В среде последователей концепции F.I.R.E. (Financial Independence, Retire Early), или просто жизни с капитала, существует негласное правило: из капитала можно ежегодно изымать не более 4%, чтобы он не проедался и сохранял свою покупательную способность.
Откуда взялась эта цифра и почему в России стоит ориентироваться на другой процент?
Для многих, кто только встал на путь формирования капитала, эти 4% выглядят пугающе. Ведь для комфортной жизни на пассивный доход требуется действительно огромная сумма.
Откуда взялось правило 4%
Дело в том, что концепция F.I.R.E. зародилась на Западе, прежде всего в США. И ни для кого не секрет, что доходность американского фондового рынка значительно ниже, чем в развивающихся странах, к которым относится и Россия.
Дивиденды американских компаний обычно составляют всего 1–3% годовых, зато инфляция в развитых странах значительно ниже. Если рассмотреть недвижимость в США, то там доходность тоже довольно скромная — 3–5% годовых, поскольку сама недвижимость очень дорогая.
Всё это плата за надёжность и безопасность капитала. Поэтому и появился такой относительно скромный процент изъятия — 4% в год для капитала, инвестированного в американский рынок.
Почему в России ситуация другая
Но мы живём в России, и у нас доходность выше как в рублях, так и в валюте (впрочем, и инфляция тоже выше).
Выше дивиденды, выше купоны по облигациям. Доходность от сдачи коммерческой недвижимости сейчас достигает 10–11% годовых.
А вот от сдачи священных «однушек» получается примерно те же 4% годовых. Здесь мы, конечно, говорим про долгосрочную аренду, поскольку посуточная сдача фактически превращается во вторую работу, а это уже не совсем пассивный доход.
Всё это — премия за риск и за относительную неразвитость рынка. Здесь остаётся только тот капитал, который готов брать на себя такие риски.
Ключевая ставка и инфляция в нашей стране меняются в очень широком диапазоне, как и геополитические факторы, влияющие на эту самую премию за риск. Поэтому назвать точную цифру безопасного ежегодного изъятия сложно. В одни годы инфляция составляет 5–6%, в другие — 10–15%, аналогично меняется и доходность по условно безрисковым инструментам вроде вкладов.
Тем не менее, опираясь на текущие данные, можно вывести примерную оценку.
Безрисковые инструменты
Инфляция (май 2026) — 5,5%
Ключевая ставка — 14,5%
Доходность ОФЗ находится примерно на тех же уровнях.
Итого получается около 9% годовых реальной доходности сверх инфляции, которую сейчас можно относительно безопасно извлекать из капитала, если инвестировать в условно безрисковые для российского рынка инструменты — вклады или ОФЗ.
Если же вы готовы взять на себя немного больше риска и инвестировать в корпоративные облигации с кредитным рейтингом A и выше, то к этой цифре можно добавить ещё 1–2 процентных пункта.
Это даёт примерно 16,5% годовых «грязными», или около 11% после вычета инфляции.
Коммерческая недвижимость
Помните, я упоминал фонды коммерческой недвижимости, которые сейчас дают как раз те самые 10–11%?
Совпадение? Не думаю.
Можно не верить официальной инфляции, но рынок в целом эффективен, и инструменты с сопоставимым риском обычно дают сопоставимую доходность.
В фондах недвижимости вы уже защищены от инфляции за счёт регулярной индексации арендных платежей и роста стоимости объектов. По сути, инвестор получает реальную доходность от самих объектов недвижимости.
Значит, рынок в среднем принимает оценки инфляции, близкие к тем, которые публикует Росстат.
Акции
Вот ещё одно косвенное подтверждение.
Дивидендная доходность Сбербанка сейчас составляет около 11% годовых. Это чистая прибыль бизнеса, которую акционеры могут забрать себе (после уплаты НДФЛ, разумеется), при этом сам бизнес продолжает работать и зарабатывать деньги.
Более того, Сбербанк направляет на дивиденды лишь около 50% чистой прибыли. Это означает, что ещё примерно столько же остаётся внутри компании и увеличивает её капитал.
Иными словами, ваша «дойная корова» не только даёт молоко, но ещё и становится жирнее.
Вывод
На данный момент (май 2026 года) для капитала, размещённого в России, безопасная доля ежегодно извлекаемых средств составляет примерно 8–9% после уплаты налогов.
ОФЗ и вклады
- 8% извлекаем;
- 5,5% реинвестируем для компенсации инфляции.
Корпоративные облигации
- 9% извлекаем;
- 5,5% реинвестируем для компенсации инфляции.
Коммерческая недвижимость
- 9% извлекаем;
- дополнительное реинвестирование не требуется.
Акции
- 9% извлекаем;
- дополнительное реинвестирование не требуется.
При этом капитал будет сохранять свою покупательскую способность, но не будет расти в реальном выражении.
Разумеется, всё это сильное упрощение. Рынок хоть и эффективен на длинной дистанции, но в периоды паники и распродаж фактическая доходность может сильно отклоняться от средних значений.
Особенно это касается дивидендов, которые в кризисные периоды могут сокращаться или вовсе отменяться.
Поэтому инвестору, живущему на пассивный доход, всё же стоит иметь резерв денежных средств на один-два года жизни. Это позволит не выводить деньги из капитала в самые неблагоприятные моменты.
Когда рынок восстановится, доходность позволит постепенно восполнить финансовую подушку.
Всем ликвидности и зелёных портфелей!
Подписывайтесь на мои каналы в мессенджерах, чтобы не потеряться. Там я чаще публикую короткие посты и заметки: