Пока одни эксперты пугают нас девальвацией, рубль второй месяц держится в диапазоне 76–78 рублей за доллар, а неожиданное решение ЦБ снизить ключевую ставку 13 февраля лишь на пару часов ослабило нацвалюту — к закрытию торгов рубль снова укрепился . Так есть ли предел у этого ралли? И главное — стоит ли радоваться номинальным цифрам на табло?
Чтобы честно ответить на вопрос «Может ли рубль укрепиться еще?», нужно смотреть не на биржевые котировки, а на реальный курс. Сейчас мы разберем это на цифрах, вспомним историю и заглянем в прогнозы ведущих аналитиков на 2026 год.
📉 Номинальный vs реальный: почему 77 рублей сегодня — это не 77 рублей в 2016-м
Начну с простого примера. Зарплата в 77 тысяч рублей сегодня и 77 тысяч рублей в 2016 году — это две большие разницы. По данным Росстата, десять лет назад на эти деньги можно было купить на 85% больше товаров и услуг .
Примерно то же самое происходит и с валютным курсом. Когда мы видим 77 рублей за доллар, нам кажется, что рубль вернулся в «золотую эпоху» середины прошлого десятилетия. Но инфляция никуда не делась.
Цифры, которые меняют всё:
- За 10 лет рубль как валюта обесценился (накопленная инфляция в России) — 85%
- Доллар за тот же период потерял внутри США — 37%
Если очистить курс от эффекта инфляции в обеих странах, мы получим показатель реального эффективного курса рубля (REER). Это индекс, который сравнивает покупательную способность валюты по отношению к корзине торговых партнеров.
И вот здесь главный сюрприз. Согласно расчетам, сегодня реальный курс рубля на 17,5% крепче, чем в среднем за последние 10 лет . То есть наша валюта сейчас объективно дорогая, если смотреть на ее покупательную способность относительно других валют.
📊 Исторические параллели: когда рубль был еще крепче
Таких периодов «сверхсильного» рубля в новейшей истории было всего два, и оба они были аномальными:
Сейчас мы побили даже рекорд 2022 года. Но главный вопрос — надолго ли?
🔍 Почему рубль такой крепкий? Три фактора текущего момента
- Ключевая ставка 16–17% годовых. Это главный якорь. Высокая доходность рублевых инструментов привлекает спекулятивный капитал и делает невыгодным уход в валюту .
- Слабый импорт. Спрос на иностранную валюту со стороны импортеров остается пониженным, несмотря на некоторое восстановление логистики .
- Продажи валюты экспортерами. В преддверии налоговых выплат компании активно продают валютную выручку, поддерживая рубль .
Но важно понимать: экономика не может долго жить с такими ставками. Это «допинг», у которого есть срок годности.
🧠 Прогнозы аналитиков: что говорят цифры на 2026 год
В начале февраля 2026 года Банк России опубликовал свежий макроопрос, в котором приняли участие 33 аналитика из ведущих банков и инвесткомпаний .
Консенсус-прогноз на 2026 год:
- Средний курс доллара — 85 рублей (это выше текущих 77, но заметно лучше, чем ожидалось в декабре — тогда давали 90+)
- Инфляция — 5,3% (выше прогноза ЦБ, но все еще в разумных пределах)
- Ключевая ставка — 14,1% в среднем за год
Обратите внимание: аналитики повысили прогноз по рублю по сравнению с декабрем 2025-го. Причина — рубль завершил прошлый год значительно крепче, чем кто-либо мог предположить, показав максимальное укрепление за 34 года .
Прогноз на следующие годы (по версии опрошенных ЦБ экспертов) :
- 2027 год — 94,5 рубля за доллар
- 2028 год — 98,9 рубля за доллар
То есть рынок закладывает плавное и довольно умеренное ослабление рубля в ближайшую трехлетку.
В продолжение:
⚡️ Может ли рубль укрепиться еще сильнее? Два сценария
Сценарий А (реалистичный, временный)
Сценарий Б (базовый, текущая реальность)
📈 Что делать инвестору? Две главные идеи
1. Защита от ослабления рубля
2. Защита от укрепления рубля в случае мира
💎 Главный вывод
А как вы считаете — 77 рублей за доллар это справедливая цена или пузырь, который скоро лопнет? Делитесь мнением в комментариях!
Если вам интересны глубокие разборы макроэкономики и инвестиционных стратегий, подписывайтесь на наши каналы в Дзене:
- О личных финансах и грамотных инвестициях — «Умен и богат»
- О том, как макроэкономика влияет на нашу жизнь — «Смех и слезы»
- А для души и отдыха — добро пожаловать в «Кино, вино, домино»
Читайте еще:
Путеводитель по «русским файлам» Джеффри Эпштeйна. С кем из российских бизнесменов и политиков дружил финансист
1-ый крупный банк РФ из топ-10 стал убыточным из-за многомиллиардных неплатежей по кредитам. МКБ в глубоком минусе
СМИ: осталось 3-4 месяца до финансового кризиса в России: буря в экономике РФ к лету 2026 года