Среди дочерних компаний АФК "Системы" есть очень интересный актив, о котором мало кто знает. Это сеть частных медицинских клиник "Медси".
По итогам 2025 года показатели получились следующими:
- Выручка: 61,4 млрд (+21,8%)
- EBITDA: 13,2 млрд (+42%)
- Операционная прибыль: 7,07 млрд (+94,2%)
- Процентные расходы: 2,5 млрд (+24%)
- Чистая прибыль: 5,2 млрд (+144%)
В 2025 году произошел прорыв по рентабельности. На операционном уровне также наращивают показатели. Количество уникальных пациентов выросло на 5% до 1,8 млн человек. Количество посещений в сутки — на 9% до 45 тысяч. Средний чек вырос на 12% до 3,8 тысячи рублей.
В отличие от большинства других "дочек" АФК "Системы", "Медси" не наращивает, а снижает долговую нагрузку. За год чистый долг уменьшился с 5 до 2 млрд рублей, а на балансе скопилась кубышка в размере 6,2 млрд, которая начинает генерировать процентный доход. Теоретически в первом полугодии вообще могут загасить весь долг.
Стоимость такого актива должна составлять не менее 90 млрд рублей по результатам 2025 года. При том, что капитализация корпоративного центра АФК "Системы" составляет сейчас 135 млрд рублей.
В 2025 году "Медси" выплатил в пользу "Системы" скромный 1 млрд рублей дивидендов. Исходя из финансовых метрик, в 2026 году компания в состоянии выплатить и 5 млрд, если на это будет решение акционеров.
Поэтому буду внимательно отслеживать результаты "Медси". В потенциальном инвестиционном кейсе АФК "Системы" актив может стать "белым лебедем".
P.S. В текущих реалиях АФК "Система" не интересна. Но это только пока. Разворот может быть в любой момент. Важно его не пропустить.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией