В начале марта три из четырёх основных межрыночных сигналов указывали на снижение склонности к риску, и на этот раз эти тенденции оказались пророческими. Переток капитала в коммунальные предприятия, спрос на долгосрочные казначейские облигации и неуклонный рост цен на золото были не просто шумом. Получается, что это была тихая подготовка рынка к геополитическому событию, которое теперь произошло.
Единственным неизменным фактором остаётся сигнал 200-DMA, который сохраняет позитивный настрой в отношении риска, поскольку индекс S&P 500 торгуется на 4,9% выше своей 200-дневной скользящей на уровне 6878,89 против 6559,93. Расхождение между сохраняющимся ценовым трендом и ухудшающейся межрыночной обстановкой само по себе является ключевым моментом: основной индекс удержался на плаву, даже несмотря на то, что его внутренние показатели резко сместились в сторону защиты.
Наиболее заметным сигналом остаётся рост сектора коммунальных услуг по сравнению с более широким индексом S&P 500. 4-недельный темп роста соотношения XLU/SPY подскочил до +11,32%, что является убедительным показателем снижения склонности к риску и свидетельствует о том, что институциональный капитал уже давно перенаправлялся в защитные, ориентированные на получение дивидендов сектора задолго до того, как нефтяной кризис попал на первые полосы газет. Исторически сложилось так, что опережающий рост сектора коммунальных услуг такого масштаба предшествовал периодам рыночной слабости или консолидации, и в данном случае этот катализатор теперь очевиден.
Сигнал от казначейских облигаций подтверждает стремление к безопасности. Долгосрочные казначейские облигации ($TLT) показали доходность +4,24% в феврале, значительно опередив среднесрочные облигации ($IEF), показавшие доходность +2,14%. Рост спроса на наиболее безопасные активы с высокой дюрацией - это классическая реакция на неприятие риска, а эскалация конфликта между США и Ираном только усиливает стремление к качеству. Когда геополитический риск возрастает, долгосрочные облигации казначейства, как правило, показывают лучшие результаты, и именно это мы сейчас наблюдаем.
Пожалуй, наиболее показательным является расхождение между ценами на древесину и золото. За последние 13 недель золото показало рост на +25,03%, в то время как цены на древесину выросли всего на +7,08%. Скачок цен на золото до рекордных максимумов около 5278$ за унцию отражает сочетание спроса на активы-убежища, опасений по поводу инфляции, вызванной энергоносителями, и геополитической премии, которая сейчас закладывается в цены на сырьевые товары после начала конфликта между США и Ираном.
Между тем, цены на древесину (циклически чувствительный товар, связанный с жилищным строительством) сильно отстают, сигнализируя о том, что реальная экономика может понести основную тяжесть роста цен на энергоносители.
Резкий скачок цен на нефть является связующим звеном между всеми тремя сигналами снижения риска. Этот рост действует как налог на потребителей и корпорации, сокращая маржу, снижая ожидания роста и направляя капитал в защитные активы. Межрыночная модель зафиксировала эту ротацию рисков за несколько недель до геополитического кризиса, а именно для этого и предназначены эти сигналы. Удачи!!!
Страница "Книги" в блоге Тихого Трейдера.
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Любой донат через Дзен. //// Через Boosty.
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4um
TON: UQAujN2nY9B-6UEwLtspmf5oI4daN5IiDzoaJCWU7vq2zDSv