатление, как-будто Иран политически в лучшей ситуации чем был до военных действий (ЕСЛИ не считать жертвы!). И возникает ещё и вопрос: действительно ли конфликт завершён, или стороны просто пытаются выиграть время?
Лично мне понятнее второй вариант.
Тем более что уже сейчас звучат заявления, которые ставят под сомнение дальнейшие переговоры. Кроме того, продолжается напряжённость вокруг союзников Ирана в регионе (Хезболла в Ливане).
Поэтому я бы не стал делать ставку на длительное спокойствие энергетических рынков.
Почему нефть может ещё преподнести сюрпризы
Интересно и другое.
Некоторые крупные западные банки уже говорят не столько о дефиците нефти, сколько о проблемах нефтепереработки.
Нефть недостаточно добыть. Её ещё нужно переработать в бензин, дизельное топливо и авиационный керосин.
Если нефтеперерабатывающие мощности сокращаются или выходят из строя, возникает дефицит уже готовых продуктов.
А это способно ударить по мировой экономике намного сильнее, чем многие сейчас предполагают.
Почему я не спешу продавать российские акции
На фоне всего происходящего многие инвесторы окончательно разочаровались в российском рынке.
Я их эмоции понимаю, но сам продавать свои позиции не буду.
Особенно если речь идёт о широких индексных фондах на российский рынок.
Посмотрите на структуру индекса Мосбиржи.
Основу составляют две большие группы компаний:
- энергетика;
- финансовый сектор.
Энергетика остаётся фундаментом мировой экономики. Развитие дата-центров, искусственного интеллекта и цифровой инфраструктуры требует всё больше энергии.
Банковский сектор также способен выиграть от внедрения новых технологий. Автоматизация, анализ данных, скоринг клиентов и обработка информации позволяют снижать издержки и повышать эффективность.
Об этом я подробно рассказывал и писал в предыдущих выпусках.
Поэтому я не вижу причин избавляться от этих активов только потому, что рынок находится под давлением.
Что бы я делал на месте обычного российского инвестора
Самая большая проблема сегодняшнего рынка заключается в том, что слишком многое невозможно предсказать.
Мы не знаем:
- насколько быстро будут снижаться ставки;
- как долго продлится геополитическая напряжённость;
- что будет происходить с ценами на энергоносители;
- насколько сильным окажется замедление мировой экономики...
Когда прогнозировать невозможно, разумнее отказаться от попыток угадать победителя.
Если бы я был среднестатистическим инвестором внутри исключительно российской инфраструктуры, я бы распределял капитал между несколькими классами активов.
25% акции.
Да, могут стать ещё дешевле. Но они уже заметно дешевле, чем несколько лет назад.
25% облигации.
Причём половину этой доли я бы держал в бумагах с фиксированным купоном, а половину во флоутерах.
Так инвестор получает защиту при разных сценариях движения ставок.
25% недвижимость.
Она способна выиграть от постепенного снижения ставок и одновременно создаёт денежный поток через аренду.
25% валютные активы и драгоценные металлы.
Рубль заметно укрепился. Продолжится ли это дальше, никто не знает. Поэтому валютная составляющая в портфеле по-прежнему нужна.
Сегодня рынок находится в состоянии, когда уверенных прогнозов нет.
Именно поэтому сейчас особенно опасно делать ставку на какой-то один сценарий. Пока!
PS: А почему автора зовут ИнвестРокер???
А вот почему:
Помелодичнее: https://band.link/investrocker_alex
Потяжелее: https://band.link/pashentsev
