Тихий Трейдер

Tether становится одним из крупнейших кредиторов США. Ещё несколько лет назад крупнейшими держателями американского госдолга считались центральные банки и правительства других стран. Сегодня в этот список всё увереннее входит частная криптокомпания. Сейчас Tether держит около $117 млрд. в казначейских облигациях США и владеет 132 тоннами золота. Эти резервы обеспечивают крупнейший в мире стейблкоин USDT и уже делают компанию одним из заметных покупателей американского долга. Согласно представленному прогнозу, если к 2030 г. капитализация рынка стейблкоинов вырастет до $1.9 трлн. (базовый сценарий) или до $4 трлн. (оптимистичный сценарий), а рыночная доля Tether сохранится на уровне около 59%, масштабы резервов компании могут измениться кардинально. В таком случае объём казначейских облигаций США на балансе Tether может достичь $682 млрд. в базовом сценарии или $1.4 трлн. в оптимистичном. Для сравнения, сегодня Япония владеет примерно $1.2 трлн. американского госдолга, а Великобритания около $927 млрд. Не менее впечатляющими выглядят прогнозы по золоту. При сохранении текущей структуры резервов и цене золота около 5K за унцию Tether может увеличить золотые запасы до 719 тонн в базовом сценарии или до 1514 тонн в оптимистичном. Это значительно превышает нынешние золотые резервы Великобритании (310 тонн) и приближается к масштабам крупнейших государственных держателей золота. Разумеется, это не прогноз самой компании, а модель, основанная на нескольких предположениях: сохранении доли Tether на рынке стейблкоинов, неизменной структуре резервов и существенном росте всей индустрии. Кроме того, к 2030 г. объёмы американских облигаций и золотых резервов других стран также изменятся, поэтому сравнение отражает лишь текущий масштаб. Тем не менее сама тенденция выглядит весьма показательной. Если раньше криптовалютный рынок воспринимался как альтернатива традиционной финансовой системе, то теперь крупнейшие эмитенты стейблкоинов становятся одними из крупнейших покупателей американского госдолга и владельцев стратегических резервов золота. Получается любопытнейший парадокс: чем быстрее растёт рынок долларовых стейблкоинов, тем сильнее увеличивается спрос на государственный долг США. Вместо конкуренции с долларовой системой крупнейшие стейблкоины фактически становятся одним из механизмов финансирования американского государства. Удачи!!!

Биткоин впервые за долгое время торгуется ниже себестоимости добычи. По оценке JPMorgan, экономика майнинга биткоина в 2026 г. заметно ухудшилась. Средняя полная себестоимость добычи одного BTC сейчас составляет около 78 000$, тогда как рыночная цена находится в районе 63 000$. Это означает, что монета уже пятый месяц кряду торгуется примерно на 19% ниже стоимости своего производства. Для майнеров это создаёт очень серьёзное давление, когда, по оценкам банка, около 20% мировых майнинговых мощностей уже работают в убыток. В результате публичные компании вынуждены активнее распродавать свои резервы биткоина, чтобы финансировать операционные расходы. Только за 1-ый кв. 2026 г. MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific и Bitdeer реализовали в общей сложности 32 000 BTC. Это больше, чем они продали за весь 2025 г., и является новым квартальным рекордом. Предыдущий максимум составлял 20 000 BTC и был зафиксирован во 2-м квартале 2022 г., сразу после краха экосистемы Terra-Luna. Ещё одним признаком ухудшения ситуации стало снижение сложности сети в начале июня сразу на 10.09%. Это второе по величине падение сложности в текущем году. По данным Galaxy Research, хешрейт сети за июнь сократился примерно на 12%, что свидетельствует об отключении части нерентабельного оборудования. В JPMorgan также отмечают изменение поведения сети. Всё больше майнеров находятся на грани рентабельности и начинают оперативно включать или отключать оборудование в зависимости от цены биткоина. Из-за этого сложность сети стала значительно чувствительнее к колебаниям курса. При этом аналитики банка не считают происходящее исключительно негативным сигналом. Исторически периоды, когда BTC торговался ниже себестоимости добычи, часто совпадали с фазами максимального пессимизма участников рынка и впоследствии становились основой для нового роста. Пока цена остаётся существенно ниже производственных затрат, рынок, вероятно, продолжит наблюдать капитуляцию наиболее "дорогих" майнеров и дальнейшую корректировку вычислительных мощностей сети. Удачи!!!

Нефть за неделю 21.06.2026. Фиксированные цены на нефть после объявления и последующего подписания американо-иранского меморандума о взаимопонимании упали примерно на 7$ за баррель, что было вызвано огромным объёмом спекулятивных коротких продаж на фоне оптимизма по поводу быстрой нормализации транзита через Ормузский пролив и восстановления профицита на нефтяном рынке. Фьючерсные спреды под влиянием того же оптимизма по поводу нормализации цен также упали, в результате чего контракты на нефть марки Dubai перешли в явное контанго, а цены на Brent и WTI оказались на грани возвращения в состояние контанго впервые с февраля. Запасы продолжали резко сокращаться в США и Европе, что лишь незначительно компенсировалось небольшим увеличением производства в Сингапуре, начиная с чрезвычайно низкого базового уровня. На рынках нефтепродуктов наблюдается усиление дефицита бензина, поскольку разница между ценами на бензин и себестоимостью его продажи в США резко возросла, приблизившись к кризисным максимумам и оказавшись на грани превышения рекордных сезонных показателей маржи переработки 2022 г. Данные по рыночному позиционированию инвесторов подтвердили, что спекулянты зафиксировали самое большое недельное сокращение чистой позиции по Brent (данные CFTC будут опубликованы в понедельник) во время Ормузского кризиса, при этом чистая позиция находится на самом низком уровне 2026 г., а валовые короткие позиции пережили самый резкий рост за всю историю наблюдений, приблизившись примерно на 1 млн. баррелей к историческому максимуму коротких позиций по Brent, зафиксированному в декабре. Закрытие этой гигантской короткой позиции станет мощным стимулом для любого будущего роста цен на нефть. На повестке: помимо переоценки потоков транзита нефти через Ормузский пролив трейдеры отслеживают возобновление добычи в Мексиканском заливе и последствия последнего прогноза МЭА о переизбытке предложения на 2027 г. Удачи!!!

Аналитики почти никогда не были настолько оптимистичны. Рейтинги для S&P 500 на конец квартала. До начала 3-го кв. 2026 г. аналитики Уолл-стрит сохраняют один из самых позитивных взглядов на американский рынок акций за последние полтора десятилетия. Согласно данным FactSet, 59.4% всех рекомендаций по компаниям из индекса S&P 500 имеют рейтинг "Buy." Это второй по величине показатель с 2010 г., уступающий лишь предыдущему месяцу, когда доля рекомендаций на покупку достигла рекордных 59.5%. Всего по компаниям S&P 500 сейчас опубликовано 12840 аналитических рекомендаций. Из них 59.4% — Buy, 35.7% — Hold и лишь 4.9% — Sell. По сравнению со средними значениями за последние 5 лет аналитики заметно чаще рекомендуют покупать акции и значительно реже советуют продавать их. Наиболее высокий уровень оптимизма наблюдается в технологическом секторе, где 69% рекомендаций являются Buy. Далее следуют коммуникационные сервисы (66%), сектор материалов (64%), здравоохранение (64%) и энергетика (61%). На другом конце списка находятся компании потребительских товаров первой необходимости: лишь 43% рекомендаций здесь относятся к категории Buy, при этом именно этот сектор имеет самые высокие доли Hold (49%) и Sell (9%). С конца марта ситуация стала ещё более оптимистичной. В 9 из 11 секторов доля рекомендаций Buy выросла. Самое заметное улучшение произошло в секторе материалов, промышленности, здравоохранении и энергетике. Лишь финансовый сектор и производители товаров первой необходимости столкнулись с небольшим снижением доли положительных рекомендаций. Подобный уровень консенсусного оптимизма редко встречается в истории рынка. Это говорит о том, что аналитики в целом ожидают дальнейшего роста корпоративных прибылей и сохранения благоприятной динамики американских акций. Когда позитив уже почти полностью заложен в прогнозах, компаниям приходится демонстрировать действительно сильные результаты, чтобы оправдать столь высокие оценки инвесторов. Именно поэтому периоды рекордного оптимизма аналитиков нередко становятся временем, когда рынок начинает гораздо жёстче реагировать даже на небольшие разочарования в корпоративной отчётности. Удачи!!! __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!! Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь. Основной сайт "Тихий Трейдер".

Падающая нефть при новом Уорше. ТТ обновил квартальный отчёт по стратегии "TT-HISTOCKS". «Выбирайтесь из дома, когда можете, а не когда вынуждены». – Джесси Ливермор Существует старая поговорка с Уолл-стрит, приписываемая Натану Ротшильду, которая гласит, что инвесторам следует «покупать на пушках и продавать на трубах», то есть покупать в начале войны и продавать после наступления мира. Для старой поговорки это весьма пророческое высказывание, и, к моему сожалению, война выгодна для бизнеса и сегодня. Мир не поменялся. Приведу несколько примеров. В мае 1946 г., менее чем через год после дня победы США над Японией, индекс S&P 500 достиг пика в 19,25. Год спустя он упал на 30%. Фондовый рынок снова достиг пика только в январе 1973 г., всего за несколько дней до подписания Парижских мирных соглашений. Двадцать один месяц спустя фондовый рынок сократился вдвое. Переходя к современности, следует отметить, что фондовый рынок первоначально упал после начала военных действий в Иране, но в конце марта быки снова активизировались. Чуть более чем за два месяца $SPX вырос на 20%. На этой неделе я обновил квартальные отчёты по моей стратегии для акций "TT-HISTOCKS", и результаты, конечно, сильно радуют инвесторов. Эта неделя выдалась неоднозначной. В понедельник фондовый рынок вырос, но во вторник и среду немного снизился, после чего в четверг снова поднялся на 1%. В среду акции SpaceX впервые в истории упали в цене. В четверг они снова снизились, но, я думаю, мы не слишком будем жалеть Илона. Самая лучшая для рынка акций новость в том, что цены на нефть упали, хотя потребуется некоторое время, прежде чем ситуация в Ормузском проливе нормализуется. Цена на нефть марки West Texas Crude снизилась до 76,55$ за баррель, и это сильно меньше, чем 117$ в апреле. Цены на бензин на американских заправках ниже 4$ за галлон, что уже на 50 центов меньше, чем за один месяц. Это, конечно, внушает оптимизм рынку, который потихоньку уже готовится к новому сезону отчётов, а он может стать рекордным за 5 или более лет. Подробнее всё разберём в обзоре в среду, а пока желаю всем хороших выходных. Удачи!!!