Автор: Игорь Владимирович, нефтетрейдер с 35‑летним стажем, Ангарск
Друзья, сегодня поговорим о вещах, которые в учебниках описывают сухим юридическим языком, а на деле они решают, останетесь вы в плюсе или уйдёте в минус.
Речь пойдёт о биржевом и внебиржевом рынке энергоресурсов. О том, как на самом деле заключаются сделки, где формируется справедливая цена и почему я, старый трейдер, до сих пор вздрагиваю, когда слышу слово «индикатор».
🧾 Бумаги, от которых у новичка глаза разбегаются
Когда я только начинал в конце 80‑х, всё было проще. Нашёл покупателя, договорился по телефону, отгрузил — получил деньги. Никаких тебе биржевых систем, клиринга, операторов товарных поставок.
Сейчас же, особенно после введения санкций и разворота на Восток, наша отрасль обросла такой нормативной базой, что молодые трейдеры теряются. А зря. Потому что правильно выбранный механизм сделки может сэкономить миллионы, а неправильный — посадить вас на голодный паёк на полгода.
Давайте разберёмся по порядку.
🏛️ Биржа: прозрачно, но не для всех
Многие думают, что биржа — это место, где всё честно и цены самые лучшие. И это действительно так, но с оговорками.
На АО СПбМТСБ — это наша главная товарная биржа — торгуют нефтью, нефтепродуктами, газом, углём. Там всё стандартизировано: чёткие правила, допуск через систему «знай своего клиента», безадресные заявки, которые и формируют рыночную цену.
Плюсы биржи:
- Анонимность заявок — никто не знает, кто продаёт и покупает, пока сделка не заключена.
- Прозрачное ценообразование — цена складывается из спроса и предложения, а не из договорённостей «своих».
- Гарантия исполнения через клиринг и операторов товарных поставок.
- Низкий риск ценового сговора — биржа следит за нестандартными сделками.
Я помню, как в начале 2000‑х мы возили бензин по бартеру, и цена часто была «договорной» между двумя-тремя крупными игроками. Мелкие трейдеры тогда были как щепки в море. Сейчас биржа выровняла поле.
Но есть и минусы.
Во-первых, не все энергоресурсы можно купить на бирже в нужном объёме и с нужной логистикой. Например, газ — там свои особенности. До недавнего времени была проблема невыборки газа по биржевым договорам. Штрафы, нестыковки. Сейчас, кстати, внедрили коммерческую балансировку: если не выбрал газ за сутки, можешь продать излишки на бирже с ближайшей поставкой. Удобно. Но не для всех.
Во-вторых, чтобы стать участником биржевых торгов, нужно пройти проверку. Требования жёсткие. И это правильно — отсеиваются однодневки.
🤝 Внебиржевой рынок: свобода и риск
Внебиржевой рынок — это классика. Здесь вы договариваетесь напрямую с покупателем, через брокера или на электронной площадке. Условия поставки, цена, график платежей — всё обсуждаемо.
Плюсы:
- Гибкость. Можно подстроиться под конкретного клиента.
- Меньше комиссий. На бирже вы платите бирже, клирингу, оператору. Во внебирже — только брокеру, если он есть.
- Конфиденциальность. Никто не видит вашу цену и объём, если вы не хотите.
Минусы:
- Нет гарантии исполнения. Контракт — это всего лишь бумага. Если покупатель задержит платеж или не примет товар, судиться придётся долго.
- Риск ценового сговора и манипуляций. На внебиржевом рынке крупные игроки могут диктовать цены.
- Низкая ликвидность. Найти покупателя на нестандартный объём сложнее.
Я за свою карьеру видел сделки, которые заключались на салфетке в ресторане. И они исполнялись чётче, чем иные контракты на миллион тонн. А бывало, что после подписания толстого тома с юристами, сделка разваливалась через неделю.
📊 А что с ценой? Индикаторы и индексы
Самый больной вопрос для любого трейдера — какую цену ставить.
Раньше мы ориентировались на котировки Platts, Argus. Сейчас, после санкций, в России активно развивают собственные ценовые индикаторы.
