Когда много денег — плохо. Чем вы лучше? Райтер пишет как умеет. Смарт-стратегия по приколу.
Мы уже разобрали три способа потерять деньги: неправильные активы, фейковые записи и переплата агентам. Четвертый способ — ввязаться в игру без преимуществ. Точнее, с воображаемым преимуществом.
Главный вопрос
Каждый новичок должен начать с вопроса: "Чем я лучше других?"
Не льстите себе. Начните с презумпции некомпетентности. Если вам кажется, что у вас есть преимущество, — скорее всего, его нет. Потому что так кажется всем. Иначе они бы не играли.
Напоминаем: инвестор получает деньги на финрынке только за скилл. Всё остальное — случайность или иллюзия. А скилл всегда относителен. Важно знать что-то лучше других, а не просто что-то знать.
Когда много денег — плохо
Капитал игрока будет расти, если его компетенция превосходит компетенцию, средневзвешенную по капитализации управляемых активов. То есть важны не только компетенции других, но и сколько денег под ними.
Если очень большие деньги управляются очень плохо (а фонды управляются обычно хуже среднего), это дает шанс частнику.
Но есть нюанс: если вы очень умный, но у вас уже триллион долларов, компетенция не поможет. Сможете только взять рыночную доходность без премии. В пределе — сохранить капитал. Но пока триллиона нет, вопрос преимущества остается.
Чем вы лучше?
Улучшить вероятность наличия преимущества можно, прокачивая скиллы и критическое мышление. Если у вас есть критическое мышление И вы считаете, что обладаете преимуществом, — шанс возрастает. Если вы при этом математик — шанс еще выше.
Речь о реальном навыке, не дипломе. Успешный активный инвестор обычно неплохой экономист, трейдер — айтишник или математик, околорыночник — маркетолог или психолог. Их реальная компетенция выше, чем у среднего выпускника.
Еще есть инсайдеры. Там компетенция не требуется, преимущество очевидно.
Ложные преимущества
Легко получить ощущение ложного преимущества. Например, прочитать аналитический обзор, где сказано, какие акции будут расти. Начинаем воодушевленно торговать. Продаем аутсайдеров, покупаем фаворитов.
Но то же самое сделали все вокруг. Никто специально не покупает аутсайдеров. Все покупают фаворитов, но большинство остается без прибыли.
Почему? Потому что аналитику пишут копирайтеры.
Любой копирайтер, натасканный на стиль и структуру, сделает "биржевую аналитику" с любым выводом. Про любой актив можно написать обоснованное сочинение с любым прогнозом. Экономических знаний не надо — только правдоподобие.
Кого в мире больше — копирайтеров или профессиональных инвесторов? И кого проще нанять писать статьи? Почти всю аналитику пишут люди с компетенцией копирайтера. Им неважно, будет ли их знание работать. Важно продать его тем, кто понимает еще меньше.
Смарт-стратегия по приколу
Даже в системном трейдинге возможен самообман. Если вы тестируете систему на истории и она прибыльна — это еще ничего не значит. Любой спекулянт, кто в рынке давно, получал на тестере положительную доходность. А там, где "любой", — нет преимущества.
Пример: стратегия "S.M.A.R.T." Придумали американцы Диксон и Томас. Суть: покупаем равными долями акции с тикерами, начинающимися на S, M, A, R, T. За 20 лет — обгон индекса на 10% годовых. Отличная, простая, проверенная временем стратегия.
У нее только один недостаток — она дурацкая. В остальном безупречна.
Примерно так же выглядят большинство систем. На истории всё красиво, в реальности — нет.
Где искать реальные преимущества
Реальный скилл там, где вас что-то выделяет. Бывают простые доступные преимущества, бывают эксклюзивные.
1. Высокий болевой порог.
Инвестирование в акции — это всегда просадки, часто значительные. Не все могут это терпеть. Если вы держите акции, когда другие в панике продают, мир за это доплачивает. Премия невелика, но она есть.
2. Бесчеловечный подход к отбору акций.
Большинство "влюбляется" в компании, ищет красивые истории. "Бензин у них на колонках ничего", "после слияния вырастут". Это не системно.
Эффективный способ — смотреть на акции обезличенно. Каждая акция — набор характеристик: мультипликаторы, отрасль, капитализация, дивиденды. Берем 10 лучших по параметру X, проверяем на истории.
Это скучно и трудоемко. Люди так не любят. Именно поэтому метод работает — он не станет методом всех. Люди не роботы и не кванты. Методами роботов и квантов все еще можно выигрывать у людей.
На российской бирже — точно. В США сложнее, рынок слишком старый и умный. Всё, что можно посчитать, уже посчитали до вас и лучше вас.
3. Системность + выдержка в трейдинге.
Правильные торговые системы без подгона довольно грубые. Полгода можно сидеть без прибыли. Человеческая психика не выдерживает долго заниматься тем, что не дает результата.
Большинство бросает. Те, кто выдерживает, получают преимущество.
4. Умение убивать свои идеи.
Важно не найти идею, а зарубить найденную идею на тестере. Большинство идей должно умереть. Процедура рубки "в капусту" своего детища:
- контринтуитивна
- неприятна
- отнимает время
- требует навыков
Заниматься этим будут не все. А если делать как надо — получите реальное оружие.
5. Баланс страха и бесстрашия.
Преимуществом в игре "фондовый рынок" может быть бесстрашие, позволяющее покупать акции на 50% коррекции.
Преимуществом в игре "спекуляция" — страх, запрещающий играть на кредитные деньги.
Обычно психика тяготеет к одному из полюсов. Если пугает снижение на 10% — остаются только депозиты. Если нормально воспринимаете просадку 50% — скоро потеряете всё. Полюса плохи. Баланс — редкое преимущество.
6. Ранний вход.
Купить криптовалюту в 2017 году — ставка без преимуществ. Все уже знали про биткойн, оставалась только теория Большего Дурака (найдется ли кто-то, кто купит дороже).
Купить в 2013-м — другое дело. Цена в 100 раз меньше, и большинство дураков еще не знало о биткойне, но имело шанс узнать. У гиков и ранних спекулянтов было преимущество.
Отличайся или уйди
Если преимуществ нет — не играйте активно. Соглашайтесь на ничью и делайте то, что любите и умеете.
Пассивный портфель из индексных фондов, ребалансировка раз в год, терпение — этого достаточно, чтобы обогнать большинство "активных" инвесторов, которые умнее всех, но без реальных преимуществ.
Итог
- Прежде чем играть, спросите себя: "Чем я лучше других?"
- Если ответ неочевиден — не играйте.
- Аналитика в СМИ — это работа копирайтеров, а не инвесторов.
- Красивые стратегии на истории часто дурацкие в реальности.
- Реальные преимущества: болевой порог, системность, выдержка, ранний вход, баланс страха.
- Отличайтесь или уходите в пассив.
А у вас есть реальное преимущество? Или вы тоже "умнее всех"? Делитесь в комментариях — проверим на вшивость.