Получил комментарий от подписчика с вот таким вопросом: какие инструменты одного эмитента более рисковые: акции или облигации?
Давайте отвечу на данный вопрос, и разовью эту тему еще дальше.
Итак, если кратко, то акций - по определению рисковая ценная бумага, а облигация - консервативная. Акции не гарантируют получение дохода и не предполагают каких-либо денежных обязательств эмитента перед держателем, а облигации - предполагают.
Акции - это вложение в бизнес на свой страх и риск без обязательств возврата средств и уплаты каких-либо процентов. Облигация - это займ бизнесу с обязательством возврата и уплаты заранее оговоренных процентов.
Поэтому акция - это более рисковая бумага, чем облигация. И в рамках одного эмитента - тоже.
Особенно с учетом того, что обычно на российских биржах обращаются акции более надежных эмитентов, чем облигации. Очень редко случаются дефолты тех компаний, у которых на бирже есть одновременно и облигации, и акции. Ну, например, так было с "Обувью России".
Гораздо чаще дефолты случаются по эмитентам, у которых на бирже обращаются только облигации, а акций нет.
Если компания - банкрот, то облигационеры стоят выше в очереди на получение своих средств, чем акционеры. Правда, все это чисто теоретически, по факту денег может не достаться ни тем, ни другим.
Но несмотря на все это, я считаю, что облигации - это гораздо более сложный инструмент, чем акции, особенно в российских реалиях. Потому что он требует гораздо больших знаний и навыков, а при неумелом обращении может завести инвестора в убытки похлеще, чем акции.
Сейчас объясню.
У облигаций намного больше разновидностей и всевозможных параметров, чем у акций. И разобраться в них, особенно человеку, далекому от финансов и фондового рынка, намного сложнее. Но это необходимо, если уж решили инвестировать!
Например, акции бывают только простые и привилегированные. И для обычного частного инвестора в них нет особой разницы, можно смотреть разве что на дивидендную доходность.
А облигации бывают с постоянным купоном, с переменным, с индексируемым номиналом, с привязкой к инфляции или разным другим переменным, с амортизацией, с офертами разных типов, дисконтные, срочные и бессрочные, с привязкой к валютному курсу или цене золота, и это уже не говоря о каких-нибудь особенных структурных бондах, доходность которых привязана непонятно к чему вообще.
Можно взять и купить любую акцию, глядя, например, на график ее цены и дивидендных выплат, и прикинув дальнейшую динамику. А если взять и купить любую облигацию, ориентируясь на предыдущую динамику и предыдущие выплаты - можно очень хорошо влететь, причем надолго. Потому что выплаты могут на следующий день резко измениться, если сработает, например, put-оферта или изменится какой-то индикатор, от которого они зависят.
Например, вы купили облигацию, по которой до этого два года выплачивался купон 20% годовых, и тут же ставка купона по ней упала до 0,01% годовых, облигация резко упала в цене, и вам теперь сидеть с ней до погашения еще несколько лет, не получая вообще никакой доходности. А покупали вы на радостях, что цена опустилась, вот же какой выгодный момент! Такие случаи весьма вероятны и часто случаются с неопытными облигационерами, не желающими вникать во все тонкости и нюансы этого инструмента.
Другой важный момент заключается в том, что портфель облигаций в большинстве случаев должен быть гораздо шире диверсифицирован, чем портфель акций. В целях снижения рисков. Если у вас в портфеле, например, пять облигаций, и один их эмитентов объявит дефолт - вы потеряете 20% своего портфеля, или, к примеру, его доходность за целый год! А если только два эмитента - можете потерять 50% портфеля в один миг. С акциями такой вариант практически исключен!
Если у вас будет сто облигаций - так гораздо безопаснее, но с другой стороны, вы должны будете постоянно следить за всеми ста эмитентами, а это максимально тяжело. Упустите важные новости - не успеете вовремя продать преддефолтные бумаги.
Акция практически не может упасть в цене до нуля, а вот с облигациями такой сценарий очень вероятен. Дефолт - это сразу нулевая стоимость.
Наконец, портфелем облигаций сложнее управлять. Если растет ключевая ставка - все облигации с постоянным купоном начинают падать в цене. Портфель краснеет на глазах. В такие моменты нужно на опережение продавать старые облигации и покупать новые, с более высокой доходностью. А если ставка растет постоянно - делать это тоже постоянно, что требует больших временных затрат, большого внимания к портфелю.
Что касается облигаций с переменным купоном - там все наоборот: при росте ключевой ставки с ними все отлично, но при падении - их лучше продавать и переводить деньги в бумаги с постоянным купоном.
А представьте, если у вас в портфеле сто эмитентов - как этим всем добром вот так оперативно управлять?
Можно, конечно, просто купить облигации супер-надежной компании, ну, например, Сбербанка, и держать их до погашения. Но в этом не будет никакого инвестиционного смысла - доходность за вычетом налога может оказаться даже ниже, чем у банковских вкладов за тот же период.
Чтобы именно зарабатывать на облигациях, чтобы это несло в себе финансовый смысл, этим надо очень грамотно и внимательно заниматься, причем не по принципу "купил и забыл", а постоянно.
Поэтому я и считаю, что для грамотного инвестирования в облигации надо куда больше знаний, времени и опыта, чем для управления портфелем акций. Несмотря на теоретическую "безрисковость" этой бумаги, рисков в ней, на самом деле, хоть отбавляй, просто они часто скрыты и неочевидны. Неопытные владельцы часто на этом попадаются.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.