ТОП-менеджер МТС Алексей Катунин на днях заявил о том, что компания намерена представить новую дивидендную политику в третьем квартале текущего года - ранее, чем закончится действие старой.
Мы внутри себя договорились, что с новой дивполитикой придем на рынок раньше, чем это требуется по формальным правилам. Мы придем в этом году — то есть не будем дожидаться следующего года. Мы в этом году дивполитику утвердим, презентуем и расскажем.
При подготовке регламента учитывается долгосрочная модель бизнеса. Компании важно не платить дивиденды в долг, поэтому в МТС будут балансировать модель, чтобы для выплат было достаточно недолговых источников.
"Дивиденды в долг" - это одна из ключевых претензий, которая много лет подряд звучала в адрес МТС со стороны многих инвесторов, инвест-блогеров. Этот термин можно понимать по-разному (например, уплата дивидендов в сумме больше чистой прибыли - так будет сейчас - по итогам 2025 года) или их уплата в сумме больше свободного денежного потока (так происходило чаще, но не во все годы).
На данный момент у компании действует трехлетняя утвержденная дивидендная политика на 2024-2026 годы, предполагающая выплату дивидендов ежегодно в размере не менее фиксированной суммы - 35 рублей на акцию, независимо от других финансовых показателей.
Стоит полагать, что новая политика изменит ситуацию, и в ней будет осуществлена привязка суммы дивиденда к другим показателям: чистой прибыли, свободному денежному потоку и долговой нагрузке.
Последнюю, к слову, по данным отчетности МТС снизил, и вообще, не дает ей подниматься выше 2x долг/OIBDA, а это не так уж и много, в сравнении со многими другими компаниями. По итогам 1 квартала 2026 этот коэффициент находится на уровне 1,6.
Сейчас ожидается выплата дивиденда в размере 35 рублей на акцию за 2025 год, которая будет произведена в июле. Акции несколько снижаются вместе со всем рынком, но на фоне общего обвала рынка - не так сильно, динамика гораздо слабее. И даже с начала года они пока находятся в зеленой зоне, что для рынка огромная редкость.
Но когда произойдет дивидендная отсечка - все изменится. Сразу в день отсечки они упадут примерно на 30 рублей, далее могут опуститься еще ниже. А могут и не опуститься - все зависит от того, как поведут себя участники рынка, а это просто толпа, которая сейчас распродает все, что можно, даже с огромными убытками + спекулянты, зарабатывающие на этом. Обычно акции МТС очень долго не закрывают свой дивидендный гэп (около года или вообще никогда, если говорить о старых). Потому что он огромный, а рынок в России не растущий сейчас.
Для меня МТС - это акция №1 в портфеле, они лежат у меня в количестве 1500 штук по средней цене около 207 рублей. Скоро я получу по ним самые крупные за год дивиденды.
Что будет с этими акциями дальше? Логично, что это будет зависеть от двух факторов:
- Какая именно новая дивполитика будет утверждена.
- Каковы будут показатели компании, от которых, вероятно, будет зависеть дальнейший размер дивидендов.
Сейчас не известно ни то, ни другое, и гадать я не берусь. Будем говорить ПО ФАКТУ.
Однако сейчас известно то, что действующая дивполитика (не менее 35 рублей на акцию) включает в себя и 2026-й год. Таким образом, и по итогам нынешнего года компания должна будет выплатить не менее этой суммы! Ну, если конечно, не решит вдруг это изменить, что вообще тоже возможно, но маловероятно.
Пока, судя по заявлениям менеджмента, речь идет именно о новой дивполитике на следующие годы, а не об изменениях текущей. То есть, первые дивиденды, на которые она повлияет, будут выплачены уже по итогам 2027 года в 2028 году (через ДВА года), а какие там будут финансовые показатели у компании - неизвестно даже близко. Чего сейчас об этом гадать?
Это также не означает, что дивиденды обязательно станут меньше, они могут стать и больше! Особенно с учетом того, что мажоритарный акционер АФК Система не меняется, и для него это очень значимый и весомый источник денежных поступлений. Вся политика компании будет направлена на то, чтобы дивиденды не снижались, а по возможности росли.
Все, вероятно, будет зависеть от показателей. А компания работает над их улучшением.
Например, следом на днях поступила важная новость о том, что МТС продала почти половину пакета акций своей башенной компании (сохранив у себя контрольный пакет).
Продажа осуществлена на условиях, что долг более 80 млрд рублей, числящийся за этой структурой, полностью перейдет новому владельцу, и не будет дальше отображаться в консолидированной отчетности МТС. То есть долг МТС станет на 80 млрд меньше. При этом компания еще выручит около 22 млрд рублей от продажи.
Продажа позволит МТС не только значительно укрепить финансовую позицию за счет деконсолидации более чем 80 млрд руб. долга, но и привлечь денежные средства в размере 21,7 млрд руб.
Сделкой также предусмотрен набор взаимных опционов участников, включая возможность выкупа МТС проданной доли в БИК при определенных обстоятельствах
На конец прошлого года чистый долг МТС составлял около 460 млрд рублей, таким образом, отнимание 80 млрд уменьшит долг на 17%, что очень существенно. Также это уменьшит регулярные затраты на обслуживание долга. На этой новости акции МТС даже пытались расти, но летящий в пропасть рынок не дал им пока существенно приподняться.
Для меня МТС продолжает оставаться стратегически важной дивидендной акцией, которую я всегда хочу видеть в ТОПе портфеля. Поэтому после дивидендной отсечки, при ее возможном/вероятном падении я буду стараться нарастить объемы и снизить среднюю цену.
Сейчас, уже 2 года подряд получаю по ней дивиденды с дивдоходностью около 17%, что является высоким значением по меркам российского рынка.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.