🔥✅️Три свежих вердикта от кредитных агентств — как три диагноза разной степени запущенности. Пока одни «развиваются» на чужих активах, другие дружно съезжают по шкале к букве B. Разбираем, где теперь тонко и почему инвесторы в «серийниках» обладают стальными (или чугунными?) нервами.
✅🏵Пр Лизинг – «ruBBB+», прогноз сменили с «позитивного» на «развивающийся»
Звучит как «вроде не падаем, но стоим на скользком полу». Цитата агентства лучше всего описывает этот баланс на грани:
👀☝️«Развивающийся прогноз обусловлен, с одной стороны, снижением качества активов и ростом концентрации портфеля на крупных лизингополучателях, включая валютные сделки, вследствие покупки долгосрочной части активов «ЮниКредит Лизинг», а, с другой стороны, дальнейшей реализацией плана по сокращению объема обесцененных активов...»
🍅💰На человеческом: Купили портфель с рисками и крупняком, теперь качество активов чуть просело. Но обещают почистить «плохие» долги и нарастить бизнес. Отсюда и «развивающийся» прогноз. Следим за балансом.
Пока что кредитный профиль держится на плаву за счет запаса по капиталу, но сам факт смены прогноза намекает: если план по сокращению "плохих" активов застопорится, следующая станция — уже пересмотр рейтинга вниз.
💥 До дефолтного сценария еще далеко, но запах керосина в отчетности стал чуть отчетливее.
✅🏵 Кеарли Групп – Понижение с «ruBB-» до «ruB+», прогноз «стабильный»
Тут без сюрпризов: долгов много, коротких — еще больше.
☝️«Понижение рейтинга обусловлено ухудшением метрики долговой нагрузки... а также ухудшением оценки ликвидности в связи с наличием существенного объема краткосрочного долга».
На человеческом: Компания сидит на коротком долге, который стал дорогим как никогда. Планы по снижению нагрузки агентство оценивает сдержанно. В переводе с рейтингового на русский: «Поживем — увидим, но пока ставим оценку пониже».
И вот тут главная интрига: когда у тебя существенный объем короткого долга при текущей ключевой ставке, любая заминка с рефинансированием превращает "стабильный" прогноз в декорацию. Дефолт не предрешен, но уровень тревожности у держателей этих бумаг явно выше, чем утренний... сахар у диабетика.
✅🏵 Эталон-Финанс – Понижение с «ruA-» до «ruBBB+»
Строителям тоже прилетело из-за жесткости ДКП.
«...снижение темпов наполняемости эскроу-счетов в результате сохранения жесткой денежно-кредитной политики Банка России, а также рост стоимости обслуживания долга негативно повлияли на блок финансовых показателей».
🍅💰На человеческом: Новые проекты запускают, но денег от дольщиков капает медленнее, а кредиты кусаются больнее. Закономерный минус в рейтинге для девелопера в текущей реальности.
Писала о бумаге ещё до понижения рейтинга, здесь.
Приятно чувствовать себя пророком. Но не смотря на понижение, если бумага сильно свалится - доберу, пока падение до 98%. Думаю, до дефолта им ещё далеко. Но надо наблюдать.
✅️🎢 Инвест-аттракцион «Серийник»: почему бумага по 98% иногда роднее, чем по 100%
До некоторых коллег по цеху наконец начало доходить: новый выпуск тех же «Апри» — это не ужас-ужас, если ты уже внутри, а скорее повод для смирения. Ведь зачем вставать в очередь за 100% номинала, если на вторичке тот же самый фантик с тем же номером лежит по 98%? На падении снова немного добрала.
✅️Главное, что нужно отделить мух от котлет:
Новый выпуск — не дает никаких преимуществ. Вообще. Это та же самая бумага, просто докинули объема. Другое дело, что к фундаменталу бизнеса это не имеет ни малейшего отношения.
✅️😃Ирония в том, что риски у «серийников» специфические, как лотерейный билет без выигрыша. Бизнес может пахать как проклятый, но как только на рынке запахнет легким шухером или кто-то громко чихнет словом «дефолт», именно эти облигации полетят вниз со скоростью свободного падения. Не каждый инвестор готов смотреть на просадку портфеля, напоминающую кардиограмму с тахикардией.
✅️☝️💼💰Вот МГКЛ получил индийский рейтинг. Нет, это не сигнал срочно хватать бумаги, пока не разобрали. Это сигнал, что в этой конкретной песочнице пока, как ни странно, не пахнет жареным. Но сам факт, что бумага — серийник, это уже зашитый в цену риск. Как говорится: где тонко, там и рвется. Пока бизнес прет — красота, но первые звоночки превращают портфель в тыкву с огромной скоростью. Спросите у держателей ЕвроТранса — у них там тоже когда-то всё было «тип-топ».
✅️💵 Рубль, валютные ожидания
Вы заметили, как ленты запестрели аналитикой в духе «Кто выиграет от укрепления рубля?». Очень показательный симптом. Рынок наконец-то поверил, что доллар по 120 не придет завтра утром. А раз поверил — ЦБ аплодирует стоя. Это та самая пресловутая стабилизация инфляционных ожиданий.
Вывод для самых хитрых: момент, с которого можно потихоньку начинать присматриваться к валютным закупкам, приближается. Не потому что рубль завтра рухнет, а потому что «покупай на ожиданиях» никто не отменял. И на фоне этого валютного штиля как-то даже приятнее смотреть на облигации с фиксированным купоном: по крайней мере, рубль крепчает, а дефолты — они пока где-то там, в тумане. Главное, чтобы этот туман не рассеялся слишком резко.
Это не первое на недели изменение рейтингов, писала тут
✅️😃🤔Дисклеймер: Данный текст является художественной реконструкцией новостной повестки. Любое совпадение с реальными дефолтами считать случайным. 😃😃😃Или нет.
💥💼💰✅️Держите порох сухим, а портфель — диверсифицированным. И пусть единственным «развивающимся» прогнозом в вашей жизни будет прогноз на отпуск, а не на кредитный рейтинг эмитента в портфеле.
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции