Продолжаю разбирать вопросы подписчиков Телеграм-канала из рубрики "Вопрос-ответ". Поступил такой вопрос: как сейчас с нуля формировать портфель из краткосрочных депозитов, ВДО и замещающих валютных облигаций, как я бы распределил соотношение между этими инструментами.
Поскольку вопрос ко мне, то я буду рассказывать, как бы такой портфель распределял я. Это соответствует моим убеждениям, целям, возможностям, моей склонности к риску, но может не соответствовать аналогичным параметрам другого человека. Поэтому нельзя расценивать это как индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Это лишь мое мнение.
Сначала скажу в целом. Это вариант довольно консервативного портфеля, который при этом может дать очень хорошую доходность в целом, сильно превышающую доходность, например, просто банковских вкладов. Также он защищает от девальвации рубля.
Каждая составляющая такого портфеля играет свою роль:
- Банковские вклады - точно известный доход с максимальными гарантиями, страховка от падения цены других составляющих;
- Валютные облигации - защита от девальвации рубля и чуть меньший доход в моменте, но потенциально высокий заработок при росте валютных курсов;
- ВДО - сегмент, повышающий общую доходность портфеля, но и риски в нем. Доходность в рублях может быть примерно вдвое выше доходности вкладов.
Важный момент в вопросе заключается в том, что речь идет о формировании портфеля "сегодня" - прямо сейчас, в нынешних условиях. Потому что прямо сейчас, в моем видении, эти должны должны распределяться не так, как в каких-то других условиях. А именно: прямо сейчас слишком высокий курс рубля, что создает выгодные условия для покупки валютных активов. Поэтому прямо сейчас я бы сильно повысил долю валютных облигаций в таком портфеле.
Но если бы курсы были другими - распределение долей выглядело бы иначе.
Итак, мое видение данного портфеля прямо сейчас следующее:
- Валютные облигации - 50%;
- Краткосрочные депозиты, накопительные счета в банках - 30%;
- ВДО - 20%.
Обратите внимание, что к краткосрочным вкладам я добавил накопительные счета. В условиях ожидания банковского кризиса и каких-то нехороших действий властей со вкладами (я не утверждаю, что они обязательно произойдут, но риски растут - это, думаю, неоспоримо) накопительные счета будут менее подвержены таким рискам, чем срочные вклады. А доходность там при постоянном перевложении из банка в банк может оказаться схожей.
Более того, средства оттуда можно будет оперативно перебросить в другие части портфеля при необходимости. Например, если будет падать валютный курс и захочется что-то докупить из валютных облигаций. Или будет размещаться какой-то новый интересный выпуск ВДО.
Обычные вклады на срок более 3 месяцев я бы прямо сейчас не размещал. И пользовался бы лесенкой вкладов:
В части валютных облигаций нужно отдавать предпочтение самым надежным компаниям и выбирать бумаги с наибольшим сроком (чем больше - тем лучше). Ну и, конечно, выбирать более высокую купонную доходность. Также интересны облигации с ежемесячной выплатой купона а не, например, раз в полгода, где может оказаться самый невыгодный в моменте курс пересчета (а такие там есть).
В части ВДО нужна максимальная диверсификация для минимизации общих потерь в случае дефолта отдельных эмитентов (которые не исключены, и надо быть к этому морально готовым!). При этом всех эмитентов подряд тоже брать нельзя - выбираем только проверенных временем или новичков с хорошими финансовыми показателями. Выплаты купонов сейчас в этом сегменте происходят ежемесячно почти у всех.
И за портфелем ВДО нужно максимально тщательно следить: что происходит у эмитентов, нет ли сигналов к скорому дефолту. Эти сигналы причем часто бывают и ложными - уж очень рынок паникует на любой новости. Так что, управление портфелем ВДО требует хороших знаний, опыта и просто времени. Зато именно эта составная часть портфеля будет неплохо повышать его общую доходность при грамотном подходе.
В общем и целом, если доходность такого портфеля окажется, скажем, в 1,5 раза выше безрисковой ставки (просто вклада) - это уже, думаю, можно считать хорошим результатом. А если больше - то отличным.
В заключение скажу о том, что если валютные курсы сильно вырастут (ну, скажем, на 30-40-50%), то надо смотреть по ситуации: возможно будет смысл продать валютные облигации или их значимую часть, сократив эту составляющую в портфеле, зафиксировав отличную доходность. Потому что курсы - дело такое: могут как расти, так и падать, особенно в нынешних неопределенных условиях.
И если бы мы начинали формировать аналогичный портфель при сильно выросшем валютном курсе, то доля валютных облигаций в нем не должна была бы быть выше 10-20%, но должна была бы предусматриваться возможностью ее наращивания в случае падения курсов.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.