С 1 сентября 2025 года вступает в силу закон об администраторах товарных индикаторов. Это значит, что теперь будут официальные российские организации, которые рассчитывают и публикуют индексы цен на энергоресурсы. Они должны иметь методологию, быть прозрачными, пройти регистрацию в Банке России.
Почему это важно? Потому что цена, установленная на бирже, по закону о защите конкуренции не считается монопольно высокой. А значит, если ваш контракт привязан к биржевому индексу, налоговая и антимонопольная служба не придерутся.
Я уже сейчас рекомендую своим партнёрам в контрактах указывать привязку к индексам СПбМТСБ. Это дисциплинирует и снимает риски.
💎 Цифровые финансовые активы: новая надежда?
А теперь про то, что звучит фантастически, но уже работает.
С 2024 года в России развивается рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) применительно к энергоресурсам.
Что это значит? Выпускается цифровой токен, который привязан к реальному товару — например, к бензину АИ‑92 на условиях поставки «франко-вагон станция отправления». Вы покупаете этот токен, а через некоторое время получаете либо сам товар, либо деньги.
Сбербанк уже запустил такие инструменты для квалифицированных инвесторов. Цена привязывается к биржевому индексу СПбМТСБ.
Зачем это трейдеру?
- Можно привлечь инвестиции под реальные поставки, не закладывая имущество.
- Упрощается расчёты с иностранными контрагентами через механизм «иностранные цифровые права» — это сейчас прорабатывается для стран БРИКС.
- Снижаются операционные риски.
Но есть и подводные камни. Ликвидность пока низкая, платформы не всегда совместимы. И главное — это доступно только квалифицированным инвесторам.
🚚 Операторы товарных поставок: кто следит за исполнением
В последние годы в России создали институт операторов товарных поставок. Это такие организации, которые контролируют учёт и поставки по биржевым сделкам.
В реестре Банка России сейчас ПАО «Транснефть», НКО ЦК «НКЦ», ООО «Оператор товарных поставок ТЭК».
Они следят, чтобы товар реально доехал, чтобы расчёты прошли, чтобы не было невыборки. Для газа, например, это решило проблему штрафов за отклонение от планового отбора.
Когда я начинал, такого не было. Грузили по накладным, а доедет или нет — гадали. Сейчас система стала жёстче, но и надёжнее.
📌 Что я советую молодым коллегам
Я часто вижу, как начинающие трейдеры бросаются в биржевую торговлю, думая, что там лёгкие деньги. А потом проигрывают на волатильности, потому что не рассчитали обеспечение.
Или, наоборот, сторонятся биржи, боятся проверок, работают только на «сером» внебиржевом рынке, а потом страдают от неисполнения контрактов.
Вот мои простые правила:
1️⃣ Начинайте с биржи. Изучите правила торгов, протестируйте на небольших объёмах. Поймите, как работают клиринг и операторы. Это даст вам дисциплину.
2️⃣ Для крупных и сложных поставок используйте внебиржевой рынок, но всегда страхуйтесь авансом и проверяйте контрагента. В Африке, кстати, без этого вообще нельзя.
3️⃣ Привязывайте цену к биржевому индексу даже во внебиржевом контракте. Это убережёт от обвинений в монопольно высокой цене.
4️⃣ Следите за новыми инструментами — ЦФА, операторы товарных поставок, иностранные цифровые права. Это не будущее, это уже настоящее.
✉️ Вместо послесловия
Я часто говорю своим молодым коллегам: «Рынок не прощает тех, кто не знает правил игры». А правила игры сегодня — это не просто купить подешевле, продать подороже. Это понимание того, где и как заключать сделки, как формируется цена, кто стоит за исполнением.
Надеюсь, сегодняшний разбор помог вам чуть лучше понять эту кухню. Если остались вопросы — пишите в комментариях. Разберём конкретные ситуации.
Ваш старый трейдер,
Игорь Владимирович
Ангарск, март 2026
🔥 Понравилось? Ставьте 🔥
В следующей статье расскажу, как мы в 2022‑м за месяц перестроили логистику поставок в Индию и что из этого вышло. Подписывайтесь, чтобы не пропустить.