В чем ключевое отличие между обыкновенными и привилегированными акциями? Если кто не знал, то одно из главных отличий заключается в том, что владельцы привилегированных акций должны иметь первоочередное право на получение дивидендов. Но при этом они не имеют права голоса на общих собраниях акционеров.
Более подробно все отличия расписал в отдельной статье на сайте (откроется с в-п-н).
То есть, когда предприятие распределяет прибыль, в первую очередь оно должно выплатить дивиденды владельцам привилегированных акций, и только потом (если останется) - владельцам обыкновенных. Невозможно такое, чтобы владельцы обыкновенных акций получили дивиденды, а владельцы префов - нет.
Невозможно нигде... кроме России, где до настоящего момента такие случаи фиксировались!
И так было до тех пор, пока дело не дошло до Конституционного суда, и он осенью 2025 года вынес решение, запрещающее подобную практику. Конкретно признал неконституционными отдельные пункты российского закона "Об акционерных обществах", допускающие такую возможность.
В суд подавали миноритарные акционеры Ставропольского радиозавода "Сигнал", которые были обделены таким образом. И им удалось выиграть это дело. Причем причитающиеся дивиденды, из-за которых был спор, они не факт, что получат, но прецедент есть.
Только после этого Минэкономразвития разработало законопроект, предполагающий внесение соответствующих изменений, сейчас он уже одобрен правительством и, вероятно, вскоре будет принят и подписан.
То есть, только сейчас привилегированные акции в России решили сделать действительно привилегированными, с теми правами, которыми они должны наделять своих владельцев по определению.
Согласно вносимым изменениям, решение общего собрания акционеров о выплате или объявлении дивидендов по обыкновенным акциям при отсутствии обязательных начислений на префы исполнению не подлежит и является ничтожным.
"При нарушении очередности распределения дивидендов владельцы привилегированных акций смогут в течение трех месяцев с момента, когда они узнали о решении, потребовать от общества выплаты дивидендов в причитающемся им размере", - говорится в сообщении Минэкономразвития.
При этом в предписании Конституционного суда говорилось о необходимости права на закрепление размера дивидендов по привилегированным акциями в Уставе акционерного общества. А такое на данный момент есть мало у каких эмитентов, например, есть у Россети Ленэнерго.
То, что сказано в Уставе - обязательно к исполнению, тогда как то, что сказано в дивидендной политике - не обязательно.
По российскому законодательству, АО может иметь не более 25% привилегированных акций. Дивиденды по ним теперь должны будут распределяться в первую очередь, но они не обязательно должны быть больше, чем по обыкновенным акциям. Они просто должны быть такими, как оговорено, гарантированными в случае принятия решения о распределении прибыли.
При этом если компания заработает много прибыли, то размеры дивов по обыкновенным акциям могут превысить размер дивов по привилегированным, если их точный размер будет зафиксирован в Уставе. А если мало - то наоборот.
Например, Банк Санкт-Петербург платит по обыкновенным акциям в разы более крупные дивиденды, чем по привилегированным.
А вышеупомянутое Ленэнерго по привилегированным платит в разы больше, чем по обыкновенным.
А Сургутнефтегаз никогда не платит по привилегированным акциям дивиденд меньше, чем по обыкновенным, но больше - может, в т.ч. и сильно больше.
Многие компании (Сбербанк, Татнефть и пр.) сейчас платят одинаковые дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям.
Вопрос заключается в приоритетности распределения прибыли: сначала - префы, только потом - обыкновенные.
И прописывание таких норм в Уставах обществ, где они еще не прописаны, могут вызвать существенные движения их акций в ту или иную сторону, в зависимости от указанных параметров.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.