Минфин опубликовал оценку исполнения бюджета за 4 месяца, ну и... там стало все еще хуже, чем было за 3 месяца. Причем, что важно, с учетом того, что в этот четвертый месяц уже включена сильно подорожавшая нефть. Но она не помогла исправить ситуацию, просто совсем не помогла (как я ранее предполагал, если что). Потому что все остальное там просто летит в бездну.
Итак, смотрим данные Минфина, сравниваем динамику с прошлым месяцем, с прошлым годом, а главное - с запланированными на этот год показателями. Грубо за 4 месяца должна быть исполнена 1/3 часть годового плана (потому что в году всего 12 месяцев) - от этого я всегда отталкиваюсь в оценках. Исключение составляет расходная часть, потому как на декабрь всегда приходится примерно двойной месячный объем расходов, и там можно условно считать, что месяцев в году не 12, а 13.
Итак, нефтегазовые доходы в апреле, рассчитанные уже по высоким нефтяным ценам марта, составили 855 млрд рублей, что составляет 59% от показателя всего первого квартала. Ну, то есть, очень много, в сравнении с тем, что было до этого.
Несмотря на это, общий показатель за 4 месяца (2298 млрд) на 38% ниже прошлогоднего и составляет менее 26% годового плана, тогда как должен составлять 33% (1/3). То есть, все еще не просто отстает, а СИЛЬНО отстает от плана.
По моим примерным прикидкам, чтобы нефтегазовые доходы с начала года вышли на плановый уровень, весь второй квартал цены должны держаться вот такими высокими, как сейчас. Вот только тогда по итогам 1 полугодия будет даже не превышение заложенных в бюджет доходов по данной статье, а только соответствие им.
Это с учетом того, что в мае и в июне нефтегазовые доходы будут еще выше (!), чем в апреле. Расчетная цена нефти для налогов на май уже опубликована, и она выше апрельской (почти 95 долларов после 77), но тут важна не только цена, а и объемы экспорта, а они, судя по ситуации, заметно снижаются, и будут снижаться дальше.
Посмотрим, думаю, что в мае нефтегазовые доходы могут оказаться чуть больше апрельских, но не сильно.
Есть еще нюанс. В марте и апреле Минфин НЕ покупал валюту и золото в ФНБ по бюджетному правилу, то есть, все доходы с нефти, а не только базовые (до цены отсечения 59 долларов) отправлял в бюджет. В мае он уже начал покупки, правда на сильно меньшие суммы, чем это могло бы быть. Что будет в июне - еще неизвестно. Это тоже может оказать существенное влияние на наполнение бюджета в этой части.
Идем дальше. Ненефтегазовые доходы за 4 месяца составили 9423 млрд - это получается 30% от годового плана - тоже не дотягивают до 33%, но меньше, чем нефтегазовые. Отставание от плана те же 3 процентных пункта, что и были месяцем ранее - ничего не изменилось.
Отдельно НДС ("новая нефть"), хоть в таблице гордо показано, что вырос на 20% от прошлогодних значений, точно так же собран лишь на 30% годового плана, когда должно быть 33%. Отставание.
В целом получается, что доходная часть бюджета (нефтегазовые и ненефтегазовые доходы) отстает от прошлогоднего значения на 4,5%, но главное, исполнена лишь на 29% годового плана. Грубо, если так пойдет дальше, то за год доходы бюджета будут исполнены не на 100%, а на 87%, а это отставание в деньгах 5,2 трлн рублей (мысленно прибавляем эту цифру к плановому дефициту бюджета 3,8 трлн).
Но самый большой негатив кроется даже не в доходной, а в расходной части, которая в апреле продолжила разрастаться опережающими темпами.
За 4 месяца расходы бюджета на 15,7% превысили прошлогодний показатель и составили 40% от плана нынешнего года (на 7 процентных пунктов больше положенного!).
Причем, расходы сильно скакнули и конкретно в апреле (на это даже обращал внимание Центробанк в своих комментариях к ключевой ставке). Только за один апрель расходы составили более пяти (!) триллионов рублей - это 11,4% годового плана, тогда как месячная норма 1/12 - 8%. А с учетом опережающего авансирования госзакупок в первые месяцы, на следующие должно оставаться еще меньше. И еще меньше, потому что по расходам условно считаем 13 месяцев в году, а не 12. А тут такой сумасшедший скачок.
И скачок этот, ну конечно же, снова из-за скачка госзакупок, которые выделены отдельной строкой (это, в основном, те самые "приоритетные нужды"). На них за 4 месяца уже потрачено на 41,4% больше, чем в прошлом году или 36% выделенных на год средств.
Если грубо прикинуть, что расходы будут расти такими же темпами весь оставшийся год, то план по ним будет перевыполнен на 20%. В деньгах это 8,8 трлн рублей. Прибавляем сюда 5,2 трлн недовыполнения по доходам и 3,8 трлн планового дефицита, и получаем общий дефицит по итогам года, внимание, почти 18 трлн рублей!
Ну, допустим, будет даже чуть лучше. Пусть на несколько триллионов лучше. И что это принципиально меняет?
А на данный момент имеем следующее:
- Доходы на 3 процентных пункта отстают от годового плана;
- Расходы на 7 процентных пунктов опережают годовой план.
- В результате дефицит за 4 месяца составляет уже 5,877 трлн рублей, превышая на 55% годовой (!) план. За апрель он вырос на 1,3 трлн рублей!
Кстати, если этот дефицит умножить на 3 (предположив, что дальше все пойдет так же), получим те же почти 18 трлн рублей за год, что я рассчитал выше другим методом.
Итого, по итогам исполнения бюджета за 4 месяца 2026 года или 1/3 часть года, можно утверждать:
1. Тезис "в начале года был большой дефицит из-за авансирования госзакупок, а дальше он снизится" (это не раз звучало в т.ч. от Минфина) исполняется отрицательно. Дефицит растет с каждым месяцем и сильно.
2. Тезис "нас спасут высокие цены на нефть" (от Минфина не звучал, но от многих комментаторов на канале слышал) тоже исполняется отрицательно. Конкретно в апреле высокие цены на нефть дали прибавку в доходах около 200 млрд, а дефицит только за этот месяц составил 1,3 трлн. Не в нефти дело потому что.
3. Доходы собираются ниже плана, а расходы оплачиваются сильно выше плана. В результате дефицит за 1/3 года уже превысил плановый годовой уровень на 55%. Ну или превысил уровень дефицита всего прошлого года, который отразил Минфин.
Вот и делайте выводы, что происходит с бюджетом в этом году, и почему в этом году ситуация сильно-сильно хуже, чем во все предыдущие (о чем я тоже изначально писал, что так и будет).
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.